景觀照明行業(yè)近期將持續(xù)景氣

　　中國經(jīng)濟增長和城市化進程是景觀照明行業(yè)發(fā)展的長期動力。近期多重利好助力行業(yè)短期爆發(fā)，基礎設施建設、城市夜游經(jīng)濟、特色小鎮(zhèn)、一帶一路、PPP 等的發(fā)展是行業(yè)快速增長的重要推手。

　　中國市場增長迅速，受宏觀經(jīng)濟、政策、地域、季節(jié)影響較大預計2017 年中國景觀照明市場將達到678 億元，同比增長21．5％。東、中、西部地區(qū)市場需求存在差異，經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)需求更旺盛。市場受宏觀經(jīng)濟、政策和季節(jié)影響較大。來自政府機構的項目金額占比逐漸增大。LED 替代傳統(tǒng)照明產(chǎn)品已成必然。2014 年LED 景觀照明燈具行業(yè)滲透率已經(jīng)超過90％。近年來中國LED 景觀照明市場規(guī)模增長率均在15％以上。

　　企業(yè)眾多，集中度低，競爭較為激烈

　　照明工程行業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多，具有雙甲資質的企業(yè)20 多家。景觀照明企業(yè)主要分布在江蘇、廣東、北京。行業(yè)集中度低，競爭較為激烈，尚未形成具有全國性影響力的企業(yè)，但在各經(jīng)濟圈中均已出現(xiàn)市場占有率較高的領先企業(yè)。

　　綠色環(huán)保、智能化是未來發(fā)展方向

　　LED 因其節(jié)能環(huán)保、易于控制等優(yōu)勢替代傳統(tǒng)照明產(chǎn)品是大勢所趨。智慧照明系統(tǒng)融合監(jiān)測、通訊、指示、照明等功能，未來將在城市照明管理中發(fā)揮重要作用。景觀照明將會是該系統(tǒng)的一部分。

　　多家A 股公司通過外延式擴大業(yè)務規(guī)模

　　A 股公司實力相對較強，全部具有雙甲資質。利亞德、奧拓電子、飛樂音響通過外延式擴張迅速擴大業(yè)務規(guī)模。新三板企業(yè)規(guī)模相對較小，大多內生式成長。華彩信和、金東方智為所在區(qū)域龍頭企業(yè)。A 股和新三板大部分公司2016 年景觀照明業(yè)務經(jīng)營狀況有一定幅度提升。建議關注利亞德、名家匯、奧拓電子。

　　投資策略

　　優(yōu)先選擇研發(fā)、設計、施工能力較強，資金實力雄厚、具有雙甲資質的業(yè)內資深企業(yè)；能夠跨地域進行項目實施、能夠提供“一體化”服務、經(jīng)濟發(fā)達區(qū)域的龍頭企業(yè)可能會占得先機。

　　投資風險

　　政策變化的風險；競爭加劇的風險；宏觀經(jīng)濟下滑／調控的風險