全球鈷價在2018年二季度初達到頂峰后呈震蕩下行的走勢，2018年年初鈷價延續(xù)了2017年持續(xù)上漲的行情走勢，受到鈷終端需求持續(xù)增加的樂觀預期以及歐美市場金屬鈷供應偏緊的預期影響，貿易商以及下游終端鈷需求企業(yè)持續(xù)建立金屬鈷庫存儲備，歐洲市場低等級鈷低幅現貨交易價格從2018年年初時的35美元/磅上漲至2018年4月下旬的43.7美元/磅，漲幅達到24.9%；進入到2018年5月份以后，市場開始逐步明朗化，由于原料供應過剩預期以及實際需求預期增長速度下滑等因素，國際鈷價走勢開始逐步緩慢下行，雖然全球鈷終端需求同比有所增加，尤其2018年新能源汽車產業(yè)的蓬勃發(fā)展帶動了鈷系三元材料的需求快速增長。但是，由于原料供應充足，2018年大部分時間里鈷價處于下跌態(tài)勢，并于2018年12月末觸及2017年2月以來的最低點，歐洲市場低等級鈷低幅價格跌至26.25美元/磅，同時，國內金屬鈷價格也跌至2017年2月初以來的低點。2018年國內現貨市場鈷成交均價為52.57萬元/噸——54.54萬元/噸，最高價70萬元/噸，最低價34萬元/噸，年度均價同比上漲22.7%。2018年歐洲金屬鈷低等級均價為36.8美元/磅，同比上升42.4%。雖然2018年鈷均價同比仍然有所上漲，但是業(yè)內對2019年市場行情普遍呈悲觀心態(tài)，認為原料供應過剩以及未來低價拋售將會促使鈷價進一步走低，對2019年行情看空者居多。

　　2018年全球鈷供需實現雙增長

　　2017年鈷價飆升，嘉能可、洛鉬、金川等大型礦山有不同程度的擴產，并持續(xù)至2018年。2017年年底嘉能可KCC復產，并于2018年達產；此外以華友為代表的中資企業(yè)鈷礦產量也在增長。安泰科估計，2018年全球鈷原料產量增長至13.6萬噸，同比約增長13.6%，其中68.9%的礦供應來自于民主剛果。

　　2018年，全球鈷消費約為12.6萬噸，同比增長接近11.5%，其中鋰電池（主要是動力電池）、超級合金、硬質合金等行業(yè)需求較為旺盛，電池行業(yè)和高溫合金行業(yè)仍是最大的兩塊用鈷領域，電池行業(yè)用鈷量約為7.6萬噸，占比約為60%，其次是高溫合金用鈷量約為1.76萬噸，所占比重約為14%。與電池行業(yè)與高溫合金行業(yè)相比，其他行業(yè)的用鈷量較為平均。硬質合金和金剛石工具行業(yè)、硬面材料、陶瓷和催化劑行業(yè)分別占比約為6%、3%、4%和4.5%。

　　據安泰科調研，2018年中國鈷冶煉產量將近8.1萬噸（不含逸豪優(yōu)美科），同比增長16.7%。由于需求持續(xù)增長以及低價含鈷廢料供應不斷增加，我國鈷冶煉產量處于高速增長階段。中國的精煉鈷產量增長主要集中于鈷化工產品，2018年中國鈷化工品產量達到6.89萬噸，同比增加20.8%，占精煉鈷總產量的84.3%；鈷粉產量略有增加，達到4800噸，占精煉鈷總產量的5.9%；金屬鈷產量有所減少，達到8000噸，占精煉鈷總產量的9.8%。

　　安泰科預估數據顯示，2018年中國鈷市場消費總量達到6.47萬噸，同比增幅高達9.8%。消費增長主要來自于鋰電池、硬質合金、高溫合金和硬質合金等領域。

　　后市展望

　　展望2019年鈷市場，從鈷原料的供應情況來看，在已完成的建設項目中，嘉能可Katanga項目產能投放最大，其項目已于2018年投產，但是由于其所生產的粗制氫氧化鈷中鈾含量超標，導致其2018年生產的8000噸和2019年計劃生產的3萬噸的粗制氫氧化鈷無法出口，2019年3季度末其除鈾設備建成后才能進行除鈾處理，計劃在2020年初恢復出口，所以嘉能可Katanga項目的原料供應在2019年可以忽略不計。ERG在剛果（金）的RTR項目在2019年的產能投放次之，一期產能1.4萬噸，其鈷原料在2018年年底已經投產，預計2019年達產。此外，包括鵬欣資源、中色華鑫、騰遠鈷業(yè)和道氏技術在內的中資企業(yè)在民主剛果的氫氧化鈷項目在2019年將陸續(xù)投產，氫氧化鈷供應量可能會增加5000噸左右。加上莎林那等公司的擴產，安泰科預計2019年鈷礦增量將達到1.5萬噸——1.7萬噸左右。

　　從需求層面來看，海外鈷市場需求受新能源汽車的影響帶動仍會穩(wěn)步提高，同時高溫合金和硬質合金對鈷的需求也較為穩(wěn)健，但是全球原料供應增速要略高于鈷需求量的增速。而且價格持續(xù)下滑，不排除有此前遺留庫存出現恐慌性拋貨的情況，投資需求也將會減弱，導致全球精煉鈷的供應出現過剩。總體來看，國際市場將從2017年、2018年的緊平衡向過剩轉變。預計2019年金屬鈷價格將震蕩下行，歐洲低品位金屬鈷將會跌至15美元/磅——18美元/磅左右，國內金屬鈷的價格料將走低至25萬元/噸左右。

　　由于供應充足，預計2019年將是鈷行業(yè)比較艱難的一年，然而，5G通訊以及新能源汽車的發(fā)展料將為鈷行業(yè)需求帶來巨大變化，未來鈷市場仍將有廣闊的前景。