云南昆明鋼帶止水板供應(yīng)商近期，國內(nèi)期市工業(yè)品價格持續(xù)走升，銅等不少內(nèi)盤品種更是較外盤率先探底回升。分析人士表示，近期政策暖風拂面，有望向市場注入流動性，令此前制約大宗商品價格的一大主要壓力消退，且近期人民幣相對貶值也使得國內(nèi)商品從中受益，令大宗商品成為“避風港”，后市結(jié)構(gòu)性分化行情可期。

　　工業(yè)品率先“躁動”

　　7月25日，國內(nèi)期市大面積飄紅，其中工業(yè)品多數(shù)走升，燃料油、焦煤期貨漲逾2%，橡膠、焦炭、滬鉛、滬銅、原油等漲幅超1%；農(nóng)產(chǎn)品走勢分化，其中鄭棉、豆二漲超1%，谷物則集體飄綠。

　　“在經(jīng)歷六月份下跌之后，近期大宗商品再度出現(xiàn)整體回升勢頭，與國內(nèi)貨幣政策調(diào)整有關(guān)。”中大期貨副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家景川向中國證券報記者表示，近期央行貨幣政策節(jié)奏有所調(diào)整，基調(diào)已從之前的去杠桿轉(zhuǎn)為穩(wěn)杠桿的新階段。在該背景下，央行近期進行了超量MLF、支持低級信用債等舉措，市場流動性較上半年有了明顯好轉(zhuǎn)，令制約大宗商品價格的一大主要壓力明顯消退，因此市場出現(xiàn)相應(yīng)的修正。

　　除宏觀層面因素外，基本面也是推動近期工業(yè)品走升的另一關(guān)鍵因素。景川表示，國內(nèi)環(huán)保督查持續(xù)推進，使得一些工業(yè)品上游產(chǎn)出受到限制，表現(xiàn)在焦炭、鐵合金、甲醇、PVC、滬鉛等品種的庫存處于偏低水平，也令商品市場呈現(xiàn)易漲難跌格局。

　　從各板塊表現(xiàn)來看，黑色系明顯強于有色系。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，本周以來，黑色產(chǎn)業(yè)鏈指數(shù)累計上漲2.11%，實現(xiàn)周度“三連陽”；有色板塊指數(shù)累計漲1.79%，結(jié)束此前周度“三連陰”。

　　“這種分化從國內(nèi)宏觀需求上可以明顯看到。”混沌天成期貨研究院宏觀金融部總經(jīng)理孫永剛表示，上半年以來，國內(nèi)宏觀需求——固定資產(chǎn)投資不斷回落，其中基建投資是拖累固定資產(chǎn)投資回落的主要因素。而房地產(chǎn)投資一直處于高位增速之上，尤其是房地產(chǎn)投資占比七成的住宅投資增速更為顯著，使得黑色系商品在需求方面更為強勁。

　　分板塊來看，東吳期貨總經(jīng)理助理兼研究所所長姜興春表示，近期，國內(nèi)黑色系震蕩上漲主要是供給側(cè)改革造成的供應(yīng)偏緊、消費需求尚可以及環(huán)保趨嚴的綜合結(jié)果；而能源化工品種反彈主要受到原油價格大漲影響；有色金屬震蕩上漲，且相對外盤要強，主要是因人民幣貶值帶來的計價抬高。

　　值得一提的是，近期國內(nèi)不少品種甚至較外盤率先探底回升。以有色之王“銅博士”為例，倫銅探底反彈時機較滬銅稍顯滯后。具體來看，滬銅主力于7月10日創(chuàng)下一年新低47520元/噸后便展開震蕩回升，倫銅則于7月19日創(chuàng)下近一年新低5988美元/噸后震蕩回暖。

　　“近期，美元走強令以美元計價的商品在一定程度上承受來自外匯市場的壓力。同時，人民幣相對貶值使得國內(nèi)商品從中受益，表現(xiàn)在價差關(guān)系上，因此國內(nèi)商品強于國際市場。換言之，內(nèi)外商品的比較關(guān)系調(diào)整實際上是匯率關(guān)系在商品市場的體現(xiàn)。”景川表示。

　　大宗商品成“避風港”

　　“當前的政策并未出現(xiàn)較大改變或轉(zhuǎn)向，大的方向仍是供給側(cè)改革、去杠桿，變化的只是節(jié)奏，好的預期是從去杠桿微調(diào)為適度穩(wěn)杠桿。”廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心表示，目前來看，當前的政策更多是針對前期政策的一種微調(diào)，這種微調(diào)會帶來短期的利多情緒，主要體現(xiàn)在對低估品種的估值恢復上。

　　姜興春則認為:“近期的國內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)向只是微調(diào)、預調(diào)，但市場預期的改變以及人民幣持續(xù)貶值，令大宗商品成為避險資產(chǎn)，工業(yè)品中有色板塊可能受益。”

　　景川表示，近期央行在貨幣政策上做了一些調(diào)整，這在一定程度上將改善下半年的流動性預期。同時，未來在基建投資等方面大概率也將有所跟進，工業(yè)品下半年需求有望得到一定的改善，這種變量的加強會令目前的市場平衡格局出現(xiàn)傾斜，商品市場尤其是工業(yè)品價格將從中獲得支撐而出現(xiàn)回升。其中，黑色煤炭板塊以及有色板塊受到的利好將更加明顯。

