重慶鋼鐵重生之路正式開啟。12月5日，重慶鋼鐵股份有限公司（以下簡稱“重慶鋼鐵”）披露權益變動報告書表示，背靠寶武鋼鐵集團的重慶長壽鋼鐵有限公司（以下簡稱“長壽鋼鐵”）將持有其20.97億股股份，成為重慶鋼鐵控股股東，持股比例為23.51%。至此，備受關注的重慶鋼鐵重組計劃正式落地。按照此前重慶鋼鐵公布的重整計劃，該百年鋼企2018年預計實現(xiàn)稅后利潤約10.3億元。近年來，重慶鋼鐵深陷虧損魔咒與債務危機，今年7月正式進入重整程序。歷時5個月，重整之路終于邁入執(zhí)行階段。業(yè)內(nèi)認為，在重組過程中，重慶鋼鐵將面臨未知的市場風險與管理風險，重生之路依然前途未卜。

　　長壽鋼鐵入主

　　隨著大股東的正式交接，備受關注的重慶鋼鐵重整事宜即將邁入實際執(zhí)行階段。長壽鋼鐵擬通過實現(xiàn)“止血”、“造血”、“升級”三大階段性目標，將重慶鋼鐵定位為中國西南最具競爭力的鋼鐵企業(yè)。

　　公告顯示，2017年7月3日，重慶一中院裁定受理債權人對于重慶鋼鐵的重整申請。11月1日，長壽鋼鐵作為重整方與重慶鋼鐵管理人簽署《框架協(xié)議》，將作為重慶鋼鐵重整的投資人參與本次重整。

　　從長壽鋼鐵的股東構成來看，該公司“來頭不小”。公開資料顯示，長壽鋼鐵股東為四源合基金與重慶戰(zhàn)新基金，兩家公司分別控股75%、25%。其中，四源合基金的執(zhí)行事務合伙人四源合投資系中國寶武鋼鐵集團有限公司聯(lián)合美國WL羅斯公司、中美綠色基金、招商局金融集團共同組建的中國第一只鋼鐵產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整基金，投資總規(guī)模800億元。

　　長壽鋼鐵表示，根據(jù)《重整計劃》，將結合重慶鋼鐵的資源條件、能力稟賦、重慶區(qū)域市場特點和鋼鐵行業(yè)競爭態(tài)勢，以深耕重慶區(qū)域市場為戰(zhàn)略支點對重慶鋼鐵的鋼鐵業(yè)務進行再造和重整，對產(chǎn)品結構、產(chǎn)線配置、工藝流程進行優(yōu)化，糾正與優(yōu)勢市場的錯配，彌補競爭力的差距。此外，除公告披露的情況外，長壽鋼鐵暫無其他未來12個月內(nèi)對重慶鋼鐵或其子公司的資產(chǎn)和業(yè)務進行出售、合并、與他人合資或合作的明確計劃。長壽鋼鐵后續(xù)也將通過重慶鋼鐵股東大會和董事會依法行使股東權利，根據(jù)重慶鋼鐵主營業(yè)務和實際情況向其推薦合格的董事候選人。

　　重組路多舛

　　重慶鋼鐵多舛的重組之路以及波動的業(yè)績狀況在業(yè)內(nèi)一直備受關注。據(jù)了解，重慶鋼鐵是重慶鋼鐵集團旗下上市公司，后者持有前者47.27%股份。重慶鋼鐵集團為重慶市國資委全資控股企業(yè)，而這個地處西南的國資企業(yè)已經(jīng)成為虧損榜單的?？?。從2010年開始，重慶鋼鐵就一直掙扎在虧損和微幅盈利之間，從2015年開始持續(xù)虧損。2017年4月5日，重慶鋼鐵因連續(xù)兩年虧損被上交所處以“退市風險警示”，A股股票簡稱由“重慶鋼鐵”變更為“*ST重鋼”。

　　長年虧損使重慶鋼鐵不得不采取重組的方式拯救自己，不過，重組之路也并不順利。重慶鋼鐵曾試圖通過置入金融資產(chǎn)實現(xiàn)扭虧，但在今年5月，該公司董事會書面議案審議并通過了《重慶鋼鐵關于終止重大資產(chǎn)重組的議案》，停牌將近一年的重組宣告失敗，未能順利收購渝富集團持有的涉及金融、產(chǎn)業(yè)投資等領域的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　在與渝富集團的重組失敗后，重慶鋼鐵瀕臨退市邊緣，2017年的業(yè)績狀況則直接關系到公司能否“保殼”成功并順利重整。10月31日，*ST重鋼公布2017年三季度業(yè)績報告。公告顯示，2017年三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入81.83億元，同比大幅增長122.06%；凈虧損8.82億元，相較于去年同期虧損30.91億元大幅減虧，公司預計2017年全年將實現(xiàn)盈利。

　　三季報對全年業(yè)績的預盈，給市場吃了一顆定心丸。11月20日晚間，重慶鋼鐵正式公布重整計劃。根據(jù)重整計劃，重慶鋼鐵本次重整如能成功實施，重組方將受讓約21億股股票后成為重慶鋼鐵的第一大股東。根據(jù)經(jīng)營計劃，重組后第一年（即2018年）預計實現(xiàn)稅后利潤約10.3億元。

　　前路未知

　　昔日的百年國企終于靠重組為自己帶來一線生機。本次重組完成對重慶鋼鐵來說無疑是關鍵時期的“救心丸”。重慶鋼鐵曾表示，公司連續(xù)虧損、資不抵債是受鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷及各種不利因素的影響。按照重慶鋼鐵重組計劃，本次重組方將向重慶鋼鐵提供1億元流動資金，并提出經(jīng)營方案，對重慶鋼鐵實施生產(chǎn)技術改造升級，提升重慶鋼鐵的管理水平及產(chǎn)品價值，確保重慶鋼鐵恢復持續(xù)盈利能力。

　　長壽鋼鐵作為“救命稻草”入主重慶鋼鐵，即將實施“拯救”計劃，而在這一過程中也面臨諸多可預見的挑戰(zhàn)。公開資料顯示，截至2016年12月31日，重慶鋼鐵總資產(chǎn)為364.38億元，總負債合計365.46億元，資不抵債。為籌措償債資金，改善現(xiàn)有資產(chǎn)結構和狀況，重慶鋼鐵曾于9月對近百億元資產(chǎn)進行拍賣。百億大拍賣因無人報名流標之后，重慶鋼鐵重啟了資產(chǎn)拍賣。10月22日，重慶鋼鐵將其所有的二煉鋼、棒線、型鋼等資產(chǎn)以及部分房產(chǎn)掛牌拍賣。本次拍賣起拍價合計略超40億元，相比第一次拍賣下調(diào)10億元，而本次拍賣仍以流標告終。兩次拍賣均因無人競標而失敗，未受資本市場青睞的資產(chǎn)或?qū)⒊蔀樾鹿蓶|入主后需要解決的難題。

　　諸多難題待解，重慶鋼鐵重組后命運如何依然無法預料，業(yè)內(nèi)對于重慶鋼鐵能否順利重生也持觀望態(tài)度。廈門大學中國能源經(jīng)濟主任林柏強表示，本次重組對重慶鋼鐵來講是一次重生的機會。重組后企業(yè)依然會面臨較大的市場風險和管理風險，鋼鐵價格的波動對企業(yè)來講會成為重要挑戰(zhàn)。重組后企業(yè)的管理風險會有所降低，提高企業(yè)本身的管理能力能夠在一定程度上防范市場風險的發(fā)生。