核心觀點(diǎn)：

近期，科創(chuàng)板陸續(xù)接受企業(yè)申報(bào)，從目前已經(jīng)申報(bào)的企業(yè)中，高端裝備是科創(chuàng)板塊重要的方向?！翱苿?chuàng)”系列專題報(bào)告，將集中對申報(bào)企業(yè)所在的行業(yè)和企業(yè)競爭力進(jìn)行分析。本次分析的是國內(nèi)鋰電后道設(shè)備領(lǐng)先者利元亨。

鋰電后道設(shè)備領(lǐng)先者，快速增長利元亨主要從事智能制造裝備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，為鋰電池、汽車零部件、精密電子、安防等行業(yè)提供高端裝備和工廠自動(dòng)化解決方案。公司產(chǎn)品按照應(yīng)用領(lǐng)域劃分，包括鋰電池制造設(shè)備、汽車零部件制造設(shè)備和其他行業(yè)制造設(shè)備。2018年公司鋰電池設(shè)備收入6.04億元，占總收入的88.6%。公司產(chǎn)品覆蓋鋰電池生產(chǎn)的電芯裝配、電池檢測和電池組裝三個(gè)環(huán)節(jié)，其中，公司自主研發(fā)的“動(dòng)力電池制芯工藝全自動(dòng)裝配關(guān)鍵技術(shù)與成套裝備”及“鋰電池?zé)崂鋲夯扇萘筷P(guān)鍵技術(shù)與成套裝備”總體技術(shù)處于國際先進(jìn)水平。受益于鋰電池業(yè)務(wù)快速發(fā)展，公司近幾年收入與利潤實(shí)現(xiàn)快速增長。2018年公司營業(yè)收入6.81億元，同比增長69.2%，是2016年收入的3.0倍；2018年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.29億元，同比增長210.3%，是2016年歸母凈利潤的10.2倍。

全球汽車產(chǎn)業(yè)新紀(jì)元，鋰電設(shè)備需求迭起一方面，汽車電動(dòng)化已成全球汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢，大型車企紛紛加大電動(dòng)化布局，尤其是鋰電池產(chǎn)能建設(shè)，從而提升了鋰電設(shè)備市場的容量，中國鋰電設(shè)備開始從國內(nèi)走向全球。另一方面，受到我汽車外資股比限制取消和補(bǔ)貼退坡的正面影響，全球車企為進(jìn)入中國市場而進(jìn)行整車和電池產(chǎn)能建設(shè)，2019年具備更強(qiáng)擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力。利元亨是國內(nèi)鋰電后道設(shè)備領(lǐng)先者，有望受益此輪產(chǎn)業(yè)擴(kuò)容。2018年公司研發(fā)投入7839萬元，同比增長48.1%，占同期營業(yè)收入的11.5%。通過持續(xù)的研發(fā)投入，公司在關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)積累和掌握成熟度的不斷提高，表現(xiàn)為產(chǎn)品不斷向更高生產(chǎn)性能的產(chǎn)品演進(jìn)，進(jìn)而推動(dòng)公司利潤率的不斷提高。2018年公司毛利率41.7%，較2016年提升11.0個(gè)百分點(diǎn)；2018年公司凈利率18.9%，較2016年提升13.4%個(gè)百分點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

下游鋰電池行業(yè)投資變化；國家新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策變化；市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；大客戶依賴的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；公司目前處于科創(chuàng)板上市申報(bào)階段。

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