鐵礦石的利空，除了陳舊的港口庫存高位外，還真的難找新穎的利空，當(dāng)然從產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)的角度，如果螺紋出現(xiàn)調(diào)整礦石的調(diào)整也會(huì)伴隨出現(xiàn)，在沒有大動(dòng)作的情況下，個(gè)人認(rèn)為礦石的回調(diào)都應(yīng)該是尋找多單的機(jī)會(huì)；從產(chǎn)業(yè)題材角度看，方向上漲是沒有太多懸念的，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹v上漲是大概率，當(dāng)然價(jià)格上漲的補(bǔ)庫題材時(shí)間點(diǎn)存在不確定性，也就加大了礦石調(diào)整的可能性；再加上期貨震蕩上漲似乎沒有重組的調(diào)整，但從技術(shù)上調(diào)整可以時(shí)間換空間，也可以直接調(diào)整出空間，這兩種方式的權(quán)衡沒有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆纸缇€，更多都是事后的總結(jié)。所以大方向偏多目前沒有疑慮點(diǎn)。當(dāng)然若您有利空題材歡迎留言補(bǔ)充。

　　按照當(dāng)下的黑色產(chǎn)業(yè)邏輯，對(duì)于鐵礦價(jià)格走勢(shì)大方向偏多是目前的大概率。

　　上漲題材一，基于季節(jié)周期的補(bǔ)庫這個(gè)題材還沒有完全釋放，這個(gè)補(bǔ)庫動(dòng)機(jī)是季節(jié)天氣考慮，由于鋼廠春節(jié)之后的廠內(nèi)庫存開始下降，所以大量的廠內(nèi)庫存前移，考慮到國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)利潤，長(zhǎng)流程煉鋼的產(chǎn)能都在不斷的增加，所以在利潤驅(qū)使下，鋼廠的鐵礦石需求量保持較大量，尤其是對(duì)高品礦需求，所以礦石一旦迎來補(bǔ)庫行情，高品礦需求率先啟動(dòng)，但是鋼廠庫存中高品礦比例相對(duì)比較有限，所以高品價(jià)格仍然會(huì)引導(dǎo)新的一輪的價(jià)格上漲，這個(gè)就是右上角2的位置。

　　上漲題材二，由于6月份開始上漲的的鋼材行情是炒作電弧爐產(chǎn)能無法釋放到位，而充斥在市場(chǎng)的很多言論也是這個(gè)論調(diào)，但是就全年看，貨源供應(yīng)要么從供應(yīng)商增加，其實(shí)淡季消化量下降再匹配供應(yīng)增量；但是所有的言論口徑中電弧爐產(chǎn)能釋放的基調(diào)是時(shí)間問題，所以后市電弧爐產(chǎn)能釋放勢(shì)必引發(fā)螺紋的價(jià)格受到貨源增加的壓力，與此同時(shí)電弧爐產(chǎn)能釋放會(huì)刺激廢鋼價(jià)格上漲，當(dāng)高爐添加廢鋼成本和燒結(jié)礦成本開始匹配，甚至開始增加的階段，那么燒結(jié)礦需求就會(huì)增加，再加上鋼廠利潤的高水平，高品需求同樣會(huì)再次引發(fā)價(jià)格上漲。

　　從價(jià)格上漲節(jié)奏看，上面兩個(gè)題材都對(duì)高品主流鐵礦石價(jià)格上漲帶來刺激，但是港口庫存比例比較有限，一旦鋼廠采購高品需求增加，那么不排除部分惜售現(xiàn)象出現(xiàn)，這對(duì)價(jià)格上漲也是一種提振支撐；但是當(dāng)高品礦石采購量無法滿足庫存增量需求的時(shí)候，礦石采購就會(huì)轉(zhuǎn)移，那么高品礦替代產(chǎn)品就會(huì)增加，按照個(gè)人的解讀：進(jìn)口低品鐵礦石+高品鐵精粉可以滿足出鐵水的需求。

　　但是由于國產(chǎn)礦多呈酸性，多數(shù)進(jìn)口礦石偏堿性，再加上高爐的生產(chǎn)技術(shù)問題，某一系列高爐對(duì)鐵礦石的稀有元素的指標(biāo)不一樣，所以要想市場(chǎng)更加傾向于組合的采購模式，市場(chǎng)應(yīng)該處于幾個(gè)條件。

　　第一是高品礦和低品礦價(jià)差拉大，且出現(xiàn)理想的題材空間；第二是國產(chǎn)礦價(jià)格上漲幅度沒有進(jìn)口礦石漲價(jià)幅度，所以國產(chǎn)礦和主流進(jìn)口礦的價(jià)差超出政策的范疇的價(jià)差；第三是鋼廠前期已經(jīng)儲(chǔ)備了一定量的鐵精粉，按照市場(chǎng)結(jié)構(gòu)采購低品礦的需求就會(huì)增加。

　　當(dāng)然當(dāng)價(jià)格走勢(shì)已經(jīng)刺激市場(chǎng)開始大規(guī)模的采購低品礦的階段，那么前期高品與低品的價(jià)差開始修復(fù)，所以下半年的補(bǔ)庫行情基本上將伴隨鋼廠大量采購低品礦而接近尾聲。

　　所以上述題材是基于市場(chǎng)供求的邏輯進(jìn)行的解讀，倘若政策改變了這些變量，那么礦石價(jià)格走勢(shì)將會(huì)演變出新的價(jià)格運(yùn)行節(jié)奏，但這種政策的變量是不可控的，所以在沒有出現(xiàn)或者沒有出現(xiàn)苗頭之前只是作為一個(gè)變量點(diǎn)考慮即可，短期走勢(shì)遵從當(dāng)下的市場(chǎng)走勢(shì)。

　　上面重點(diǎn)解讀了目前產(chǎn)業(yè)狀態(tài)預(yù)判的礦石價(jià)格走勢(shì)方向，但是價(jià)格漲跌節(jié)奏這個(gè)需要甄別，就像一開始所說的補(bǔ)庫行情，雖然有提前的可能性，但是目前運(yùn)力這一先行指標(biāo)暫時(shí)沒有苗頭，所以礦石是繼續(xù)震蕩上漲還是震蕩調(diào)整之后再次上漲仍訊在較大的變數(shù)。按照最近期貨盤面的價(jià)格走勢(shì)，螺紋高位震蕩的調(diào)整一旦遇到調(diào)整行情，礦石也會(huì)出現(xiàn)階段性調(diào)整。

　　另外從基差角度看，單一操作拿現(xiàn)貨的風(fēng)險(xiǎn)要小于期貨，若組合的交易也是可以參與的，所以近期鐵礦石價(jià)格走勢(shì)建議按照震蕩節(jié)奏對(duì)待，回調(diào)可以依托支撐設(shè)置風(fēng)控參與多單的機(jī)會(huì)，控制倉位，配置止損或止盈。