截止28日，8月鋼價(jià)走出震蕩上行的態(tài)勢(shì)，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)月環(huán)比上漲8.82%。分品種看，長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)上漲8.72%，扁平材價(jià)格指數(shù)上漲8.95%。鐵礦石綜合價(jià)格指數(shù)月環(huán)比上漲9.81%，其中進(jìn)口礦價(jià)格指數(shù)上漲9.63%，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格指數(shù)上漲9.96%，走勢(shì)符合預(yù)期。展望9月鋼鐵市場(chǎng)，環(huán)保高壓及天氣好轉(zhuǎn)促使供需更趨緊平衡，鋼價(jià)有望再創(chuàng)新高。具體我們從以下幾個(gè)方面來(lái)分析：

　　(一)、宏觀經(jīng)濟(jì)和政策面上

　　【實(shí)體經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展須以綠色金融為支撐】2017年7月以來(lái)，我國(guó)綠色債券支持政策進(jìn)一步加碼，多地政府先后推出綠色金融配套措施。發(fā)展綠色金融是實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展的重要措施，也是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要內(nèi)容。正如聯(lián)合國(guó)原副秘書(shū)長(zhǎng)沙祖康所言，金融是魂，產(chǎn)業(yè)是體，金融不落在產(chǎn)業(yè)上，就魂不附體，以綠色金融為手段推動(dòng)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，才能真正推動(dòng)綠色經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，綠色金融必須真正走進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)，與綠色產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展。

　　【今年外貿(mào)有望實(shí)現(xiàn)3年來(lái)首次正增長(zhǎng)】金磚國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人第九次會(huì)晤將于9月在福建廈門(mén)舉行，此次會(huì)晤有望為金磚國(guó)家間貿(mào)易注入新活力。展望下半年，中國(guó)與金磚國(guó)家貿(mào)易將快速增長(zhǎng)，全年外貿(mào)有望延續(xù)上半年回暖態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)3年來(lái)首次正增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)證券報(bào)22日消息，數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月，受貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)向好、需求回暖的推動(dòng)，我國(guó)外貿(mào)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，回穩(wěn)向好勢(shì)頭進(jìn)一步鞏固。

　　【小擾動(dòng)引發(fā)大波動(dòng)資金面將度過(guò)近期最緊的階段】央行繼續(xù)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作(OMO)實(shí)施流動(dòng)性凈投放，逆回購(gòu)交易量和凈投放量則有所減少。因繳稅擾動(dòng)猶存，市場(chǎng)資金面繼續(xù)偏緊，機(jī)構(gòu)軋平頭寸仍存在難度。市場(chǎng)人士指出，近期資金面超預(yù)期緊張，癥結(jié)仍是超儲(chǔ)率偏低，在低超儲(chǔ)率背景下，要保持流動(dòng)性基本穩(wěn)定，有賴于央行精細(xì)化調(diào)控和適量的流動(dòng)性支持。

　　【興業(yè)研究點(diǎn)評(píng)8月官方PMI：8月經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所放緩】8月官方制造業(yè)PMI反彈0.3個(gè)百分點(diǎn)至51.7%，非制造業(yè)PMI下滑1.1個(gè)百分點(diǎn)至53.4%。加權(quán)平均PMI下降約0.5個(gè)百分點(diǎn)，表明8月經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所放緩。8月大企業(yè)PMI、建筑業(yè)PMI、新出口訂單等傳統(tǒng)的內(nèi)外需指標(biāo)均有所下降，但生產(chǎn)、新訂單和進(jìn)口卻出現(xiàn)反彈。這些數(shù)據(jù)折射出企業(yè)或許為了應(yīng)對(duì)采暖季環(huán)保限產(chǎn)而將生產(chǎn)計(jì)劃提前，而地產(chǎn)、出口轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，眼下景氣恐怕透支未來(lái)需求。

