7日，直縫焊管期貨主力持續(xù)上漲，盤中多次觸及漲停，創(chuàng)出近四年以來新高。直縫鋼管上漲帶動(dòng)整個(gè)鋼鐵板塊持續(xù)走高，鋼鐵行業(yè)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)成為共識(shí)。

早在今年2月份，環(huán)保部、京津冀及周邊地區(qū)大氣污染防治協(xié)作小組于發(fā)布《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》，《方案》實(shí)施范圍為 “2+26”個(gè)城市，即京津冀大氣污染傳輸通道包括北京市，天津市，河北省石家莊、唐山、廊坊、保定、滄州、衡水、邢臺(tái)、邯鄲市，山西省太原、陽泉、長 治、晉城市，山東省濟(jì)南、淄博、濟(jì)寧、德州、聊城、濱州、菏澤市，河南省鄭州、開封、安陽、鶴壁、新鄉(xiāng)、焦作、濮陽市?！斗桨浮分兄赋?，各地實(shí)施鋼鐵企業(yè) 分類管理，按照污染排放績(jī)效水平，制定錯(cuò)峰限停產(chǎn)方案。石家莊、唐山、邯鄲、安陽等重點(diǎn)城市，采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%，以高爐生產(chǎn)能力計(jì)，采用企業(yè)實(shí)際 用電量核實(shí)。

近日，山東省出臺(tái)限產(chǎn)政策，將限產(chǎn)擴(kuò)展至全省，要求達(dá)到排放標(biāo)準(zhǔn)的按比例限產(chǎn)，不達(dá)標(biāo)直接關(guān)停，10月1日起即執(zhí)行特別排 放限值。 河北史保廳近日公布《河北省重污染天氣應(yīng)對(duì)及采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)專項(xiàng)實(shí)施方案》，其中鋼鐵企業(yè)實(shí)施分類管理，按照污染排放績(jī)效水平，各市(含辛集市)制定錯(cuò)峰 生產(chǎn)方案;石家莊、唐山、邯鄲等重點(diǎn)地區(qū)，采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn) 50%。唐山地區(qū)粗鋼產(chǎn)能合計(jì)約 1.2 億噸，若高爐限產(chǎn)達(dá)到 50%，在采暖季持續(xù)的四個(gè)月中，合計(jì)將影響粗鋼產(chǎn)量約 2000 萬噸，占全國每月鋼產(chǎn)量的 7%左右。即使考慮淡季需求下滑因素，預(yù)計(jì)對(duì)供需邊際影響仍有 3-4%。因此，在目前開工率高位，供給仍有缺口的情況下，對(duì)后續(xù)鋼價(jià)形成了有力支撐。

另外一方面，直縫焊管社會(huì)總庫存回落，整體庫存偏低位。本周鋼材社會(huì)總庫存較上周小幅下降5.70萬噸。其中，直縫鋼管鋼和線材的社會(huì)庫存分別較上周下降 1.98萬噸和4.11萬噸，熱軋板卷的庫存較上周下降2.31萬噸。從鋼廠庫存數(shù)據(jù)來看，截至本周五，Mysteel 調(diào)研216 家鋼企的廠內(nèi)庫存環(huán)比7月下降1.7%，其中直縫鋼管鋼和線材的廠內(nèi)庫存均出現(xiàn)下降。在鋼廠開工率已經(jīng)處于高水平時(shí)，整體庫存仍處于低位震蕩，需求整體淡季不 淡。

在近年來供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大背景下，落后小微企業(yè)的市場(chǎng)出清、違法企業(yè)的行政取締疊加兼并重組，提高了行業(yè)集中度。截至2017 年6月30日，年產(chǎn)能1.2億噸以上，年產(chǎn)量6000萬噸以上，企業(yè)數(shù)量500家以上的地條鋼企業(yè)基本已全部取締。這不僅淘汰了大量落后產(chǎn)能，提高了行業(yè) 集中度，也凈化了市撤境。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)推動(dòng)下，2016年以來鋼鐵相關(guān)主要產(chǎn)品價(jià)格也不斷上升，僅從期指主要品種來看，2016年以來直縫鋼管鋼 期指主力合約累計(jì)大幅上漲超100%，因此，2017年上半年鋼鐵行業(yè)整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮麗。

后期供給端開工率提升有限，電爐鋼增量不大， 又有環(huán)保督查、停限產(chǎn)等接連來襲，而需求端貿(mào)易商可能開啟補(bǔ)庫階段，隨后步入旺季，預(yù)計(jì)直縫焊管市場(chǎng)供需格局較好，庫存壓力不大，直縫鋼管價(jià)格仍有支撐。鋼廠調(diào)價(jià)不停，利潤持續(xù)攀高。