進(jìn)入12月份以來(lái)，全國(guó)各地廢鋼市場(chǎng)出現(xiàn)加速上漲趨勢(shì)，華東廢鋼大漲400元/噸，重廢到了2200元（含稅），突破去年最高價(jià)。甚至近期出現(xiàn)了廢鋼市場(chǎng)搶貨狀況，北方用廢量大的鋼廠因環(huán)保限產(chǎn)對(duì)燒結(jié)礦的限制是主要原因，加大對(duì)長(zhǎng)流程廢鋼加入數(shù)量。在北方環(huán)保、現(xiàn)貨利潤(rùn)等支撐下，廢鋼漲勢(shì)為主，中西南地區(qū)也不甘落后，紛紛拉漲吸引到貨，優(yōu)質(zhì)料搶貨激烈。廢鋼連續(xù)大漲的原因是什么，會(huì)不會(huì)持續(xù)，下面我們從市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)邏輯角度做分析。

　　一、近期西南地區(qū)廢鋼市場(chǎng)情況。

　　1.四川地區(qū)廢鋼市場(chǎng)：

　　近期為考慮冬儲(chǔ)準(zhǔn)備，南方沙鋼大漲200，北方燕鋼緊跟拉漲。南北地區(qū)資源搶貨厲害。成都主導(dǎo)廠為補(bǔ)充庫(kù)存加大到貨量，連續(xù)上調(diào);然實(shí)際吸貨效果不明顯。主因搶貨優(yōu)質(zhì)料，據(jù)了解本地鑄造廠含稅價(jià)在2500左右，加上與川內(nèi)較靠近的山西，陜西鋼廠和貿(mào)易商南下?lián)屫洠F(xiàn)山西8-10厚高價(jià)不含稅在2300-2400左右，與本地電爐廠掛牌價(jià)2080差價(jià)在200左右;而據(jù)悉山西到四川的運(yùn)費(fèi)140左右，其中還有50左右的利潤(rùn)差，導(dǎo)致貨源外流較多，對(duì)本地重型料貨源本就偏少來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是僧多粥少?，F(xiàn)本地電爐廠對(duì)優(yōu)質(zhì)料暗漲操作不斷，實(shí)際成交價(jià)高于掛牌價(jià)70-100左右，生鐵鋼件、優(yōu)重料高價(jià)在2130-2200左右。整體看，北方環(huán)保限產(chǎn)未結(jié)束，對(duì)廢鋼需求支撐仍在，短期本地強(qiáng)勢(shì)不改。

　　2.重慶地區(qū)廢鋼市場(chǎng)：

　　12月20日，廢鋼鋼料場(chǎng)全部料型低位大幅補(bǔ)漲，晏家料場(chǎng)、中鋼唐家沱料場(chǎng)6厚以上邊角及重廢2000-2150，純輕料料場(chǎng)價(jià)主流在2050-2100;鑫聯(lián)鑫、永川錦勃料場(chǎng)破碎原料持穩(wěn)，1-3厚剪料1580-1670。漲價(jià)主要受周邊省份帶動(dòng)，湖南湘鋼12月下半月廢鋼基價(jià)上調(diào)150，市場(chǎng)看漲情緒多，短期本地高位偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　3.云貴市場(chǎng)廢鋼市場(chǎng)：

　　隨著上周末沙鋼大漲200，本地或相鄰市場(chǎng)紛紛跟漲，而云貴地區(qū)由于距離主流市場(chǎng)較遠(yuǎn)，漲的稍微遲了些，不過(guò)遲來(lái)并不是不來(lái)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，從上周末至今為止，云貴地區(qū)廢鋼累計(jì)漲幅在100-150左右。目前云貴市場(chǎng)主流價(jià)：鋼筋頭2000-2200元/噸，鋼板邊角料2200元/噸，鋼筋切頭10公分以內(nèi)2650-2700元/噸，機(jī)生鐵1950-2050元/噸。從目前來(lái)看，由于成廢差距大，加上年末廢鋼采購(gòu)量日益劇增，短期來(lái)看這波漲價(jià)浪潮還不止于此，而且相比北方主流廢鋼價(jià)，本地價(jià)格還是有一定差距的。另外從鋼廠了解到的情況來(lái)看，多數(shù)鋼廠對(duì)自身到貨量還不是很滿意，后期或許會(huì)再次加價(jià)刺激到貨增長(zhǎng)。

