據(jù)買化塑研究院監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2月18日，WTI原油價(jià)格較2月11日收盤上漲6.1%，CFR東北亞乙烯價(jià)格上漲9.1%，但國(guó)內(nèi)PE價(jià)格卻不斷走低，以華南市場(chǎng)為例，LLDPE價(jià)格較2月11日下滑1.7%，LDPE價(jià)格下滑0.5%，HDPE價(jià)格下滑1-2.6%，而華東地區(qū)價(jià)走低幅度更大，LLDPE價(jià)格下滑2.8%，LDPE價(jià)格下滑2.7%，HDPE下滑2-2.7%。為何PE價(jià)格與原油、乙烯價(jià)格出現(xiàn)背離？主要原因是國(guó)內(nèi)PE供需矛盾突出導(dǎo)致。



　　目前，石化庫(kù)存不斷累積，截至2月18日，石化庫(kù)存較2月11日已經(jīng)增加8.1%，較節(jié)前更是增加86.1%。為降低庫(kù)存壓力，石化也只能是通過(guò)降價(jià)銷售的手段來(lái)減少庫(kù)存壓力。而港口庫(kù)存也是處于不斷累積狀態(tài)，據(jù)悉，華東主要港口的伊朗貨源已陸續(xù)到港，近期將集中報(bào)關(guān)。截至2月18日，港口庫(kù)存較節(jié)前增加25.1%。

　　需求方面，隨著假期結(jié)束，下游開(kāi)工率有所回升，但速度緩慢。當(dāng)前PE下游開(kāi)工率在30-45%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于節(jié)前37-55%的開(kāi)工率。

　　可以說(shuō)，庫(kù)存不斷增加而需求恢復(fù)緩慢是導(dǎo)致本輪PE價(jià)格下滑的主要原因。

　　供需矛盾突出的情況下，PE市場(chǎng)是否還有好轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)？

　　3-6月是國(guó)內(nèi)石化裝置集中檢修月份，涉及裝置包括天津聯(lián)合、中沙天津、中天合創(chuàng)、燕山石化、茂名石化、廣州石化等，檢修涉及的產(chǎn)能達(dá)334萬(wàn)噸，檢修導(dǎo)致的損失量預(yù)計(jì)為23.08萬(wàn)噸，此種局面下，供應(yīng)壓力將大幅緩解。而隨著下游開(kāi)工率的逐漸恢復(fù)，庫(kù)存也將逐步消化。




　　此外，受OPEC減產(chǎn)和委內(nèi)瑞拉局勢(shì)緊張等因素影響，短期內(nèi)原油仍受到利好支撐，存在繼續(xù)沖高的機(jī)會(huì)。就像美林銀行的分析，受到歐佩克成員國(guó)沙特阿拉伯、科威特和阿聯(lián)酋自愿減產(chǎn)以及委內(nèi)瑞拉和伊朗非自愿減產(chǎn)的影響，預(yù)計(jì)2019年布倫特原油均價(jià)每桶70美元。

　　因此，在庫(kù)存降低、需求逐步恢復(fù)和上游原油繼續(xù)沖高的情況下，PE市場(chǎng)有望在3月份出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。