一、本月國內(nèi)原料市場回顧

　　8月份國內(nèi)原料市場整體上漲，但節(jié)奏不一，低庫存的鋼坯和焦炭持續(xù)強勢上漲，高庫存的鐵礦石和廢鋼則震蕩偏強。鋼廠方面高爐有效產(chǎn)能利用率已經(jīng)接近飽和，而新增電弧爐產(chǎn)能投放遠低于預期，市場整體需求相對穩(wěn)定，不少廠家對于高位補庫漸顯謹慎，加上對于鋼廠環(huán)保限產(chǎn)的擔憂，下旬后市場漲勢明顯趨緩。

　　表1：國內(nèi)主要原材料價格變動明細

　　本月國內(nèi)主要原料市場情況如下：

　　鋼坯：

　　8月份國內(nèi)市場鋼坯價格繼續(xù)強勢上漲，連續(xù)3個月的單月漲幅超過200元/噸。截止8月底，唐山市場普碳方坯出廠價格達到3770元/噸，較7月底上漲220元，再創(chuàng)今年新高。從需求情況看，上半月唐山鋼坯市場直發(fā)情況相對較好，但一些貿(mào)易商高位拿貨也開始逐漸猶豫，唐山市場鋼坯庫存開始緩慢回升，從7月底的15萬噸升至8月底的21萬噸左右。隨著下半月相關環(huán)保政策陸續(xù)出臺，河北地區(qū)部分調(diào)坯軋材企業(yè)關停，鋼坯市場需求有減弱的跡象，價格也基本呈高位震蕩走勢。至月底，唐山地區(qū)帶鋼企業(yè)的開工率回落至63%左右，較7月底下降7%左右，型材和建材開工率也小幅下降，分析降至55%和40%，下降3-5%。預計9月份國內(nèi)鋼坯市場從高位回落的概率較大，幅度在100-150元。

　　鐵礦石：

　　8月份進口鐵礦石市場基本呈跟隨性上漲走勢，雖然高位成交一般，但在鋼材和期貨市場持續(xù)上漲的提振下，普氏62%粉礦價格在幾番爭奪后還是站上了76美元/噸(CFR)，較7月底上漲6美元左右，由于近兩個月焦炭價格漲幅較大，鋼廠采購更偏向高品位礦，高品礦溢價繼續(xù)擴大。國產(chǎn)礦依然是有價無市的局面，河北地區(qū)鐵精粉出廠價格升至745元/噸，較7月底上漲80元左右;安徽和山東地區(qū)鐵精粉出廠價格為680-720元/噸，上漲40-60元。雖然下半月后黑色市場總體走勢有趨弱的跡象，但鋼廠噸鋼盈利仍普遍高于千元，生產(chǎn)積極性較高，港口庫存也回落至1.4億噸下方，市場壓力較前期略有減輕。另一方面，由于對巴混質(zhì)量上的把控,從2017年下半年開始，巴西南部和東南部系統(tǒng)的一些礦區(qū)的高硅鐵礦石產(chǎn)量將會被削減,預計大約有1900萬噸的產(chǎn)量會被影響，因此單從供需面來說，無須太過悲觀。預計9月份進口礦價格會隨鋼材有所調(diào)整，但空間有限，64-70美元/噸是合理運行區(qū)間。

　　煤焦：

　　受焦炭價格持續(xù)上漲帶動，8月份國內(nèi)煉焦煤市場明顯補漲。其中，山西柳林地區(qū)主焦煤價格升至1360-1380元/噸，較7月底上漲100-120元，臨汾、長治部分地方礦1/3焦煤、高硫肥煤出廠價上調(diào)30元至1100元/噸;河北、山東地區(qū)礦山相對謹慎，月初只是試探性下調(diào)優(yōu)惠幅度，中旬后才逐步提價跟漲，目前唐山市場主焦煤價格在1360-1400元/噸，山東地區(qū)氣精煤出廠價在1000-1020元/噸。進口方面，在印度鋼廠積極備貨以及國內(nèi)煤價上漲帶動下，目前澳大利亞峰景煤對我國出口報價已升至196美元/噸(CIF)，較7月底大漲19美元，市場詢盤較為活躍。此外，在月底舉行的無煙煤會議上，部分煤企也計劃從9月1日起將噴吹煤價格上調(diào)60-80元。