　　二、電爐政策開(kāi)始轉(zhuǎn)變，權(quán)威人士相繼表態(tài)預(yù)示政策微妙變化。

　　結(jié)合本次廢鋼大漲實(shí)際上從12月份開(kāi)始，中旬后出現(xiàn)加速上行態(tài)勢(shì)，為何在鋼材價(jià)格最高時(shí)間點(diǎn)以及鋼廠毛利最高時(shí)候，廢鋼價(jià)格卻一直處于長(zhǎng)期低位，為何現(xiàn)在廢鋼才開(kāi)始大漲呢，我們發(fā)現(xiàn)電爐政策逐漸改變才是真正最大的推手。

　　1.李樹(shù)斌：我國(guó)大規(guī)模應(yīng)用廢鋼鐵時(shí)代已經(jīng)到來(lái)

　　在2017年12月17日，2018年大宗商品市場(chǎng)高峰論壇年會(huì)上，中國(guó)廢鋼鐵應(yīng)用協(xié)會(huì)常在李樹(shù)斌認(rèn)為，隨著我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和去產(chǎn)能的不斷深入，特別是“地條鋼”產(chǎn)能的快速退出，“十三五”以來(lái)，我國(guó)鋼鐵工業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，廢鋼鐵市場(chǎng)呈現(xiàn)價(jià)格觸底反彈、產(chǎn)業(yè)發(fā)展向好的勢(shì)頭。李樹(shù)斌指出2016年和今年前10個(gè)月全國(guó)廢鋼鐵資源利用出現(xiàn)新的轉(zhuǎn)機(jī)，我國(guó)廢鋼鐵消耗總量和廢鋼綜合單耗雙雙攀升。今年1-10月份，全國(guó)煉鋼消耗廢鋼鐵總量11451萬(wàn)噸，同比增加4221萬(wàn)噸，增幅58.4%。這是我國(guó)鋼鐵工業(yè)在1996年粗鋼產(chǎn)量首次突破一億噸后時(shí)隔21年，煉鋼廢鋼鐵消耗總量首次突破一億噸，預(yù)計(jì)到年底煉鋼消耗廢鋼鐵總量可達(dá)1.4億噸左右，標(biāo)志著我國(guó)鋼鐵工業(yè)大規(guī)模應(yīng)用廢鋼鐵的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。廢鋼鐵資源產(chǎn)生量有所增加。

　　2.殷瑞鈺：中國(guó)電爐煉鋼正迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇

　　“到2020年以后，中國(guó)的廢鋼資源將非常豐富?？梢哉f(shuō)，中國(guó)電爐煉鋼正迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇，現(xiàn)在我們必須有所認(rèn)識(shí)、有所準(zhǔn)備?！苯?，中國(guó)金屬學(xué)會(huì)與日本鋼鐵設(shè)備技術(shù)公司（JP Steel Plantech株式會(huì)社）ECOARC生態(tài)電弧爐促進(jìn)普及協(xié)議書(shū)簽約儀式在北京舉行，中國(guó)工程院院士、原冶金工業(yè)部副部長(zhǎng)殷瑞鈺在儀式上這樣指出。

　　殷瑞鈺認(rèn)為，2016年中國(guó)電爐煉鋼產(chǎn)量只占全國(guó)粗鋼產(chǎn)量的7.3%，而同期全球的電爐鋼比例為25.3%;扣除中國(guó)后全球電爐鋼比例為42%，其中美國(guó)電爐鋼比例為62.7%，日本和韓國(guó)也都在20%以上。隨著去產(chǎn)能、取締“地條鋼”、加強(qiáng)環(huán)保督察等戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，我國(guó)廢鋼資源以及電力供應(yīng)情況得到進(jìn)一步改善，在“十三五”期間，這種改變將越來(lái)越明顯。2025年中國(guó)的廢鋼產(chǎn)生量將達(dá)2億噸——3億噸，2030年有可能達(dá)到3.2億噸——3.5億噸，這將對(duì)鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)進(jìn)步、節(jié)能環(huán)保發(fā)展產(chǎn)生重大影響。

