今年大宗商品有望創(chuàng)下七年來最佳表現(xiàn)，其中工業(yè)商品領漲，完全逆轉了去年的下跌頹勢。

　　許多去年表現(xiàn)糟糕的大宗商品成為了今年最強的品種，其中，鐵礦石、鋅以及天然氣是今年表現(xiàn)最佳的商品。

　　目前，鐵礦石的價格較年初已經(jīng)翻倍，而去年同期卻下跌46%左右，銅漲了22%，去年下跌24%；鈀金今年漲超29%，幾乎等于去年的跌幅。

　　布倫特原油反彈了46%，黃金漲了8%，去年下跌10.5%，收復去年大部分跌勢。

　　Schroder Commodity Strategy主管Christopher Wyke說，今年商品從持續(xù)五年的熊市中反彈。受供需變化和政府的財政刺激以及投資者對沖通脹的投資需求推動，預計反彈將持續(xù)至未來幾年。Cohen & Steers投資組合經(jīng)理Ben Ross說，隨著生產者減少供給，市場正在走向再平衡，預計大多數(shù)商品有望在2017年年底實現(xiàn)供需平衡。

　　Ben Ross表示，目前大多數(shù)大宗商品的價格都在邊際生產成本下方持續(xù)了一段時間，使得全球范圍的生產商減少產出和削減投資，預計接下來供需將逐漸實現(xiàn)再平衡。

　　鐵礦石

　　今年以來，許多商品都從去年的頹勢中反彈，而鐵礦石是今年最強的品種，走出了一個U型反轉。

　　S&P Global Platts金屬領域負責人Joseph Innace表示，中國鋼價上漲，鐵礦石跟隨鋼價上漲，2016年中國鋼鐵產能在8.1億噸左右，但目前大多數(shù)分析師認為不到8億噸。

　　銅

　　銅是去年表現(xiàn)最差的產品之一，但今年受特朗普當選后將推動基礎設施建設而受益。

　　截止12月19日，Comex期銅達到了2.54美元/磅，較年初上漲20%左右。

　　投研公司Hallgarten & Co.礦產策略師Christopher Ecclestone認為，銅的表現(xiàn)此前一直差于其他商品，但十月以來開始從低點大幅上漲，預計明年Comex期銅將達到3.1美元/磅。

　　鋅

　　今年以來，鋅價上漲了72%，EverBank全球市場總裁Chris Gaffney表示，鋅價反彈主要受益于中國經(jīng)濟回暖，中國是全球最大的鋅生產、消費和加工國家。

　　Gaffney說，上半年，市場擔憂中國經(jīng)濟增長下滑，但是下半年我們看到投資者押注基礎設施支出進一步增加，這與預期供給短缺一起推動鋅價走高。

　　對于未來鋅價走勢，Gaffney預計，美國、中國和印度的基礎設施項目將繼續(xù)增加鋅的需求，同時鋅的產量卻逐漸下滑，這意味著接下來鋅價將繼續(xù)上漲，但漲幅將慢于今年。

　　原油和天然氣

　　經(jīng)過連續(xù)兩年大幅下跌后，原油和天然氣價格開始反彈。

　　今年迄今，布倫特原油上漲近45%，WTI原油上漲約38%，天然氣價格漲超52%。Edward Jones能源高級分析師Brian Youngberg表示，目前能源市場供需正在慢慢走向平衡，預計明年庫存將開始下降，需求開始超過供給。

　　Youngberg說，今年能源領域的投資繼續(xù)下滑，反映在美國和其他地區(qū)的產量下滑，同時需求卻比預期更加穩(wěn)固，主要受印度和其他新興市場國家推動。

　　Youngberg認為，OPEC以及非OPEC產油國近期已經(jīng)達成了減產協(xié)議，這將提振油價，因為市場預期原油供求平衡將在明年早些時候出現(xiàn)。

　　Youngberg預計，到明年年底WTI油價很可能逼近60美元/桶。

　　目前市場擔心隨著油價上漲，頁巖油可能卷土重來。對此，Youngberg指出，在油價穩(wěn)定在55美元/桶前，大多數(shù)原油生產者都將保持克制。

　　對于明年天然氣走勢，Youngberg認為，如果市場預計極端天氣發(fā)生，天然氣將繼續(xù)走高，否則將下跌。最壞的情景是明年天然氣價格重測2美元/100萬英國熱量單位（BTU）。

　　黃金和白銀

　　黃金有望自2012年以來首次錄得年度上漲，白銀則有望創(chuàng)下6年來最大年度漲幅。目前，黃金上漲了約7.9%，白銀上漲了超22%。

　　Gaffney表示，上半年，投資者擔憂全球經(jīng)濟增長放緩，英國退歐以及美國大選等不確定性事件提振了黃金的避險需求，此外，美聯(lián)儲加息預期下降打壓美元也利好金價。

　　但下半年，美國大選的不確定性被美聯(lián)儲加息預期抵消，而投資者對全球增長前景樂觀，預期美國利率水平將繼續(xù)走高推動金價走低。

　　GoldForecaster聯(lián)合創(chuàng)始人Julian Phillips認為，特朗普的政策可能大幅增加美國的債務負擔，這將利好黃金。

　　Gaffney認為，明年金價將繼續(xù)走高，甚至出現(xiàn)兩位數(shù)的漲幅。