昨天的我，你愛(ài)理不理，今天的我，你高攀不起。鋼材的火熱如此精準(zhǔn)印證此話。就在筆者撰寫此文時(shí)，股市也已經(jīng)站上了3300點(diǎn)，其中，煤炭、鋼鐵股功不可沒(méi)。

　　鋼價(jià)上漲大趨勢(shì)不可逆，但不代表只漲不跌，在快來(lái)臨的9月，筆者認(rèn)為從歷史輪回+政策博弈+資金松緊三方面的不確定，讓市場(chǎng)存在博弈后的降溫可能。

　　以史為鑒?七夕的閃崩?

　　今年6月以來(lái)，中國(guó)大宗商品期貨交易的瘋狂程度，讓國(guó)際交易市場(chǎng)都相形見(jiàn)絀，從農(nóng)產(chǎn)品、黑色系到基礎(chǔ)金屬，商品期貨均經(jīng)歷了成交量井噴的情形。8月11日螺紋一天的成交量曾超過(guò)了上半年的全國(guó)產(chǎn)量，熱卷、鐵礦石和焦炭等也有類似的情況。中國(guó)商品市場(chǎng)似乎正淪為“賭場(chǎng)”。

　　周一(8月28日)就是中國(guó)情人節(jié)“七夕”，2016年，同樣是在“七夕”前后，商品市場(chǎng)出現(xiàn)了類似的“閃崩”，隨后迎來(lái)了持續(xù)近一個(gè)月的回調(diào)。

　　需要注意的是，雖然漲勢(shì)依舊，但近期商品市場(chǎng)出現(xiàn)了一些值得關(guān)注的邊際變化。勢(shì)不可擋的“黑色狂潮”自8月中旬公布7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)就有些偃旗息鼓，螺紋短暫站上4000關(guān)口后，并未再度上攻，反而陷入震蕩。

　　盡管上漲趨勢(shì)筆者仍然看好，但短期內(nèi)走勢(shì)跟去年有了“似曾相識(shí)”的感覺(jué)。

　　政策與資金的博弈誰(shuí)是角斗士?

　　盡管從高層的發(fā)言看出“約束性政策”能夠?qū)雌谑袌?chǎng)預(yù)期形成壓制，但壓制之后蓄積的卻往往不是“對(duì)價(jià)格下行的預(yù)期”，反倒可能是“蓄勢(shì)反彈”的沖動(dòng)。

　　筆者認(rèn)為，經(jīng)過(guò)幾次的政策性暗示，高層對(duì)于價(jià)格的上漲抱有寬容態(tài)度，只是不想讓其過(guò)快上漲，這跟房產(chǎn)調(diào)控有些類似。

　　8月的這次市場(chǎng)炒作黑色系，與4月時(shí)市場(chǎng)炒作雄安概念有很多相似之處。當(dāng)時(shí)監(jiān)管層也是經(jīng)過(guò)了兩到三次的博弈，甚至最后不得不使出“停牌自查”的絕殺，才將市場(chǎng)對(duì)“雄安概念”的“非理性炒作”控制下來(lái)。

　　而此次有關(guān)方面對(duì)黑色系炒作的監(jiān)管，雖然還處在“黃牌”警告的階段。但其“調(diào)控的韻律”，卻和彼時(shí)遏制雄安概念的“非理性炒作”的節(jié)奏驚人一致。

　　因此，市場(chǎng)與監(jiān)管之間可能還會(huì)出現(xiàn)二次甚至三次博弈。雖然，從中央到部委到監(jiān)管層，都希望看到市場(chǎng)的穩(wěn)定格局，但游資似乎有一口“炒作的氣焰”還在燃燒。屆時(shí)雙方在這個(gè)問(wèn)題上還得有一次“角斗”!

　　要缺錢了?真還是假?

　　多方數(shù)據(jù)顯示，除非央行睜只眼閉只眼，否則9月錢荒情況會(huì)更嚴(yán)重!

　　首先，通脹預(yù)期正在發(fā)酵,再加上要抑制房地產(chǎn)，央行實(shí)在難于放水。其實(shí)，金融行業(yè)呼吁降準(zhǔn)，央行就表示了自己的顧慮，一來(lái)?yè)?dān)憂通脹加劇，二來(lái)?yè)?dān)心房地產(chǎn)死灰復(fù)燃，降準(zhǔn)信號(hào)太強(qiáng)，沒(méi)法降。直接放水也是同樣的道理。

　　其次，9月份，銀行將有歷史天量的同業(yè)存單到期，預(yù)估數(shù)據(jù)為2.3萬(wàn)億。由于同業(yè)存單剛剛已經(jīng)被納入銀行MPA考核，屆時(shí)銀行回收得多，放出的少，將出現(xiàn)非常大的資金缺口。

　　可以說(shuō)，隨后要到的9月份，即使不用季度考核，發(fā)生錢荒都再所難免，如果央行再左右搖擺，那么錢荒無(wú)可避免。尤其在8月臨近月底，期貨市場(chǎng)上大幅快速減倉(cāng)現(xiàn)象已經(jīng)逐步體現(xiàn)出資金回籠的征兆。

　　一言蔽之：走勢(shì)瘋狂，但還沒(méi)到懷疑人生地步，慢慢長(zhǎng)路，現(xiàn)在或許只在山腰。畢竟任何利空在“國(guó)家背書”面前都顯的如此渺小!