根據(jù)《河北省重污染天氣應(yīng)對及采暖季錯峰生產(chǎn)專項實施方案》以及《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》的指導(dǎo)，國內(nèi)煤炭以及焦炭市場掀起了一陣環(huán)保限產(chǎn)的熱潮，石家莊、唐山、邯鄲等重點城市，采暖季以城市為單位鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%，全省焦化企業(yè)限產(chǎn)30%以上。目前焦企以及鋼廠出現(xiàn)大面積減產(chǎn)、檢修，焦炭市場弱勢盤整，受鋼廠需求不佳的利空打壓，整體悲觀氛圍濃厚。

　　首先，從供需面上來看，節(jié)后與節(jié)前的焦炭消耗量并沒有太大的變化，但由于節(jié)假期間焦炭的運輸受限，焦企的庫存出現(xiàn)了小幅的增加，盡管目前終端的消耗量尚屬平穩(wěn)，但多種因素共同影響著鋼廠的采購情緒，在即將到來的采暖季，鋼廠的整體需求并不容樂觀。目前來看，港口的進口資源陸續(xù)被疏散，市場的整體供應(yīng)量略顯寬松，雖然焦炭的需求疲軟與高位庫存形成了較為明顯的對比，但隨著供暖季的來臨，焦企的排庫操作也相對偏積極。為保持低庫操作，焦價走弱或成為大概率事件，環(huán)保檢查力度的進一步加大，鋼廠同樣有意保持低庫生產(chǎn)，按需補入的補貨方式或成為主旋律。

　　以華北地區(qū)為例，節(jié)前鋼廠可用庫存天數(shù)為9.88天，節(jié)后焦炭可用天數(shù)為9.82天，整體無明顯變化，但由于環(huán)保限產(chǎn)，區(qū)內(nèi)焦企的開工率出現(xiàn)了明顯的下滑，目前華北地區(qū)焦?fàn)t產(chǎn)能利用率為70.24%，環(huán)比節(jié)前下跌11.01%。盡管供應(yīng)量出現(xiàn)減少，鋼廠的需求卻不能保持前期的強勁，那為何庫存壓力可控，鋼廠卻要打壓焦價呢？

　　這還要從生產(chǎn)成本上來看，煉焦煤作為主要原料，一定程度可以為焦價提供支撐，但一般情況下，煉焦煤價格對比焦炭需求變化具有一定的滯后性，通常，焦炭價格先走高，焦企利潤增加，會帶動煉焦煤價格上揚，煤價的上漲又在成本方面為焦價提供了支撐，兩者相輔相成。同樣，焦炭價格走跌，一段時間后煤價也會出現(xiàn)偏弱走勢。節(jié)前煉焦煤出現(xiàn)一輪瘋漲，對焦價形成了支撐，焦企利潤十分可觀，但鋼廠抵觸情緒積攢已久，與焦企的博弈日愈強烈。目前煉焦煤價格相對穩(wěn)定，對焦價的提振作用有限，后期進入采暖季煤炭價格或保持強勢運行，但環(huán)保生產(chǎn)受限的牽制仍在，焦價難尋利好引導(dǎo)。

　　從港口資源來看，天津港二級焦報價2180元/噸，日照港連云港二級焦均報價2200元/噸，焦炭港口庫存總量186萬噸，與上周同期增加2.5萬噸，連云港14萬噸，較上周同期增加7萬噸;日照港82萬噸，較上周同期減少7.8萬噸。進口資源的沖擊之下，焦企出貨壓力增加明顯。目前港口焦炭庫存小幅下降，下游觀望氛圍濃厚，考慮到進口煉焦煤的庫存小幅增加，業(yè)者入市熱情略顯一般，短線看海運煤價存下跌可能，港口成交氛圍不溫不火。

　　綜上所述，環(huán)保檢查帶來的限產(chǎn)，加重了業(yè)者的悲觀情緒，下游商戶買興氛圍略顯一般，但焦企有意保持低庫操作，利空因素占據(jù)主導(dǎo)下，焦價的走跌將成為大概率事件，不過考慮到后期焦企以及鋼廠同時減產(chǎn)，供應(yīng)量不會有太大變化，中長線看焦價下跌空間有限。