從2016年開始鈷市進入了行情爆發(fā)的周期。鈷價大幅上漲除了受到下游需求強勁持續(xù)備貨采購影響外，不排除海外基金客戶囤貨的影響，導致現(xiàn)貨鈷供應緊張，各大公司增加的產(chǎn)能可能跟不上下游需求增加的速度。據(jù)報道，在鈷價上漲的同時，包括帕拉投資和葛衛(wèi)東的混沌投資等大型基金公司開始囤貨，據(jù)估計他們共囤貨6000噸鈷。各機構(gòu)囤貨雖導致了鈷價的短期上漲，但也從側(cè)面反映出其對未來鈷價的看好。

　　供給方面，預計17年全球精煉鈷供給量為10萬噸，較16年減少約0.5萬噸。2016年，全球2016年精煉鈷產(chǎn)量約10.5萬噸。由于嘉能可Katanga項目仍處于計劃內(nèi)停產(chǎn)檢修狀態(tài)，同時巴西Votorantim鎳鈷廠關(guān)閉，導致金屬鈷供應量預計減少約1200噸。同時受非洲童工事件影響以及挖掘條件限制，剛果金預計將關(guān)停0.4萬噸左右的手工礦，整體保守估計供應將減少0.5萬噸，預計17年全球鈷供給量約為10萬噸。需求方面，預計17年精煉鈷需求量早10.5萬噸左右（同比增10%）。隨著第三批新能源汽車推薦目錄出臺和補貼政策的落地，17年新能源汽車銷量有望持續(xù)放量達到70萬輛預期，加上對下游領(lǐng)域硬質(zhì)合金等行業(yè)穩(wěn)定的需求增長，鈷產(chǎn)品消費量有望持續(xù)增長。受高密度三元電池的需求拉動，鈷消費量按照10%增速增長，預計2017年鈷需求量在10.5萬噸左右。長遠來看，鈷產(chǎn)品依然存在價格上漲的內(nèi)在動力。

　　全球2016年精煉鈷產(chǎn)量約10.5萬噸。從2016年鈷礦的產(chǎn)能運行情況來看，2017年全球并未有新增產(chǎn)能出現(xiàn)。由于嘉能可Katanga項目仍處于計劃內(nèi)停產(chǎn)檢修狀態(tài)，同時巴西Votorantim鎳鈷廠關(guān)閉，導致金屬鈷供應量預計減少約1200噸。同時受非洲童工事件影響以及挖掘條件限制，剛果金預計將關(guān)停0.4萬噸左右的手工礦，整體保守估計供應將減少0.5萬噸，預計17年全球精煉鈷供給量約為10萬噸。

　　（一）全球主要鈷礦山2017年無新增產(chǎn)能

　　儲量方面：據(jù)美國地質(zhì)勘探局（USGS）2017年最新數(shù)據(jù)，剛果（金）是全球鈷儲量最豐富的國家，也是世界上開采鈷礦的主要來源。截至2016年，該國鈷儲量達到340萬噸，位居世界第一。居第二位的是澳大利亞，其鈷儲量達100萬噸。古巴居世界第三位，儲量為50萬噸。其后依次為菲律賓29萬噸，贊比亞與加拿大各27萬噸，俄羅斯25萬噸，馬達加斯加13萬噸，中國8萬噸，新喀里多尼亞6.4萬，南非2.9萬噸，美國2.1萬噸，其他國家共計69萬噸。

　　產(chǎn)能方面：全球2016年鈷產(chǎn)能約為13.32萬噸。其中，剛果（金）擁有產(chǎn)能7.43萬噸，占比達到55.8%。嘉能可的Katanga項目預計在2018年初完成計劃內(nèi)檢修復產(chǎn)，之后會恢復每月350噸甚至更高的鈷產(chǎn)量。歐亞資源的RTR項目一期基建也將于2018年建成，預計未來產(chǎn)能為1.4萬噸。至2018年，全球鈷產(chǎn)能保守將達到14.72萬噸，比現(xiàn)有產(chǎn)能提高約10.5%。

　?。ǘ┦軇偣鹗止さV關(guān)停等影響，預計17年產(chǎn)量減少0.5萬噸

　　產(chǎn)量方面：全球2016年金屬鈷產(chǎn)量約為12.3萬噸（折精煉鈷10.5萬噸），剛果（金）是世界第一大鈷產(chǎn)國，鈷產(chǎn)量6.6萬噸，占全球總產(chǎn)量53.58%；中國鈷生產(chǎn)量達0.77萬噸，占比為6.25%，居第二位；加拿大鈷生產(chǎn)量達0.73萬噸，占比為5.93%，居第三位；俄羅斯居第四位，鈷產(chǎn)量達0.62萬噸；澳大利亞產(chǎn)量為0.51萬噸，居第五位。

　　從2016年鈷礦的產(chǎn)能運行情況來看，2017年全球并未有新增產(chǎn)能出現(xiàn)。由于嘉能可Katanga項目仍處于計劃內(nèi)停產(chǎn)檢修狀態(tài)，同時巴西Votorantim鎳鈷廠關(guān)閉，導致金屬鈷供應量預計減少約1200噸。同時受非洲童工事件影響以及挖掘條件限制，剛果金預計將關(guān)停0.4萬噸左右的手工礦，整體保守估計供應將減少0.5萬噸，預計17年全球精煉鈷供給量約為10萬噸。