成交已在恢復(fù)，但鋼價(jià)上漲動(dòng)力仍顯不足。 本周雖僅有三個(gè)交易日，但現(xiàn)貨價(jià)格先揚(yáng)后抑、成交量先升后降的市場(chǎng)表現(xiàn)基本上可以看出目前終端下游對(duì)于鋼價(jià)上漲的接受度仍顯不足。短期看，高庫(kù)存的壓力及中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的情緒波動(dòng)是影響鋼價(jià)上漲的主要障礙。預(yù)計(jì) 3 月沒有釋放的需求多會(huì)推遲至4 月，需求預(yù)期向上，若后期能持續(xù)得到庫(kù)存加速下降的配合，鋼價(jià)持續(xù)反彈的基礎(chǔ)可增強(qiáng)。

　　社會(huì)庫(kù)存連續(xù)四周下降，且速度逐漸加快。 本周社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)加速去化，成交雖在逐漸恢復(fù)，但鑒于資金壓力，貿(mào)易商提價(jià)仍較為謹(jǐn)慎，多是以積極出貨為主。目前庫(kù)存總量仍處高位，壓力猶在，但 4 月終端需求恢復(fù)預(yù)期向上，預(yù)計(jì)庫(kù)存總量短期內(nèi)仍會(huì)繼續(xù)保持高速去化。

　　礦價(jià)緊隨鋼價(jià)步伐調(diào)整。 本周國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格表現(xiàn)弱于進(jìn)口礦，而進(jìn)口礦的走勢(shì)基本上與鋼價(jià)波動(dòng)趨勢(shì)一致。目前鐵礦石缺乏獨(dú)立性上漲的基礎(chǔ)，波動(dòng)趨勢(shì)多會(huì)與鋼價(jià)走勢(shì)一致，待鋼廠大面積復(fù)產(chǎn)或補(bǔ)庫(kù)需求強(qiáng)勁時(shí)，礦價(jià)或有一波反彈。

　　投資建議。 在此刻時(shí)點(diǎn)上，中美貿(mào)易戰(zhàn)的升級(jí)對(duì)本來(lái)就脆弱的反彈增添一絲阻礙，市場(chǎng)情緒再度受到影響。從供給與需求端看，市場(chǎng)對(duì)于鋼廠復(fù)產(chǎn)的擔(dān)憂仍在，但目前看依然可控;本周庫(kù)存繼續(xù)加速下降，趨勢(shì)向好，壓力在逐步緩解;需求端方面，本周可見成交量已在增長(zhǎng)， 4 月終端需求環(huán)比 3 月會(huì)有好轉(zhuǎn)，但市場(chǎng)整體情緒仍較為謹(jǐn)慎，鋼價(jià)持續(xù)反彈動(dòng)力不足。后期仍要看需求釋放進(jìn)度與庫(kù)存消化速度的配合程度，待鋼價(jià)企穩(wěn)基礎(chǔ)殷實(shí)，可關(guān)注成本控制力強(qiáng)、噸鋼盈利高的企業(yè)或易獲得轉(zhuǎn)嫁利潤(rùn)的行業(yè)龍頭或區(qū)域龍頭公司：方大特鋼、寶鋼股份、三鋼閩光、南鋼股份、新鋼股份。