12月份,汽車行業(yè)銷售約305.7萬輛,同比上升9.8%。狹義乘用車銷量為260.8萬輛,同比上升11.1%;商用車銷售38.5萬輛,同比上升12.1%。

　　行業(yè)整體跑贏大盤,12月整車、零部件板塊估值下降12月汽車板塊整體下跌4.6%,跑贏滬深300指數(shù)(下降6.4%)1.8個百分點。整車板塊和汽車零部件板塊估值較11月底均有所下降。

　　汽車行業(yè):中重卡銷量同比增長37.8%乘用車:12月狹義乘用車銷量同比增長11.1%。細分市場來看,SUV維持較高增速,同比增長36.3%;MPV銷量同比增長7.1%;轎車銷量同比下降2.1%;微客銷量同比下降18.7%。

　　商用車:中重卡銷量同比增長37.8%,繼續(xù)維持較高增速,中重卡與宏觀經(jīng)濟相關性較高,穩(wěn)增長對中重卡或有正面影響,超限新規(guī)有望刺激中重卡銷量提升,根據(jù)我們草根調(diào)研,主流重卡企業(yè)訂單充足、產(chǎn)能溫和釋放,中重卡復蘇行情有望延長;輕卡同比上升11.5%;大中客同比上升43.1%,其中大中型公交客車銷量同比上升90.5%,核心利潤點的座位客車銷量同比下降14.0%。

　　汽車行業(yè)關鍵指數(shù)1.廣發(fā)汽車原材料成本指數(shù):12月汽車原材料成本指數(shù)同比上漲92.0%,環(huán)比上漲11.9%,原材料成本有所回升但仍維持較低水平。其中轎車、重卡原材料成本指數(shù)同比分別上升89.5%、88.8%。

　　2.氣柴價格指數(shù):以我們統(tǒng)計的20個省市作為代表,12月全國氣柴價格比約為59.6%,較上月小幅上升。其中,氣柴比在70%以上的省市有4個,65-70%之間有4個,60-65%之間的有3個,低于60%的有9個。除氣柴價格比外,地方性補貼政策和燃氣補貼是否出臺是影響天然氣汽車需求的另一關鍵因素l投資建議我們認為,在宏觀經(jīng)濟穩(wěn)增長及中西部地區(qū)乘用車需求崛起的情況下,汽車行業(yè)高景氣度有望維持,估值水平仍有提升空間。傳統(tǒng)的周期性龍頭受益于行業(yè)景氣度較高,銷量和盈利能力有望雙升。同時,在行業(yè)整體盈利能力較高的情況下,企業(yè)研發(fā)的積極性更高、轉型成功的可能性更大。17年汽車行業(yè)周期股和成長股均有望取得不錯表現(xiàn):1、行業(yè)景氣度有望維持,龍頭有望迎戴維斯雙擊,我們推薦中國重汽、威孚高科、上汽集團、吉利汽車、華域汽車、長城汽車、長安汽車、江鈴汽車,建議關注福田汽車、濰柴動力;2、新能源汽車應重點關注插電混,節(jié)能汽車關注混合動力可能的機會,我們推薦江淮汽車、京威股份、富臨精工、科力遠;3、智能汽車步入發(fā)展快車道,V2X有望進入發(fā)展窗口期,我們推薦萬里揚、德爾股份、華域汽車、拓普集團、雙林股份、中國汽研;4、國企改革仍是投資主線之一,我們推薦富奧股份、中國重汽、云內(nèi)動力。