　　(二)、供需基本面上

　　預(yù)估8月中旬粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)微降，全國(guó)粗鋼預(yù)估產(chǎn)量2398.07萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量239.81萬(wàn)噸，環(huán)比8月上旬下降0.34%。據(jù)調(diào)研跟蹤顯示，本月中旬國(guó)內(nèi)長(zhǎng)流程鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率略有下降，同時(shí)，短流程鋼廠的電弧爐產(chǎn)能利用率連續(xù)兩周出現(xiàn)微降，因此，中旬全國(guó)日均粗鋼產(chǎn)量環(huán)比上旬微幅下降。而截止目前，下旬計(jì)劃?rùn)z修設(shè)備并不多，預(yù)計(jì)本月全國(guó)日均粗鋼產(chǎn)量或與上月持平。

　　價(jià)格方面，8月中旬鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行。截止發(fā)稿，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)150.31，月環(huán)比上漲7.91%。分品種看，長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)月環(huán)比上漲7.81%，扁平材價(jià)格指數(shù)月環(huán)比上漲8.04%。

　　(三)、廢鋼庫(kù)存及供需情況上

　　截止8月18日45家鋼廠廢鋼同口徑統(tǒng)計(jì)，庫(kù)存總量152.9萬(wàn)噸，環(huán)比上月減少2.2萬(wàn)噸，降幅為1.41%。受廢鋼受稅票整治問(wèn)題影響，鋼廠到貨量減少，鋼廠庫(kù)存有所減少。

　　圖：2014-2017年國(guó)內(nèi)主流鋼廠廢鋼庫(kù)存變化圖

　　截止9月1日，調(diào)查全國(guó)53家獨(dú)立電弧爐鋼廠，平均開(kāi)工率為68.04%,較上周增1.32%，較月初漲5.15%;產(chǎn)能利用率為50.39%，較上周增0.46%，較月初漲2.13%。整體來(lái)看，目前電弧爐開(kāi)工依舊在緩慢增加，同時(shí)據(jù)了解9-10月份仍有部分地區(qū)計(jì)劃新開(kāi)工電弧爐，屆時(shí)對(duì)廢鋼的需求有望繼續(xù)增加。

　　整體來(lái)看，9月份是傳統(tǒng)的需旺季，鋼材在環(huán)保限產(chǎn)，及安全檢查等因素的影響下有望進(jìn)一步的上漲，供需平衡進(jìn)一步趨緊是9月鋼價(jià)再創(chuàng)新高的重要基石。政策高壓下的供給收縮是大概率事件。據(jù)了解，一些企業(yè)因應(yīng)生產(chǎn)資質(zhì)抽查，不再敢穿水生產(chǎn)螺紋，除了冶煉中要添加適量的合金外，還要進(jìn)行必要的冷卻，這樣就影響了5%左右的生產(chǎn)效率，而需求卻相對(duì)穩(wěn)定，同時(shí)庫(kù)存的持續(xù)下降將提震漲價(jià)的信心。截至25日，鋼廠庫(kù)存降至477.26萬(wàn)噸的歷史較低水平(同比下降7.9%)，社會(huì)庫(kù)存也降至959.44萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，成材價(jià)格有望繼續(xù)上漲。

　　受此影響，原料價(jià)格繼續(xù)上漲，礦焦價(jià)格的上漲，使得鋼廠使用鐵水成本繼續(xù)上升，而廢鋼價(jià)格相對(duì)更為合算。另外，環(huán)保限產(chǎn)以及部分高爐檢修，鋼廠在保證生產(chǎn)的情況下會(huì)繼續(xù)增加轉(zhuǎn)爐中廢鋼的消耗量，同時(shí)電弧爐的增產(chǎn)也將導(dǎo)致廢鋼需求的增加。另外稅票的問(wèn)題也在逐步解決中，未來(lái)不會(huì)成為限制鋼廠使用廢鋼的絆腳石。

　　除此之外，由于國(guó)際價(jià)格的上漲，國(guó)外詢單增多，國(guó)內(nèi)資源外流的情況也在增加，市場(chǎng)供應(yīng)將會(huì)由輕度過(guò)剩到逐步平衡轉(zhuǎn)變，受諸多因素的影響，9月份廢鋼價(jià)格或穩(wěn)中上漲。