　　3.駱鐵軍：因地制宜正確引導(dǎo)西南西北產(chǎn)能置換，發(fā)展短流程電爐煉鋼

　　工信部原材料司巡視員駱鐵軍日前表示，在我國(guó)西南、西北地區(qū)，鐵礦石進(jìn)口后逆長(zhǎng)江而上，運(yùn)輸成本很高，而本地廢鋼資源，特別是廢鋼輕薄料又很難消化。取締“地條鋼”之后，西南、西北地區(qū)，以及東南沿海一帶富余出大量廢鋼資源。我們應(yīng)該在不新增產(chǎn)能的情況下，引導(dǎo)這些地方通過(guò)產(chǎn)能置換，發(fā)展短流程的電爐煉鋼。目前，國(guó)家正在倡導(dǎo)“2+26”城市的企業(yè)將鋼鐵產(chǎn)能以電爐鋼的形式，向西南、西北和東南沿海地區(qū)轉(zhuǎn)移。這樣，中國(guó)大的鋼鐵布局就基本確定了。

　　三、鋼鐵產(chǎn)業(yè)近年來(lái)在廢鋼需求端方面的變化

　　1.長(zhǎng)流程對(duì)廢鋼需求同比大幅增加58.4%。

　　2017年1-10月份全國(guó)粗鋼產(chǎn)量70950萬(wàn)噸，同比增加3654萬(wàn)噸，增幅5.4%。煉鋼消耗廢鋼鐵總量11451萬(wàn)噸，同比增加4221萬(wàn)噸，增幅58.4%。預(yù)計(jì)到年末煉鋼消耗廢鋼鐵總量可達(dá)1.4億噸，“地條鋼”中頻爐取締后，廢鋼的需求缺口已經(jīng)反應(yīng)完全。今年前10個(gè)月，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)廢鋼單耗161.4KG/T，同比提高54KG/T，廢鋼比為15.96%，同比提高4.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　2.電爐項(xiàng)目加速落地以及需求預(yù)期

　?。?）國(guó)內(nèi)電爐制造企業(yè)訂單情況

　　在整個(gè)2017年，國(guó)內(nèi)大型電爐制造廠訂單十分飽滿，處于供不應(yīng)求狀況。截止到2017年11月，有意“中改電”的企業(yè)96家，擬上電爐145座，其中在建48座，已投產(chǎn)50座。

　?。?）鋼鐵行業(yè)電爐鋼生產(chǎn)不及預(yù)期，未來(lái)增漲幅度很猛。

　　總體上看，2017年電弧爐增產(chǎn)力度不及預(yù)期，從目前跟蹤樣本了解，截至2017年10月全國(guó)在產(chǎn)/停產(chǎn)的電弧爐總共有204套，爐子噸數(shù)合計(jì)14205噸，總產(chǎn)能約1.02億噸，其中在產(chǎn)產(chǎn)約能為8660萬(wàn)噸，停產(chǎn)產(chǎn)能約為1560萬(wàn)噸。其中生產(chǎn)螺紋、線材、鋼坯的有106套，爐子合計(jì)6500噸，總產(chǎn)能約4630萬(wàn)噸。截至2017年10月底，電弧爐投復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能約2650萬(wàn)噸，其中復(fù)產(chǎn)約占30%，而2017年11-12月份還將有11套設(shè)備，共計(jì)870萬(wàn)噸產(chǎn)能投產(chǎn)。獨(dú)立電弧爐產(chǎn)能利用率持續(xù)增加，但增速放緩，截止12月8日，調(diào)查全國(guó)53家獨(dú)立電弧爐鋼廠，平均開(kāi)工率為75.04%，較三月底上漲13.03%;產(chǎn)能利用率為62.72%，較3月底上漲28.51%。（已開(kāi)工企業(yè)目前開(kāi)工率91.4%，產(chǎn)能利用率在74.15%）。受益于噸鋼盈利增加及廢鋼成本優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)流程鋼廠電弧爐復(fù)產(chǎn)情況也較為普遍，截止目前，樣本中統(tǒng)計(jì)年內(nèi)復(fù)產(chǎn)的長(zhǎng)流程鋼廠中的電弧爐產(chǎn)能累計(jì)960萬(wàn)噸左右，貢獻(xiàn)約350-400萬(wàn)噸產(chǎn)量。明年3-5月份仍有新增電弧爐投產(chǎn)，主要集中在西南地區(qū)。截止到12月份統(tǒng)計(jì)，明年具有明確投產(chǎn)計(jì)劃的電爐產(chǎn)能合計(jì)1560萬(wàn)左右，主要集中在西南、華中、華東地區(qū)，新增投產(chǎn)的電爐產(chǎn)能主要通過(guò)產(chǎn)能置換而來(lái)。

