一、高速公路項目投資內部風險分析
高速公路投資的內部風險主要是經營或操作失誤所產生的風險，即經營風險。經營風險主要就指在項目整個運作過程中，由于管理不善或管理者素質引起的投資、進度失控以及質量問題。
由于自身管理的不到位，缺乏科學的決策體系和操作模式而出現的這類經營風險，會帶來巨大的損失。內部管理的失誤如果發(fā)生在建設期間，會出現質量事故、投資失控、不能按期完工等重大損失，這往往會帶來額外的經濟支出和人身傷害，同時也直接造成收費時間的推遲，影響收入。在項目的營運期間，混亂的日常管理和財務管理，會直接導致重大經營問題或安全事故，造成經濟損失和預期收入目標的不能實現。
可見，經營風險造成的損失很大，但畢竟高速公路建設和經營管理工作已開展多年，管理經驗和人才并不缺乏，只要足夠重視、措施得當，能夠有效地降低風險發(fā)生的可能性。
二、高速公路項目投資外部風險分析
根據高速公路投資的風險的特征，所面臨的外部風險主要包括了政治風險、利率風險、通貨膨脹風險、市場風險和自然風險。
1、政治風險。主要指政局和經濟政策的變動、社會安定狀況的變化給投資帶來的風險。具體到高速公路的項目，由于投資項目的周期很長，且與國家政策緊密相關，必須要考慮政局穩(wěn)定、政策連續(xù)和社會安定。
2、利率風險。利率會隨著國家貨幣政策和經濟發(fā)展情況的不斷變化而產生變化，利率的降低會增加投資的收益，利率的增加則會影響投資收益。對于本項目來說，由于項目周期長達近30 年，而且在進行投資分析時正處于利率相對較高的時期，利率波動帶來的負面影響相對可控。
3、通貨膨脹風險。通貨膨脹導致投資項目的各類投入物的價格上漲從而提高造價，這主要是發(fā)生在項目的建設時期，由于在項目投資中已經充分計算了漲價預備費，除非出現特別巨大的經濟動蕩，否則投資預算中已經充分包括了漲價帶來的負面影響。營運期間的通貨膨脹則可以隨著物價水平的上漲，而向物價管理部門要求調整收費費率來解決。
4、自然風險。高速公路在建設時和建成后均處于戶外，且設施需使用多年，點多線長，完全暴露在復雜多變的自然環(huán)境中，各種自然災害如火災、水災、地震、臺風、海嘯等都可能會給投資項目帶來的風險，一旦發(fā)生則破壞力巨大，發(fā)生的概率也不能予以忽略。
三、項目投資風險的控制措施
針對高速公路投資的風險特點，組合使用前述的五種風險控制方法，對項目投資中存在的風險將分別采取有效措施，以實現控制風險，提高收益的目標。
1、經營風險的防范
對于經營風險，主要采取風險抑制措施，以控制項目在建設和營運期間的管理、決策等經營失誤對投資的危害;投資人在建設期需要使用科學的項目管理方案、選擇有經驗的隊伍、有效控制建設的進度和質量、利用政府資源保證土地征拆和社會協(xié)作等措施;在項目營運期間應該認真研究國內外既有項目的先進運作模式，抓好收費、養(yǎng)護和多種經營，組建有豐富經驗和責任心的團隊來負責項目的建設和運營，選擇優(yōu)秀的咨詢機構協(xié)助決策。
2、政治風險的防范
在長時間的項目運作周期中，不可避免的會遇到一些經濟政策的變動和社會狀況的變化。對于產業(yè)政策、相關法律等政策風險的出現，投資人事先需要有一定的預估和準備，并可以使用政治風險保險和協(xié)議約定等方式予以抑制和轉移。目前在投資協(xié)議中普遍使用的約定條款有，政府對項目的特許權的范圍和權限、退出和可轉讓性的保證，約定的財務補貼或其他優(yōu)惠的條件，特殊的優(yōu)惠稅收政策的批準等，這些事先明確的條款，均由政府作出承諾和書面確認。在發(fā)生如國家取消收費公路政策、特許經營權范圍變化、拆遷安置政策調整、降低收費水平、改變收費方式等政策變動時，投資者可以得到相應的財務補貼、項目回購、利潤補償等保證措施。
3、利率風險的防范
整個項目周期中，利率會隨著國家貨幣政策和經濟發(fā)展情況的變化而發(fā)生多次變化，有必要通過調整還貸方案、控制貸款規(guī)模和長短期比例、選擇固定利率等方法對利率風險進行控制;同時還可爭取在有關協(xié)議中明確規(guī)定利率波動超過一定比例以后，由政府給予投資者一定的補貼。
4、通貨膨脹風險的防范
建設期的通貨膨脹風險，雖然已在項目投資中計入了足夠的漲價預備費，但仍需要通過技術和經濟手段，如材料替代、材料節(jié)約、縮短建設時間、合理安排采購周期等措施，控制通貨膨脹的危害，同時也達到控制投
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