在新一輪資本風(fēng)口下，能否上市已成為新造車陣營的一道分水嶺。近年來，陸續(xù)有新造車企業(yè)成功登陸資本市場，甚至實現(xiàn)“雙板”上市，被市場賦予了較高估值，不僅刺激了其他造車企業(yè)的上市欲望，也加劇了行業(yè)競爭。

又一家造車新勢力即將在“雙板”上市。

2月28日，蔚來汽車宣布，已通過香港交易所聆訊，獲得在港交所主板二次上市的原則上批準(zhǔn)，并已發(fā)布相關(guān)上市文件。本次上市采用介紹上市的方式，不涉及新股發(fā)行及資金募集。公司計劃于2022年3月10日開始掛牌交易。至此，蔚來、小鵬、理想(簡稱“蔚小理”)三家新能源汽車公司即將齊聚港交所。

據(jù)了解，此前小鵬汽車和理想汽車已分別于2021年7月7日和8月12日在港交所雙重主要上市。截至2月28日，小鵬汽車的股價報收135港元/股，市值達(dá)2314億港元;理想汽車股價報收110港元/股，市值為2274億港元。

本來，蔚來曾經(jīng)有機(jī)會比小鵬汽車更早登陸港交所，在“蔚小理”三兄弟中也只有蔚來符合二次上市的要求。但遺憾的是，蔚來汽車早在2021年3月份和5月份就分別申請赴港上市，但均因故延遲了上市進(jìn)程。對此，蔚來董事長、ceo李斌在2021年11月份曾回應(yīng)稱：“我們會做對投資者最合適的選擇，我們對各種可能性都是開放的。”公開資料顯示，李斌目前實際持股總數(shù)為117467776股，占比10.6%，占總投票權(quán)比重為39.0%。

有汽車行業(yè)證券分析師表示，相比于二次上市，盡管雙重上市受到的監(jiān)管更加嚴(yán)格，上市成本也更高，且股票無法跨市場流通，但獲準(zhǔn)雙重上市的公司可以被納入港股通名單，可引入a股投資者參與交易，從而提升股票流動性。此外，雙重上市也有利于日后回歸a股，實現(xiàn)香港、深圳、上海三地上市。

據(jù)接近蔚來汽車方面人士透露，介紹上市可以理解為不進(jìn)行融資的掛牌上市行為。“本次蔚來通過介紹上市登陸港股，目的是為投資者提供備選的交易地點，緩釋地緣政治風(fēng)險，擴(kuò)大投資者群體。在實現(xiàn)上市目的的同時，不會稀釋現(xiàn)有股東的利益”。

2022年除了蔚來汽車赴香港上市之外，港交所還有可能迎來另一家造車新勢力公司哪吒汽車。數(shù)據(jù)顯示，哪吒汽車2022年1月份的汽車交付量已實現(xiàn)對蔚來的反超。

“蔚小理”即將齊聚港交所

2021年7月份，小鵬汽車率先成功赴港上市，在國內(nèi)造車新勢力“美股三兄弟”中拔得頭籌。隨后，理想汽車也拍馬趕到，成為第二家赴港雙重上市的國內(nèi)造車新勢力企業(yè)。

據(jù)了解，按照港交所要求，二次上市需在合格交易所擁有至少兩個完整會計年度的合規(guī)記錄。小鵬汽車與理想汽車都是在2020年赴美上市，最早要到2023年才可以提交二次上市的申請。為此，小鵬汽車與理想汽車不約而同地選擇了監(jiān)管更為嚴(yán)格的“雙重上市”。雖然當(dāng)時的選擇稍顯無奈，但兩家公司也爭取到了寶貴的窗口發(fā)展時間。

眾所周知，不斷拓寬融資渠道、為造車獲得持續(xù)的資金輸血，是新造車企業(yè)扎堆上市的核心訴求之一。即便是成功上市后，新造車企業(yè)對資金的渴望和需求也不會終止。

自2018年登陸美股以后，蔚來也取得了長足發(fā)展。蔚來汽車發(fā)布的上市文件顯示，2018年至2020年，其收入分別為49.512億元、78.249億元、162.579億元;2021年前三季度，公司實現(xiàn)收入262.357億元。蔚來汽車在營收持續(xù)增長的同時，虧損額也呈現(xiàn)下滑趨勢，2018年至2020年產(chǎn)生的凈虧損額分別為96.39億元、112.957億元和53.041億元;2021年前三季度凈虧損18.735億元。

車輛交付方面，蔚來汽車在2018年交付1.13萬輛，2019年交付2.06萬輛，2020年交付4.37萬輛;2021年交付9.14萬輛，同比增長109.1%。截至2022年1月31日，蔚來歷年交付的智能電動汽車總數(shù)量為17.67萬輛。

中國乘用車產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書長張秀陽表示，新造車企業(yè)走向資本市場，可以讓更多投資者和消費者了解其產(chǎn)品。車企上市后，其經(jīng)營和運作也會受到更多投資者的監(jiān)督，有利于整個行業(yè)的健康發(fā)展。

“雙板”上市融資成為分水嶺

在新一輪資本風(fēng)口下，能否上市已成為新造車陣營的一道分水嶺。近年來，陸續(xù)有新造車企業(yè)成功登陸資本市場，甚至實現(xiàn)“雙板”上市，被市場賦予了較高估值，不僅刺激了其他造車企業(yè)的上市欲望，也加劇了行業(yè)競爭。

率先登陸資本市場的造車企業(yè)，更有機(jī)會跑在賽道的前列。今年2月9日，深交所正式宣布，將小鵬汽車納入深港通下的港股通股票名單。作為3年內(nèi)首個在美國紐交所和香港聯(lián)交所完成“雙重主要上市”的中概股，小鵬汽車率先成為首個納入港股通的造車新勢力。

具有通暢的融資“雙車道”，疊加愈加響亮的品牌知名度，令很多新造車企業(yè)加大研發(fā)和推新力度有了更充足的底氣。

“新能源汽車概念股的二級市場估值溢價較高，一方面方便融資，另一方面也可為上市前的投資人提供退出渠道，這也是頭部造車新勢力扎堆ipo的原因之一。”張秀陽認(rèn)為，新造車企業(yè)實現(xiàn)“雙重上市”后，在融資方面將更加靈活。

在張秀陽看來，資本對造車新勢力的態(tài)度越趨于謹(jǐn)慎，越能推動有限的資源向頭部企業(yè)傾斜，從而獲得更多的融資，這將成為造車企業(yè)能否存活下去的關(guān)鍵因素之一。(龔夢澤)

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