電解鋁供給側改革壓力上升。2016年，我國電解鋁和氧化鋁產量分別為3210萬噸和6091萬噸，分別增長3.4%和1%，但2017年前兩個月，電解鋁產量合計549萬噸，氧化鋁產量1175萬噸，分別增長15.6%和22.9%，而電解鋁行業(yè)投資也在2016年重新增長2.8%。產能仍迅速增長，鋁貿易爭端上升，供改壓力上升。

　　供給側改革政策近期出臺預期升溫。市場關注的焦點是電解鋁的供給側改革政策。供給側改革政策近日出臺預期升溫。此次政策料將對新增產能進行控制，理清違規(guī)產能的邊界。供給側改革的政策影響有賴于政策內容的明確，及政策的執(zhí)行情況，事關數(shù)百萬噸電解鋁產能。這也是鋁價的主要影響因素。

　　環(huán)保政策對電解鋁產業(yè)鏈影響深遠。如《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》調整2+26城冬季供暖季的開工，如按運行產能測算，影響量約為電解鋁110萬噸，氧化鋁240萬噸，碳素130萬噸。實際的影響，還要看，計算停產比率的產能基數(shù)，或槽型基數(shù)（是否可選擇小槽關停），啟停的時間。同時，河南省在《關于科學編制“一市一策”實施方案精準打好大氣污染防治攻堅戰(zhàn)的通知》中追加了河南的洛陽、平頂山、三門峽等三個市執(zhí)行限產規(guī)定，影響量將擴大10-20%。尤其是當前大部分碳素企業(yè)脫硫達到100mg/m3的特別排放值要求，困難不小。

　　環(huán)保政策顯著影響氧化鋁生產成本。環(huán)保政策強化后，氧化鋁企業(yè)成本顯著上升：如企業(yè)的鍋爐要上脫硫脫硝設備、焙燒原用自制煤氣改為天然氣，及更嚴格的尾礦庫標準。礦的成本也在提升，（如有的地方要求露采轉井采）。燒堿、液堿、石灰等成本都在上升，目前，氧化鋁企業(yè)的加權平均成本升至2300元/噸左右。

　　鋁價預期樂觀。成本方面：氧化鋁價受成本支撐，在冬季有望快速回升；煤價高企，碳素等輔料成本上升。但電解鋁價格也要看供給側改革政策及其落地情況?？炊噤X價逐漸成為共識。