下半年的中國大宗商品市場，呈現(xiàn)出的亮點令人振奮不已。數(shù)據(jù)顯示，天然橡膠價格9月份止跌反彈，10月份期貨、現(xiàn)貨市場均呈上漲之勢。這是否意味著天然橡膠價格扭轉了持續(xù)5年之久的低迷狀態(tài)？結果令人期待。對此，多位業(yè)內(nèi)人士在第四屆海南橡膠（國際）發(fā)展論壇上給出天然橡膠價格下跌趨勢或結束的行業(yè)預期。

　　行業(yè)預期：天膠價格下跌趨勢或結束

　　現(xiàn)狀　宏觀環(huán)境影響價格走勢

　　相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年我國天然橡膠累計產(chǎn)量約82萬噸，同比下降4.3%，近5年來首次出現(xiàn)產(chǎn)量的同比下降。整體來看，供需失衡局面仍然持續(xù)，2015年天然橡膠市場價格持續(xù)下行，期貨與成膠價格均一度跌破萬元大關，創(chuàng)出7年新低。天然橡膠價格持續(xù)多年低迷，原因何在？許多業(yè)內(nèi)人士將中國經(jīng)濟因素列為重要參考依據(jù)。

　　據(jù)介紹，天然橡膠的需求間接反映經(jīng)濟體的消費水平和工業(yè)化發(fā)展水平。從歷史上來看， 經(jīng)濟增長是影響天然橡膠消費的核心因素。從天然橡膠下游產(chǎn)業(yè)鏈來看，其最大消費量源于工業(yè)需求——70%用于輪胎制造;輪胎制造的需求主要由汽車制造業(yè)拉動。

　　民生證券宏觀首席研究員朱振鑫認為，作為全球天然橡膠消費大國，中國經(jīng)濟的放緩和去庫存去產(chǎn)能的舉措對天然橡膠價格的持續(xù)低迷產(chǎn)生影響?！叭ギa(chǎn)能面臨很多明顯的阻礙，將會拉長去產(chǎn)能去庫存和經(jīng)濟下行的周期?！?

　　清華大學教授湯珂認為，金融因素也是影響天然橡膠在內(nèi)的大宗商品價格的重要因素。湯珂分析，金融資本的進入使得大宗商品市場的價格波動受到了金融因素的影響，特別是2014年隨著實體經(jīng)濟增速的下滑，投資者逐漸撤出大宗商品期貨市場，也導致了大宗商品價格下跌。

　　此外，中化集團旗下的新加坡上市公司Halcyon Agri（中文名合盛）CEO、執(zhí)行董事長Robert Meyer認為，由于2010年—2011年橡膠價格的高漲，隨后引發(fā)橡膠過度供應以致產(chǎn)能過剩，加上投資不足也觸發(fā)了供應端的緊張，多重因素影響共同作用導致膠價的低位表現(xiàn)。

　　信心　橡膠需求量仍可觀

　　橡膠工業(yè)的主導制品是輪胎，輪胎對橡膠的消耗約占橡膠工業(yè)總消耗量的70%，輪胎企業(yè)與橡膠企業(yè)的發(fā)展可謂“唇齒相依”。

　　國際橡膠研究組織秘書長Dr.Stephen V.Evans認為，中國是全球的橡膠消費大國，在經(jīng)濟新常態(tài)下借助供給側改革，有望依托汽車消費政策的利好、車輛保有量的增長，積極地拉動中國橡膠輪胎產(chǎn)品消費，同時橡膠生產(chǎn)供給端的差異化發(fā)展可推動橡膠產(chǎn)業(yè)升級，刺激需求增長。

　　據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，今年10月，中國進口橡膠（含天膠、合成膠等）45萬噸，同比增長9.8%，環(huán)比下降8.2%，1月-10月，中國橡膠進口總量為452萬噸，同比增長24.2%。雖然總量仍呈現(xiàn)增長，但環(huán)比逐漸下滑，加上國內(nèi)輪胎消費回暖，我國天膠庫存快速下滑。

　　中國橡膠工業(yè)協(xié)會副秘書長侯鳳霞也表示，隨著居民消費結構改善和國家交通基礎設施重大工程建設三年行動計劃的推動，將帶動汽車工業(yè)發(fā)展，拉動全鋼輪胎和半鋼輪胎的需求增長。

　　走勢　產(chǎn)量下降價格看漲

　　“天膠市場的春天何時到來？”多位業(yè)內(nèi)人士表示，天膠價格的下跌趨勢已結束，未來天膠價格將受供應端收縮等影響或有上升。

　　Robert Meyer指出，天然橡膠生產(chǎn)和消費端可以通過資源整合提質(zhì)增效，如海膠集團和中化集團此類的大型企業(yè)可以通過并購進一步提升規(guī)模效應，圍繞客戶的價值需求，提供高品質(zhì)的橡膠產(chǎn)品差異化供給，挖掘產(chǎn)業(yè)供應鏈價值潛力。

　　上海舜佳實業(yè)有限公司總經(jīng)理梅運桃認為，近年來天膠價格持續(xù)下跌，加之天氣等因素影響，供應端的橡膠生產(chǎn)出現(xiàn)收縮，供應增速下降，庫存減少。而從我國整個制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來看，我國實體經(jīng)濟保持企穩(wěn)。

　　梅運桃說，從中長期看，天膠價格會不斷尋找平衡點，持續(xù)大幅上漲的可能性很小，更多的可能是底部寬幅震蕩。