近十年來，led產(chǎn)業(yè)在中國取得了顯著發(fā)展，其產(chǎn)業(yè)規(guī)模從2010年的1200億元左右增長到2018年的近8000億元。不過，隨著行業(yè)增長速度放緩以及競爭加劇，業(yè)內(nèi)總體利潤水平出現(xiàn)下降，各家企業(yè)也在尋求自己的突圍之路。

led行業(yè)增長總體放緩

近年來，led照明行業(yè)已成為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的熱點(diǎn)行業(yè)之一，相比于傳統(tǒng)照明產(chǎn)品，led照明產(chǎn)品在能耗、環(huán)保性、使用壽命、發(fā)光穩(wěn)定性和響應(yīng)時間等方面具有突出的技術(shù)性能優(yōu)勢，符合全球環(huán)保發(fā)展趨勢。加上led照明產(chǎn)品技術(shù)進(jìn)步和成本下降使其經(jīng)濟(jì)性價比不斷提升，其越來越受到普通消費(fèi)者的歡迎。

數(shù)據(jù)顯示，led照明產(chǎn)品已逐步取代白熾燈、熒光燈等其他照明光源，滲透率持續(xù)快速提升，全球led滲透率已從2009年的1.5%提升到2018年的42.5%，而中國的led照明滲透率則從2012年的3%提升到2018年的61%。

2009年以來，得益于政府對led行業(yè)的大力扶持，出臺多項(xiàng)相關(guān)政策對企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼，led生產(chǎn)企業(yè)在中國遍地開花，產(chǎn)業(yè)整體規(guī)模連續(xù)多年出現(xiàn)30%以上的高增長率。但經(jīng)過十年的發(fā)展，行業(yè)競爭日趨激烈，需求增速放緩，產(chǎn)能過?，F(xiàn)象日益突出，目前產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入平穩(wěn)增長期。

業(yè)內(nèi)人士介紹，2018年led照明市場競爭加劇，部分上游原材料價格持續(xù)上漲，下半年受整體經(jīng)濟(jì)下行影響，加上市場需求疲軟及行業(yè)維持供大于求局面，led芯片、封裝、照明燈產(chǎn)品價格均處于下跌趨勢之中，行業(yè)利潤普遍出現(xiàn)下降。

a股上市企業(yè)中，led行業(yè)龍頭2018年實(shí)現(xiàn)83.64億元，同比下降0.35%；實(shí)現(xiàn)28.3億元，同比下降10.56%；扣非后凈利潤為22.48億元，同比下滑15.28%。公司表示，受各種不確定性因素的影響，led照明市場整體較弱，整體價格下降幅度較大，導(dǎo)致公司經(jīng)營狀況偏弱。

2018年實(shí)現(xiàn)營收27.32億元，同比增長3.87%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.43億元，同比下滑51.43%；扣非后凈利潤為2932萬元，同比下滑89.26%。華燦光電也指出，受全球經(jīng)濟(jì)不景氣及行業(yè)周期的影響，從2018年下半年開始led照明芯片市場整體需求增速放緩，但中小芯片廠商產(chǎn)能三季度開始快速釋放，普通白光芯片供大于求，價格出現(xiàn)下滑。尤其是第四季度行業(yè)開始加大清理庫存力度，使得四季度led芯片普通照明細(xì)分市場中的產(chǎn)品價格大幅下滑，2018年華燦光電毛為28.96%，較上年同期下降4.26%。

2018年凈利潤實(shí)現(xiàn)了7.75%的小幅增長，但當(dāng)年其政府補(bǔ)助比2017年大幅增加，扣非后凈利潤同比下滑59.29%。

德豪潤達(dá)收購雷士光電打造行業(yè)新龍頭

由于行業(yè)整體低迷，德豪潤達(dá)目前也面臨虧損局面，公司正在通過內(nèi)生增外部收購“兩條腿”走路，極力走出虧損泥潭，并打造下一個led行業(yè)龍頭。

德豪潤達(dá)自2009年起進(jìn)軍led產(chǎn)業(yè)，幾乎與led行業(yè)在國內(nèi)的發(fā)展同時起步，其在小家電主業(yè)之外通過自有資金、貸款和非公開發(fā)行募集資金建立led研發(fā)基地，以及對led企業(yè)的兼并收購等方式，形成了“外延及芯片-封裝及模組-led應(yīng)用產(chǎn)品(照明和顯示)-品牌及渠道”的led全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)格局。

2010年-2017年，德豪潤達(dá)通過四次定增和一次發(fā)債共募資逾70億元，目前已建成珠海、中山、蕪湖、揚(yáng)州、蚌埠、大連等研發(fā)與制造基地，擁有龐大的國內(nèi)外銷售網(wǎng)絡(luò)，在技術(shù)、渠道、品牌及規(guī)模等方面形成了突出的競爭優(yōu)勢。