　　不難發(fā)現(xiàn)，近期人民幣貶值以及有可能繼續(xù)貶值，其實是對前期較高估值的一種修正。其向合理水平回歸，對于中國鋼材市場，將會產(chǎn)生一定的偏多影響。原因在于人民幣持續(xù)貶值，鋼市當中首先受到影響的當屬進口的礦石和出口的鋼材，因為這兩者一出一進都涉及到人民幣和外匯的兌換。乍一看和價格倒掛幾乎已無進口，而完全以人民幣結(jié)算，且主要靠國內(nèi)自產(chǎn)自銷的廢鋼市場毫無關(guān)聯(lián)。其實不然，現(xiàn)如今的廢鋼走勢和鋼材市場的走勢及煉鋼原材料成本因素的考量緊密相關(guān)，所以人民幣貶值導致的礦石和鋼材的市場變動，終會影響廢鋼市場的走勢。

　　▍二、提高鐵礦石進口成本，利好廢鋼價值取向

　　我們以7月3日62%鐵礦石月均指數(shù)報收63.95美元/噸( 注:指數(shù)比普氏高0.15，月均高0.17)，以央行主動貶值前年初3月27日人民幣兌美元中間價換算為401.80元/噸;以6日6.6336元/美元的中間價換算為424.22元/噸，意味著相同礦價下貶值導致噸礦成本增加22.42元/噸。

　　熱軋卷板是以板坯為原料，經(jīng)加熱后由粗軋機組及精軋機組制成帶鋼。熱軋板卷從精軋***后一架軋機出來的熱鋼帶通過層流冷卻至設(shè)定溫度，由卷取機卷成鋼帶卷，冷卻后的鋼帶卷，根據(jù)用戶的不同需求，經(jīng)過不同的精整作業(yè)線（平整、矯直、橫切或縱切、檢驗、稱重、包裝及標志等）加工成為鋼板、平整卷及縱切鋼帶產(chǎn)品。

　　由于熱連軋鋼板產(chǎn)品具有強度高、韌性好、易于加工成型及良好的可焊接性等優(yōu)良性能，因而被廣泛應(yīng)用于船舶、汽車、橋梁、建筑、機械、壓力容器等制造行業(yè)。隨著熱軋尺寸精度、板形、表面質(zhì)量等控制新技術(shù)的日益成熟以及新產(chǎn)品的不斷問世，熱軋鋼板、鋼帶產(chǎn)品得到了越來越廣泛的應(yīng)用并具有較強的競爭力。

　　冷軋板卷是以熱軋卷為原料，在室溫下在再結(jié)晶溫度以下進行軋制而成，包括板和卷。其中成張交貨的稱為鋼板，也稱盒板或平板；長度很長、成卷交貨的稱為鋼帶，也稱卷板。冷軋板帶用途很廣，如汽車制造、電氣產(chǎn)品、機車車輛、航空、精密儀表、食品罐頭等。 冷軋薄鋼板是普通碳素結(jié)構(gòu)鋼冷軋板的簡稱，也稱冷軋板，俗稱冷板，有時會被誤寫成冷扎板。冷板是由普通碳素結(jié)構(gòu)鋼熱軋鋼帶，經(jīng)過進一步冷軋制成厚度小于4mm的鋼板。由于在常溫下軋制，不產(chǎn)生氧化鐵皮，因此，冷板表面質(zhì)量好，尺寸精度高，再加之退火處理，其機械性能和工藝性能都優(yōu)于熱軋薄鋼板，在許多領(lǐng)域里，特別是家電制造領(lǐng)域，已逐漸用它取代熱軋薄鋼板。

　　2016國內(nèi)鋼材市場價格小幅回升 國際市場鋼材價格跌幅減緩,國內(nèi)市場鋼材價格環(huán)比小幅回升,國內(nèi)鋼材市場價格小幅回升原因分析,國際市場鋼材價格跌幅減緩

　　1月份國內(nèi)鋼材市場價格小幅回升 國際市場鋼材價格跌幅減緩

　　1月份，在國家加大“擴內(nèi)需、保增長”政策調(diào)控力度的影響下，國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)回穩(wěn)態(tài)勢，市場信心進一步恢復，鋼鐵生產(chǎn)和需求有所增加，鋼材價格呈現(xiàn)小幅回升走勢。國際鋼材市場受亞洲價格回升影響，價格跌幅減緩。

　　一、國內(nèi)市場鋼材價格環(huán)比小幅回升

　　1月末，國內(nèi)鋼材綜合價格指數(shù)為107.69點，環(huán)比上升4.39點，升幅4.25%；但同比下降18.62點，降幅14.74%。

　　1、長材、板材價格均恢復性上漲

　　1月末，長材價格指數(shù)為111.96點，環(huán)比上漲3.42點，升幅4.25%；板材價格指數(shù)為106.50點，環(huán)比上漲4.81點，升幅4.73%；長材、板材價格均有所上--------------------------------*963漲，板材漲幅略高于長材。但與去年同期相比，均出現(xiàn)較大幅度下跌(見下表)。

　　2、主要鋼材品種均呈現(xiàn)小幅上漲走勢

　　從八個主要鋼材品種看，各品種價格均有所上漲。特別是前期跌幅較大的熱軋卷板、冷軋薄板等品種，回升幅度明顯。1月份比去年12月份，普線和螺紋鋼價格每噸分別上漲180元和164元，漲幅5.02%和4.41%；中厚板、熱軋薄板、鍍鋅板價格漲幅均在3-4個百分點；熱軋卷板和冷軋薄板每噸上升325元和282元，升幅8.54%和6.04%；無縫鋼管價格基本平穩(wěn)。

　　3、各周價格小幅上漲