回顧近期影響黑色行情的重大事件，貿易戰(zhàn)加碼、限產升溫、庫存持續(xù)下降，螺紋成功站上了4000元/噸，趁著利好繼續(xù)修復一波基差，目前螺紋基差在200以下，基差不斷修復。從正常的邏輯思維來看，似乎現(xiàn)貨價格高位的支撐力度已經弱化了很多，推動期貨和現(xiàn)貨市場價格持續(xù)上漲的動力已經逐步得到釋放，事實卻是是這樣嗎？

　　期螺持續(xù)走強 基差不斷修復！

　　環(huán)保再發(fā)力，黑色系強勢上攻，23日多個品種創(chuàng)下近期反彈新高，從盤面技術分析行情屬于多頭走勢，外加近期環(huán)保限產大于愈演愈烈的趨勢，資金面今日央行開展5020億元一年期MLF操作，流動性充裕程度和穩(wěn)定性都有所好轉，預計資金面繼續(xù)保持平穩(wěn)態(tài)勢;當前市場看多情緒高漲，漲勢有望延續(xù);分品種：rb1810今日再次沖上4000并創(chuàng)下近期新高4024，上漲伴隨增倉，各條均線多頭排列，技術指標偏多，短期價格延5日均線上漲，下一目標看4050，但4000以上暫時不建議追多，待回調5日均線附近支撐有效時再考慮做多;

　　需求并沒有預期的那么悲觀

　　節(jié)后鋼材社會庫存在3月初達到年內高點后快速連降14周，6月后兩周出現(xiàn)小幅回升，7月份繼續(xù)轉降。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，中西部建材社會庫存本周繼續(xù)減少，總量減少1.4萬噸至274.8萬噸，降幅明顯收窄。同時，中西部39家鋼廠建材庫存總量126.88萬噸，較上周減少18.55萬噸，降幅12.76%;月環(huán)比增加3.5萬噸，增幅2.84%。

　　從庫存變化的趨勢圖來看繼續(xù)超預期下滑，下游需求依舊呈現(xiàn)較強的態(tài)勢。一方面，近年來各大型鋼廠直發(fā)資源量增多，市場投放量下降，社會庫存難以累積;一方面上半年多地房價大幅上漲，調控措施不斷，限購政策頻頻，房地產開發(fā)投資増勢不減。

　　此前因環(huán)保問題停產的徐州鋼廠正在陸續(xù)復產，據(jù)了解目前已有一家電爐鋼廠對外銷售盤螺，一家高爐廠產出鋼坯，另一家高爐廠開始烘爐。預計到下周，多數(shù)廠家都能恢復正常生產，能夠緩解華東地區(qū)鋼坯和成材供應緊張的局面。當?shù)刭Y源緊張的局面將得到緩解。

　　環(huán)保將助推鋼價創(chuàng)新高

　　近期，河北唐山、武安高爐停產限產的文件不斷出臺，這一塊到底能影響多少產量其實是不確定的，如果按照慣例30-50%的限產幅度，大約影響日均鐵水10萬噸，累計影響400萬噸。然而8月底限產結束后，9月份北京將迎來中非高峰論壇北京峰會，屆時會不會再度出臺環(huán)保方面的限制，現(xiàn)在還不得而知，但是環(huán)保不斷加強的趨勢不會扭轉，為保障峰會前后空氣質量，華北地區(qū)鋼廠、焦化再度限產在所難免。同時，9月份結束后即將迎來取暖季環(huán)保，綜合來看下半年華北地區(qū)的鋼廠連續(xù)性限產或將助推鋼材市場行情站上新高。

　　淡季之中螺紋已經呈現(xiàn)去庫的跡象，若唐山地區(qū)產量被環(huán)保進一步限制，不排除9、10月旺季來臨時出現(xiàn)庫存創(chuàng)新低、現(xiàn)貨缺規(guī)格的現(xiàn)象，屆時鋼材市場價格將會創(chuàng)新高。

　　環(huán)保不確定因素依舊環(huán)繞

　　隨著本周唐山各地限產政策文件發(fā)布，該地區(qū)鋼廠為相應政府號召，也相繼出臺了高爐停爐、燜爐或者檢修方案。然而據(jù)數(shù)據(jù)顯示，發(fā)現(xiàn)要求并不嚴格，遷安高爐限產30%，但幾個大型鋼廠已經實現(xiàn)部分“汽轉鐵”，換來了“20%的減產”折扣，豐南國豐要求減產37%（實際在6月份國豐已經做到），其余鋼廠要求不低于20%，遵化只要求10%，津西香港發(fā)公告減產20%，樂亭減產30%，預計唐山地區(qū)環(huán)比減產生鐵4-5萬噸，比預期減產量少了一大半。同時，徐州鋼廠復產也為后期鋼材市場整體供給增加了諸多的不確定性。

　　綜合分析，短期來看當前螺紋鋼期現(xiàn)市場壓力較大，期貨在后市預期以及環(huán)保主推下不斷走強。現(xiàn)貨市場各地積極跟漲，但從市場成交來看，終端較為迷茫，采購謹慎，觀望較多。并且限產力度可能大打折扣也將給后市價格帶來影響。但是，隨著7月份唐山限產的展開，下半年針對鋼廠環(huán)保高壓的大幕已經拉開，或許會開始醞釀下一輪供給側結構性行情，預計7月底以及8月份鋼市行情較強。