2017年，德豪潤達(dá)開始開發(fā)市場高端需求，啟動mini led背光芯片與模組開發(fā)，公司目前已在大連建立mini led背光模組專用生產(chǎn)線并量產(chǎn)出貨。德豪潤達(dá)掌門人王冬雷認(rèn)為，led芯片未來成長的爆發(fā)點(diǎn)一定是mini和micro led，短期陣痛與資金投入支持未來產(chǎn)品快速出貨搶占市場。在產(chǎn)業(yè)升級遞進(jìn)中，德豪潤達(dá)多年累積的研發(fā)資源和實(shí)力，成為其未來投資價值的保障。

外部方面，德豪潤達(dá)近幾年已收購廣東健隆達(dá)、深圳銳拓等企業(yè)。2018年1月份，德豪潤達(dá)啟動收購惠州雷士光電科技有限公司(下稱“雷士光電”)100%股權(quán)，此次交易預(yù)計(jì)作價40億元。

據(jù)了解，雷士光電在通用照明行業(yè)具有突出的競爭優(yōu)勢，目前雷士光電在品牌影響力、銷售渠道及生產(chǎn)能力等方面均位于國內(nèi)一流水平，參與了北京奧運(yùn)會、上海世博會、廣州亞運(yùn)會、青島世園會、杭州g20峰會等著名工程提供照明產(chǎn)品及解決方案。

雷士光電在國內(nèi)擁有34家運(yùn)營中心(省級獨(dú)家經(jīng)銷商)，運(yùn)營中心下轄3,500家以上的區(qū)域經(jīng)銷商，區(qū)域經(jīng)銷商及其下屬經(jīng)銷商旗下共有4,000家以上的專賣店，省會城市覆蓋率為90%以上，地級城市覆蓋率率為85%以上，縣級市或縣級城市覆蓋率為60%以上。

生產(chǎn)方面，雷士光電擁有廣東惠州和重慶萬州兩大商業(yè)照明產(chǎn)品生產(chǎn)基地，1個國家認(rèn)可實(shí)驗(yàn)室，是具備自主研發(fā)核心技術(shù)能力和生產(chǎn)制造核心部件能力的照明企業(yè)。

交易完成后，德豪潤達(dá)持有香港上市公司的股權(quán)比例不變，并將持有雷士光電100%股權(quán)，將“雷士”境內(nèi)照明類資產(chǎn)的品牌及研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)納入a股上市公司體系。

根據(jù)德豪潤達(dá)披露的數(shù)據(jù)，雷士光電2016年及2017年的營收規(guī)模分別為23.77億元及26億元，凈利潤分別為2.28億元及3.30億元，根據(jù)專家預(yù)估，雷士光電2018年度、2019年度、2020年度、2021年度合并報表扣非凈利潤將分別能達(dá)到3.7億元、4.5億元、5.5億元、6.0億元。

而德豪潤達(dá)2018年led業(yè)務(wù)的營收規(guī)模約為18億元，完成對雷士光電的兼并收購后，德豪潤達(dá)的主營業(yè)務(wù)規(guī)模、品牌影響力、持續(xù)盈利能力將得到大幅提升，綜合實(shí)力得到全方位增強(qiáng)。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院指出，隨著環(huán)保節(jié)能以及綠色照明等概念的逐漸深入和滲透，兼具高效低耗、安全可靠、方便管理、使用壽命長等諸多優(yōu)勢的led照明技術(shù)已經(jīng)在近些年被廣泛的應(yīng)用于照明行業(yè)的方方面面，且正隨著行業(yè)自身的發(fā)展擴(kuò)充到更廣闊的領(lǐng)域。同時，國家綠色照明工程以及相關(guān)政策直接推動著led照明市場快速向前發(fā)展，led照明產(chǎn)品將保持強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭，全面替代其它現(xiàn)有照明產(chǎn)品。

隨著行業(yè)的不斷發(fā)展，企業(yè)會加速優(yōu)勝劣汰，缺乏技術(shù)優(yōu)勢、經(jīng)驗(yàn)積累的小企業(yè)會被逐漸淘汰，政府也會通過加強(qiáng)引導(dǎo)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)來促進(jìn)行業(yè)的整合和企業(yè)的優(yōu)勝劣汰，扶持龍頭企業(yè)做強(qiáng)做大，德豪潤達(dá)將能通過此次收購顯著提升行業(yè)地位，提高市場競爭力。

（文章來源：投資家網(wǎng)）