華體科技:著力智慧路燈,5g站址資源運(yùn)營(yíng)者

2019年07月15日 14:11來(lái)源：國(guó)信證券

國(guó)內(nèi)路燈行業(yè)龍頭,業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)

公司是國(guó)內(nèi)路燈龍頭,專注于城市照明領(lǐng)域的方案規(guī)劃設(shè)計(jì)、研發(fā)、工程、運(yùn)營(yíng),其設(shè)計(jì)和生產(chǎn)的景觀照明產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛,市場(chǎng)認(rèn)可度較高,近年來(lái)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。2012年至2018年,營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率12.32%,歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率15.44%,業(yè)績(jī)一直穩(wěn)步向上。截至目前,公司在手訂單充沛,連續(xù)斬獲麗江、成都雙流區(qū)、成都環(huán)城生態(tài)區(qū)修復(fù)項(xiàng)目等訂單。

城鎮(zhèn)化進(jìn)程推動(dòng)產(chǎn)品需求,公司區(qū)域優(yōu)勢(shì)有望拓展至全國(guó)

公司地處四川,積極布局全國(guó),最近幾年在四川省外地區(qū)實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入逐年增長(zhǎng),城鎮(zhèn)化率提升和經(jīng)濟(jì)發(fā)展推動(dòng)景觀照明市場(chǎng)不斷擴(kuò)張,公司路燈產(chǎn)品在文化定制的道路上走在了行業(yè)前列,并已形成品牌優(yōu)勢(shì),有望成為行業(yè)中文化定制的領(lǐng)軍者,將區(qū)域優(yōu)勢(shì)有望拓展至全國(guó),市場(chǎng)份額逐步提高。

智慧路燈站址運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)在5g時(shí)代下有望大放異彩

智慧路燈是智慧城市的主要載體,可搭載小基站、wifi熱點(diǎn)、汽車充電樁、顯示屏等各種傳感設(shè)備,拓展應(yīng)用智慧城市的各種功能,實(shí)現(xiàn)對(duì)城市的網(wǎng)格化覆蓋,同時(shí)作為小基站的優(yōu)質(zhì)載體,在站址資源稀缺的5g時(shí)代將迎來(lái)發(fā)展良機(jī),公司可通過(guò)租賃、運(yùn)營(yíng)等方式獲得收益,適度杠桿將有助于公司擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),此外,公司牽手騰訊聯(lián)合中標(biāo)、加入華為elte 生態(tài)圈,背靠巨頭在智慧城市業(yè)務(wù)展開(kāi)合作,智慧路燈業(yè)務(wù)有望迎來(lái)高速增長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

訂單執(zhí)行不及預(yù)期;公司未能充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì);智慧路燈業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不及預(yù)期。

著力智慧路燈,看好公司在5g站址資源運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì),首次覆蓋,給予“買入”評(píng)級(jí)

目前城鎮(zhèn)化率持續(xù)提升,多地上馬城市道路改造及節(jié)能改造,公司深耕城市照明多年,將深度受益于城鎮(zhèn)化推進(jìn),同時(shí)智慧路燈在5g時(shí)代將迎來(lái)發(fā)展良機(jī),公司牽手騰訊、加入華為elte 生態(tài)圈,中標(biāo)雙流項(xiàng)目、麗江項(xiàng)目等,我們看好公司智慧路燈業(yè)務(wù)在5g的載體作用,我們預(yù)計(jì)公司2019/2020/2021年凈利潤(rùn)分別為1.34/2.05/2.82億元,對(duì)應(yīng)34/22/16倍pe,首次覆蓋,給予“買入”評(píng)級(jí)。

[責(zé)編:liwan]