　　西南地區(qū)12月份電爐鋼產(chǎn)能置換加速落地，新建產(chǎn)能1698萬(wàn)噸。

　　四川省經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)12月份產(chǎn)能置換公示表明，未來(lái)新建主體設(shè)備全部為電爐（50t電爐2座，75t電爐3座，100t電爐8座），建設(shè)項(xiàng)目產(chǎn)能達(dá)到1149萬(wàn)噸。四川省2016年粗鋼產(chǎn)量也只有2007.7萬(wàn)噸，川內(nèi)最大鋼企攀鋼集團(tuán)粗鋼產(chǎn)量也為926.72萬(wàn)噸。以后對(duì)廢鋼需求拉動(dòng)不可謂不大。

　　云南省工業(yè)和信息化委員會(huì)在12月份最新產(chǎn)能置換表明，云南德勝鋼鐵有限公司等4家鋼鐵企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)改造項(xiàng)目產(chǎn)能置換方案中新建75t電爐1座，70t電爐3座，100t電爐2座，涉及產(chǎn)能549萬(wàn)噸。

　　四、國(guó)內(nèi)廢鋼未來(lái)價(jià)格決定因素

　　1. 長(zhǎng)流程繼續(xù)保持旺盛需求，疊加電爐鋼開(kāi)工率增加需求，廢鋼可能出現(xiàn)供求緊張局面。

　?。?） 廢鋼供應(yīng)情況： 根據(jù)廢鋼協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2016年全國(guó)廢鋼鐵資源總量為9291萬(wàn)噸，同比增加771萬(wàn)噸。到2016年末，我國(guó)鋼鐵積蓄量已達(dá)到80億噸，社會(huì)廢鋼資源產(chǎn)生量已超過(guò)1.7億噸，并預(yù)計(jì)到2020年末，鋼鐵積蓄量將達(dá)到100億噸，社會(huì)廢鋼資源產(chǎn)生量可達(dá)到2億噸。廢鋼資源理論增加預(yù)計(jì)為2000萬(wàn)噸/年，當(dāng)然進(jìn)口廢鋼也是可以考慮的增加渠道。

　　（2）長(zhǎng)流程廢鋼使用情況：2017年1-10月份全國(guó)粗鋼產(chǎn)量70950萬(wàn)噸，同比增加3654萬(wàn)噸，增幅5.4%。煉鋼消耗廢鋼鐵總量11451萬(wàn)噸，同比增加4221萬(wàn)噸，增幅58.4%。

