核心推薦:晶盛機電、杰克股份、先導(dǎo)智能、浙江鼎力、中集集團、恒立液壓、三一重工、智云股份、康尼機電上周機械行業(yè)指數(shù)上漲5.1%,跑贏大盤。其中半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)漲22.76%;其次鋰電設(shè)備、3C自動化較為領(lǐng)先。鐵路設(shè)備、智能物流板塊出現(xiàn)小幅下跌。

　　周核心觀點:繼續(xù)看好高端制造。1)隨著國家前期去產(chǎn)能工作取得一定進(jìn)展,政策重心已從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向扶持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、培育增長新動能方面,先進(jìn)制造業(yè)將持續(xù)受益。本周減增值稅、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金等政策利好是國家支持的表現(xiàn),我們預(yù)計后續(xù)會繼續(xù)釋放;2)中美貿(mào)易爭端開啟,美國意在遏制中國科技發(fā)展,自力更生發(fā)展高端制造成為消除戰(zhàn)略瓶頸的必由之路;3)3月制造業(yè)PMI出爐,為51.5%,比上周大增1.2%,為本年度最高值,表明制造業(yè)增長強勁。繼續(xù)看好高端制造,建議積極布局半導(dǎo)體設(shè)備、3C自動化、鋰電設(shè)備等戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè),以及核心零部件國產(chǎn)化等主線。投資主線概述:

　　主線一:政策高度重視集成電路,半導(dǎo)體設(shè)備處于戰(zhàn)略機遇期。集成電路是電子產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ),我國相關(guān)技術(shù)基礎(chǔ)薄弱,集成電路是我國進(jìn)口額最高的商品,超過石油及汽車。我國政府從2014年開始大力發(fā)展集成電路。今年兩會政府工作報告更是將其作為重點支持行業(yè)首位,支持力度加碼明顯。本周政策面連續(xù)出臺對制造業(yè)增值稅降低1%、先進(jìn)制造業(yè)未抵扣項一次退還、符合條件的集成電路企業(yè)兩免三減半等稅收優(yōu)惠政策,預(yù)計后續(xù)支持政策還將不斷推出,產(chǎn)業(yè)進(jìn)入發(fā)展快車道。半導(dǎo)體設(shè)備是集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展支柱,占總投資的80%,技術(shù)難度大、產(chǎn)品附加值高。在產(chǎn)業(yè)鏈上中下游各環(huán)節(jié)均已出現(xiàn)龍頭廠商,未來馬太效應(yīng)明顯。近期集成電路產(chǎn)業(yè)基金二期有望落地,將催化產(chǎn)業(yè)發(fā)展,建議繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈龍頭晶盛機電、北方華創(chuàng)、長川科技。

　　主線二:工業(yè)智能化“奇點”到來,關(guān)注領(lǐng)先機器人企業(yè)。隨著人口紅利萎縮、工程師紅利興起,及制造業(yè)升級內(nèi)在需求驅(qū)動,我國工業(yè)智能化步入增長快車道。2017年我國機器人銷量同比增26%,顯著快于全球增速;產(chǎn)量大增81%。近期國家推出《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+先進(jìn)制造業(yè)指導(dǎo)意見》,機器人企業(yè)掌握工廠數(shù)據(jù),將成為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)有效入口,增長有望提速。建議關(guān)注核心零部件領(lǐng)域中大力德、機器人本體領(lǐng)域機器人、埃斯頓,系統(tǒng)集成領(lǐng)域拓斯達(dá)、克來機電。其它先進(jìn)制造看好鋰電設(shè)備先導(dǎo)智能;3C自動化設(shè)備智云股份、精測電子、聯(lián)得裝備。工業(yè)自動化推薦拓斯達(dá)、機器人、快克股份、中大力德,關(guān)注埃斯頓。

　　主線三:預(yù)計3月挖機銷量30%以上,海外泵閥供貨緊張,長期利好核心泵閥加速進(jìn)口替代。據(jù)行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計,2018年1-2月挖機銷量2.18萬臺,同比增長14.3%。其中國內(nèi)銷量1.93萬臺,同比增長7.9%;產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看,大挖銷量占比上升,主要受益煤價上漲帶動煤礦開采增加。我們產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研,由于受海外高端泵閥供貨緊張,一些廠家3月大挖排產(chǎn)不足,終端缺貨。行業(yè)龍頭率先開拓出口市場、集中清理歷史包袱,資產(chǎn)負(fù)債表明顯修復(fù),利潤彈性高于收入增速,重點推薦龍頭三一重工、徐工機械。隨著海外泵閥企業(yè)限制產(chǎn)能及優(yōu)先供應(yīng)海外客戶,為國產(chǎn)核心液壓泵閥國產(chǎn)化提供機遇。重點推薦恒立液壓、艾迪精密。風(fēng)險提示:原材料價格上漲;下游投資增速放緩;行業(yè)競爭加劇;匯率波動風(fēng)險。