　　焦炭依然是原燃料中表現(xiàn)最為強勁的品種，8月份河鋼、日鋼都三度提價，累計漲幅達到260元/噸左右，下旬后隨著鋼市高位震蕩，焦炭價格漲勢暫緩。截止8月底，山西地區(qū)二級冶金焦出廠價格在1850元/噸左右，較7月底上漲200元，河北和山東地區(qū)二級冶金焦出廠價在2050-2100元/噸，上漲250-300元。目前焦炭上漲已由前期的鋼價大漲拉動轉(zhuǎn)為煤價補漲推動，山西、河北等地煤企開工率都偏低，部分地區(qū)運輸也存在一定瓶頸，煤企提價意向較為強烈。在此影響下，預計9月上旬國內(nèi)焦炭價格仍有小幅上漲的空間，中下旬后一旦鋼廠環(huán)保限產(chǎn)的政策做實，前期漲幅較大的河北、山東地區(qū)焦炭市場面臨小幅調(diào)整的壓力。

　　廢鋼：

　　8月份國內(nèi)廢鋼市場先穩(wěn)后漲，上半月由于石墨電極再漲且新增電弧爐產(chǎn)能投放緩慢，廢鋼成本優(yōu)勢不再，華東地區(qū)一些大中型鋼廠廢鋼日采購量較7月份減少近一半。下半月后，隨著進口礦和焦炭持續(xù)上漲，廢鋼較鐵水的成本優(yōu)勢又有所顯示，以沙鋼為首的鋼廠再度提價補庫，采購價普遍上調(diào)80-120元，到貨量也逐步恢復至前期水平。截止8月底，江浙地區(qū)重廢(>6mm)價格升至1830-1880元/噸，邊角料價格為1930-1980元/噸，較7月底上漲100元左右，福建個別鋼廠新建90噸電弧爐投產(chǎn);兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價格升至1700-1730元/噸，上漲80元左右;河北、遼寧地區(qū)重廢價格在1930-2000元/噸，上漲70-100元。目前重廢與螺紋鋼仍有2000元以上的價差，在后期電弧爐新項目逐步投產(chǎn)后，廢鋼市場需求有望繼續(xù)緩慢放大，價差縮小可期。預計9月份國內(nèi)市場廢鋼價格將以小幅波動為主，較鋼材、鐵礦等更具抗跌性。

　　二、國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價情況

　　表2：本月國內(nèi)主要鋼廠原料采購價格調(diào)整情況

　　三、國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

　　在焦炭價格持續(xù)上漲，鐵礦石和廢鋼價格震蕩上行的共同推動下，8月份國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本增幅有所擴大。截止8月25日，長流程鋼廠三級螺紋鋼生產(chǎn)成本為2943元/噸，較上月底上升129元/噸;短流程鋼廠三級螺紋鋼成本(不考慮鐵水比)為3140元/噸，較上月底上升120元/噸。國內(nèi)鋼材市場總體震蕩上行，扁平材繼續(xù)偏強，盈利水平基本與長材企業(yè)持平。截止8月底，國內(nèi)市場三級螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價格分別為4187元/噸和4163元/噸，較上月底上漲279元/噸和上漲329元/噸。對應20天前的原料成本，目前國內(nèi)鋼廠螺紋鋼盈利在1273元左右，熱卷盈利則上升至1249元/噸左右;若按當期成本計算，螺紋鋼盈利約1144元/噸左右，熱卷盈利在923元/噸左右。

　　表3：本月國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測算

　　從庫存情況看(見表4)，8月份鋼廠高位補庫相對謹慎，進口礦庫存略有下降;煉焦煤供應有所趨緊，南方部分鋼廠庫存有所回落，焦炭在鋼廠連續(xù)提價刺激下，到貨穩(wěn)中有增。

　　表4：本月國內(nèi)鋼廠原料庫存變化

　　四、綜合觀點

　　8月份黑色系漲勢確實超出市場的預期，但不可否認的是，下游對于高價補庫愈趨謹慎、出口也漸顯疲軟，而且這波漲勢已持續(xù)了3-4個月時間，持續(xù)上漲的動力正在減弱。隨著《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》出臺，加上期貨交易所對鐵礦等品種實施交易限額的影響，鋼鐵及金融市場對于原料的支撐都將減弱，除了煤焦由于本身也將受到環(huán)保影響而堅挺外，鋼坯、鐵礦等其它原料都將面臨階段性調(diào)整的壓力。