　?。?）電爐鋼使用廢鋼情況及預(yù)期：

　　據(jù)中國(guó)廢鋼鐵應(yīng)用協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2016年，我國(guó)社會(huì)廢鋼鐵產(chǎn)生量為1.6-1.7億噸，主流鋼鐵企業(yè)廢鋼鐵消耗量為9010萬(wàn)噸，全國(guó)鑄造企業(yè)廢鋼鐵消耗量為1000多萬(wàn)噸，剩余的6000-7000萬(wàn)噸廢鋼鐵則被“地條鋼”生產(chǎn)企業(yè)所消耗。來(lái)自工信部的數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月份，我國(guó)共取締、關(guān)?！暗貤l鋼”生產(chǎn)企業(yè)600多家，涉及產(chǎn)能約1.4億噸，大量原來(lái)流向“地條鋼”生產(chǎn)企業(yè)的廢鋼已經(jīng)流向了正規(guī)企業(yè)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)大型電爐制造廠訂單不斷增加，預(yù)計(jì)2017年國(guó)內(nèi)電爐產(chǎn)量將增加3000萬(wàn)噸以上，明年新增電爐產(chǎn)量將大幅上升，初步估算可達(dá)5000萬(wàn)噸以上，電爐鋼比例可超過(guò)10%。2018年電弧爐產(chǎn)量將增加，主要原因是電弧爐新增產(chǎn)能的釋放、2017年現(xiàn)有電弧爐產(chǎn)能利用率的提升（長(zhǎng)流程鋼廠中電弧爐產(chǎn)量增加，短流程或繼續(xù)提升20%、老電弧爐技術(shù)改造換新電爐帶來(lái)的產(chǎn)量的增加（若53家樣本電弧爐企業(yè)中舊電弧爐技改或能增加600萬(wàn)噸產(chǎn)能）。2018年廢鋼總體消耗量將繼續(xù)增加，市場(chǎng)或重回爭(zhēng)奪資源格局。電弧爐的復(fù)產(chǎn)及新投產(chǎn)，會(huì)帶動(dòng)廢鋼的需求;噸鋼利潤(rùn)較高或?yàn)殚L(zhǎng)流程鋼廠繼續(xù)高比例消耗廢鋼提供條件，但鐵水成本優(yōu)勢(shì)會(huì)抵消一部分需求，長(zhǎng)短流程廢鋼資源爭(zhēng)奪或進(jìn)一步出現(xiàn)。

　　2. 廢鋼價(jià)格低位，成本差異是未來(lái)廢鋼價(jià)格上行主要驅(qū)動(dòng)力。

　　（1）按12月21日上海廢鋼重廢含稅單價(jià)2200元，電爐鋼螺紋成品理論成本2800-3000元/噸（不含三項(xiàng)費(fèi)用）;

　　同期華東長(zhǎng)流程鐵礦長(zhǎng)流程生產(chǎn)螺紋鋼理論成本單價(jià)3300元（不含三項(xiàng)費(fèi)用），同期上海中天螺紋鋼HRB400E基價(jià)為含稅單價(jià)4650元。

　　（2）西南地區(qū)12月21日廢鋼含稅價(jià)格：成都2300元/噸，昆明1950元/噸，對(duì)應(yīng)電爐鋼螺紋理論成本價(jià)格為成都2900-3100元/噸，昆明為2550-2750元/噸;12月21日，成都市場(chǎng)川威螺紋鋼基價(jià)4800元/噸;昆明市場(chǎng)昆鋼螺紋基價(jià)5080元/噸。

　　從以上數(shù)據(jù)看，對(duì)比電爐鋼和長(zhǎng)流程（鐵礦）成本，目前電爐鋼成品還有價(jià)格空間，也就是說(shuō)廢鋼價(jià)格還有空間。

　　從電爐鋼成本方面看，西南地區(qū)成本比華東地區(qū)有優(yōu)勢(shì)，如果再考慮西南地區(qū)水電價(jià)格等，那西南地區(qū)電爐鋼成本優(yōu)勢(shì)就更大了。

　?。?）從邏輯上看，全國(guó)廢鋼在電爐鋼還沒(méi)有完全達(dá)到最大產(chǎn)量前提下，廢鋼供應(yīng)出現(xiàn)偏緊局面，在明年電爐鋼置換產(chǎn)能大量開(kāi)始生產(chǎn)情況下，廢鋼大概率可能出現(xiàn)更緊情況。

　　基于以上分析，在預(yù)期2018年鋼材市場(chǎng)供需基本平衡的大環(huán)境下，我們認(rèn)為目前廢鋼價(jià)格還有上行空間，上漲幅度取決于2018年年鋼材市場(chǎng)整體價(jià)格以及鋼廠利潤(rùn)空間大小。