今年的鋁行業(yè)自年初以來有關部門先后頒布了多項政策，大規(guī)模的開展了電解鋁去產(chǎn)能的清理整頓行動。在今年的4月14日，新疆地區(qū)電解鋁企業(yè)違規(guī)在建的產(chǎn)能項目被勒令停止，涉及產(chǎn)能200萬噸。至此電解鋁供給側改革真正拉開序幕。但是自公告發(fā)出后，在后續(xù)的落實中，在建產(chǎn)能約120萬噸停建，僅有2萬噸產(chǎn)能停產(chǎn)，整體抑制了新增產(chǎn)能，但對現(xiàn)有建成產(chǎn)能影響較小。而到了今年6月中旬，山東魏橋集團旗下電解鋁開始實施減產(chǎn)，減產(chǎn)量25萬噸。

　　相對于魏橋850萬噸的運行產(chǎn)能，以及目前3800多萬噸的總電解鋁運行產(chǎn)能，減產(chǎn)的25萬噸的量影響并不大。新疆鋁企減產(chǎn)對年內(nèi)全國產(chǎn)量影響有限，不過對其他地區(qū)違法違規(guī)產(chǎn)能清理整頓工作有表率和指導作用。后期山東、內(nèi)蒙相關鋁企也陸續(xù)開始實施減產(chǎn)，山東目前的違規(guī)產(chǎn)能主要集中在魏橋和信發(fā)兩家，合計有260萬噸，考慮到這些地區(qū)鋁下游產(chǎn)業(yè)非常集中，減產(chǎn)也非常可能是緩慢過剩，全年因減產(chǎn)影響的產(chǎn)量仍有限，不過仍對緩解供應過剩有利。

　　減產(chǎn)對于鋁市來說，因前期由于環(huán)保、產(chǎn)能治理等供給政策多次發(fā)聲，造成市場供應緊縮的預期推高了鋁價。但隨后的時間里市場發(fā)現(xiàn)政策的執(zhí)行效果并非預期順利，轉而再次對供給改革產(chǎn)生懷疑，不過接近年中時在政策高壓下，多地為應對所做的減產(chǎn)動作還是讓市場感到緊張。

　　上半年政策支撐鋁價高位運行的同時，也讓前期停產(chǎn)的合規(guī)產(chǎn)能有了復產(chǎn)的動力，只是政策預期強烈但遲遲不根本落實，導致的結果是合規(guī)不合規(guī)產(chǎn)能繼續(xù)增加。據(jù)統(tǒng)計，2017年上半年我國共新投產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能221萬噸，復產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能63.5萬噸，而減產(chǎn)僅有47萬噸。

　　現(xiàn)如今鋁行業(yè)正處在供給側改革的風口浪尖，鋁市的變動與政策激勵關系密切。

　　下半年鋁市的風險依然來自于政策的不確定性以及政策的落實情況，通過對改革政策的梳理，中央對電解鋁行業(yè)的改革步伐開始逐漸清晰，是以自有節(jié)奏按部就班的進行，在合規(guī)產(chǎn)能和違規(guī)產(chǎn)能中一增一去平穩(wěn)過渡，以不給市場造成劇烈影響為前提。因此我國下半年鋁市發(fā)展的節(jié)奏仍是由政策把控，最終實現(xiàn)產(chǎn)能的有效壓縮。

　　在行業(yè)供需方面，鋁產(chǎn)業(yè)上游鋁土礦的進口已成功找到像幾內(nèi)亞這樣新的穩(wěn)定資源供應國，并且國內(nèi)鋁產(chǎn)業(yè)企業(yè)也紛紛走出去在海外建廠，加工氧化鋁供應國內(nèi)，整體上游原料供應環(huán)境比較寬松。中游氧化鋁和電解鋁產(chǎn)能受供給政策影響，今年產(chǎn)能將不同程度受壓縮。雖然上半年氧化鋁產(chǎn)能因為復產(chǎn)較快有過剩的趨勢，但由于中鋁旗下多個地方氧化鋁廠彈性生產(chǎn)，化解了這一矛盾，未來氧化鋁供應依然充裕。

　　整個上半年在供給政策預期下電解鋁供給增速仍然要快于需求，造成一定程度過剩，電解鋁庫存累積已達120萬噸的歷史高位水平，而且當前庫存并沒出現(xiàn)季節(jié)性下降的趨勢。從接近年中的一系列細化措施看，高層對供給改革的信心一直在，政策實施也有了實質(zhì)的推進，對下半年來說無論從政策的節(jié)點來看還是政策出臺后給予的運作時間已不多，相信下半年違規(guī)產(chǎn)能出清的步伐會加快。而鋁下游需求方面，房地產(chǎn)雖然今年降溫，但做為經(jīng)濟保底引擎也不至于出現(xiàn)當機，其它各方面則表現(xiàn)平平。

　　預計年均消費增速要低于去年達到6%，下半年鋁市供需有望轉為平衡甚至略微短缺。