受益于“地條鋼”出清以及環(huán)保政策紅利，2017年前三季度國內(nèi)鋼價一路震蕩上行，而臨近年尾，鋼價走勢到底呈“公雞”亦或“母雞”形態(tài)仍不得而知。入冬以來，“北材南下”便是國內(nèi)鋼材市場重點關注的焦點之一，鋼廠計劃、發(fā)貨情況等有關北材的消息都牽扯了一眾目光。下面筆者通過幾方面簡析今年北材南下的格局以及后期鋼價走勢。

　　價差優(yōu)勢明顯北材南下提前

　　今年入冬以來，受南北較大價差吸引，北材南下集中發(fā)貨時間較往年有所提前，且集中發(fā)往華南地區(qū)。以2016年為例，廣州地區(qū)北材資源集中到貨時間為11月份，而今年廣州地區(qū)10月份就出現(xiàn)大量資源壓港現(xiàn)象，截至11月初，黃埔港口仍壓港10-15天不等。

　　鋼廠產(chǎn)量居高南下資源增多

　　今年以來，鋼價持續(xù)上漲極大改善了鋼廠盈利狀況，截至11月9日，高爐鋼廠螺紋鋼噸鋼利潤仍超1000元/噸。在長期高額利潤的驅(qū)動下，鋼廠生產(chǎn)加足馬力，部分區(qū)域前期停產(chǎn)高爐紛紛恢復生產(chǎn)。

　　東北地區(qū)南下資源總體呈現(xiàn)遞增趨勢，預計后期南下資源仍將繼續(xù)增加?？梢娫诟呃麧?、高供給的情況下，2017年北材南下資源總量或迎來近幾年峰值。

　　螺線價差擴大資源結構分化

　　進入8月份以來，南方地區(qū)螺紋鋼與盤螺價差持續(xù)擴大，以正常生產(chǎn)成本計算，盤螺生產(chǎn)成本普遍較螺紋鋼高出80-150元/噸不等。受高價差影響，北材南下上海的資源中盤螺與線材資源占比有所擴大，例如嘉晨、鑫達、撫順、九江、海城等鋼廠資源均有到貨，且鋼廠品牌較往年更為豐富。

　　船運遭遇瓶頸實際發(fā)貨緩慢

　　雖說今年整體北材南下資源量較前兩年有所增加，但從實際發(fā)運環(huán)節(jié)跟蹤來看，今年北材南下發(fā)貨周期明顯拉長，且海運費較前期大幅增長。如此，明顯放緩了北材南下的到貨進度，且資金周期明顯拉長，資源南下成本有一定幅度提升。

　　后期現(xiàn)貨市場運行情況

　　政策方面：石家莊、唐山、邯鄲等“2+26”城市實施工業(yè)企業(yè)采暖季錯峰生產(chǎn)等措施，環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行力度明顯，這在一定程度上提振市場情緒，政策面偏向利好。

　　供給方面：據(jù)調(diào)查的全國139家建材鋼廠生產(chǎn)情況調(diào)查統(tǒng)計，截至11月9日，螺紋鋼與線材產(chǎn)能利用率連續(xù)三周下降。螺紋鋼實際周產(chǎn)量305.89萬噸，周環(huán)比減少6.35萬噸，周產(chǎn)能利用率67.1%，周環(huán)比減少1.4%;線材實際周產(chǎn)量132.07萬噸，周環(huán)比減少7.33萬噸，周產(chǎn)能利用率58.8%，周環(huán)比減少3.3%。

　　需求方面：今年以來國內(nèi)建材需求表現(xiàn)不俗，今年建材市場成交量均好于去年同期，且進入11月份，下游需求仍表現(xiàn)良好。

　　庫存方面：進入11月以來，國內(nèi)建筑鋼材庫存持續(xù)大幅消化，鋼廠及貿(mào)易商均無太大銷售壓力，同時也有部分地區(qū)反饋資源規(guī)格緊缺，對螺紋鋼價格形成一定支撐。

　　綜合來看，雖今年資源北材南下有所提前且整體資源量有所增加，但隨著采暖季限產(chǎn)全面執(zhí)行，整體供給低于前期高峰，且短期大幅增產(chǎn)的可能性較低，同時受制于北材南下進度緩慢，而實際下游需求表現(xiàn)良好，短期現(xiàn)貨市場仍處于供需緊平衡狀態(tài)。

　　筆者認為12月份國內(nèi)鋼材價格或存在高位回落壓力，而華南作為北材南下首選目的地或?qū)⒙氏瘸袎骸?