Q1業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望超預(yù)期，看好景氣向上的先進(jìn)制造

　　先進(jìn)制造領(lǐng)域2018Q1業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望超預(yù)期，我們預(yù)計(jì)集成電路設(shè)備板塊有望增長(zhǎng)131%，工程機(jī)械龍頭公司業(yè)績(jī)均大幅預(yù)增。機(jī)械板塊或?qū)⒊掷m(xù)分化，看好景氣向上的先進(jìn)制造，建議聚焦五大領(lǐng)域：集成電路設(shè)備、新能源車設(shè)備、智能機(jī)器人、工程機(jī)械以及軌交設(shè)備。推薦長(zhǎng)川科技、柳工、中國(guó)中車，關(guān)注日機(jī)密封、先導(dǎo)智能、恒立液壓、克來(lái)機(jī)電、三一重工。

　　集成電路設(shè)備：行業(yè)投資擴(kuò)張+國(guó)家戰(zhàn)略支持，2018年表現(xiàn)可期

　　集成電路設(shè)備板塊2018Q1及2017Q1、Q2、Q3單季利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)131%(預(yù)計(jì))、128%、80%、91%，高于同期行業(yè)總體增速。SEMI預(yù)計(jì)2018年中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)有望同比增長(zhǎng)50%。受益于全球芯片產(chǎn)能向中國(guó)轉(zhuǎn)移及半導(dǎo)體行業(yè)投資擴(kuò)張，疊加國(guó)家戰(zhàn)略支持，我們認(rèn)為本土集成電路設(shè)備制造商或迎機(jī)遇。隨著貿(mào)易摩擦可能引發(fā)加征關(guān)稅和限制并購(gòu)，本土企業(yè)分化在所難免，掌握核心技術(shù)、重視技術(shù)研發(fā)的企業(yè)有望脫穎而出，在產(chǎn)業(yè)和資本市場(chǎng)的價(jià)值也會(huì)進(jìn)一步提高。建議優(yōu)選技術(shù)準(zhǔn)備充分的國(guó)產(chǎn)裝備企業(yè)。推薦長(zhǎng)川科技，關(guān)注北方華創(chuàng)、晶盛機(jī)電。

　　工程機(jī)械：Q1業(yè)績(jī)大幅預(yù)增，把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)

　　工程機(jī)械龍頭公司2018Q1業(yè)績(jī)大幅預(yù)增，符合我們之前的判斷。我們認(rèn)為，2018年工程機(jī)械行業(yè)將維持穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)，隨著成本端壓力減小，壞賬和二手機(jī)出清，工程機(jī)械行業(yè)將迎來(lái)利潤(rùn)彈性的大年；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，品牌格局面臨重塑，2018年工程機(jī)械行業(yè)或存在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。繼續(xù)重點(diǎn)推薦柳工，Q1盈利預(yù)增130%——180%，全年業(yè)績(jī)彈性相對(duì)更高，當(dāng)前估值相對(duì)較低。關(guān)注三一重工、起重機(jī)龍頭以及恒立液壓。

　　機(jī)器人行業(yè)處于機(jī)遇疊加期，國(guó)產(chǎn)品牌有望脫穎而出

　　中國(guó)工業(yè)機(jī)器人行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求釋放、國(guó)家政策紅利凸顯、資本市場(chǎng)助推的機(jī)遇疊加期，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈上游零部件、中游本體制造及系統(tǒng)集成、下游應(yīng)用領(lǐng)域的投資潛力。市場(chǎng)規(guī)模上，我們預(yù)計(jì)2017-2020年國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人總需求超過(guò)2000億元；競(jìng)爭(zhēng)格局上，國(guó)外四大巨頭依然占據(jù)壟斷地位；在汽車以外的行業(yè)，機(jī)器人應(yīng)用空間廣闊、準(zhǔn)入門檻相對(duì)低，國(guó)產(chǎn)品牌有望實(shí)現(xiàn)趕超。我們認(rèn)為，商業(yè)模式成熟或技術(shù)實(shí)力領(lǐng)先的國(guó)產(chǎn)機(jī)器人公司有望脫穎而出，關(guān)注新松機(jī)器人、埃斯頓、拓斯達(dá)。