全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)持續(xù)成長。近期，全球半導(dǎo)體巨頭陸續(xù)發(fā)布了最新財報，我們從半導(dǎo)體材料、設(shè)備、設(shè)計、制造等產(chǎn)業(yè)鏈上下游中選取了英特爾、高通、臺積電、海力士等20余家較有代表性的知名公司，詳細(xì)統(tǒng)計了各項經(jīng)營數(shù)據(jù)。就收入來看，所有樣本公司均實現(xiàn)上半年收入同比增長，除思佳訊Q2（Q3財季）單季收入略微下滑0.7%,其余公司均實現(xiàn)單季收入增長。就業(yè)績來看，僅少數(shù)公司上半年業(yè)績同比略有下滑，全部樣本公司Q2單季業(yè)績均實現(xiàn)同比增長。

　　汽車、工業(yè)、IoT以及數(shù)據(jù)中心是關(guān)鍵詞。我們統(tǒng)計了各樣本公司財報中的經(jīng)營分析章節(jié)，汽車、工業(yè)、IoT以及數(shù)據(jù)中心等下游產(chǎn)業(yè)名稱出現(xiàn)頻率較高，我們認(rèn)為，包括汽車電氣化、工業(yè)智能化、聯(lián)網(wǎng)設(shè)備數(shù)量的快速增長、從云端到邊緣端的AI應(yīng)用在內(nèi)四類需求呈現(xiàn)出持續(xù)增長的態(tài)勢，將持續(xù)拉動對上游存儲器、邏輯、模擬IC、分立器件等各類半導(dǎo)體產(chǎn)品的需求增長，進(jìn)而傳導(dǎo)至材料、設(shè)備、代工等產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)，維持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的整體景氣。

　　指引普遍樂觀，行業(yè)趨勢向好。在給出業(yè)績指引或市場展望的樣本公司中，除高通因蘋果糾紛而給出Q3業(yè)績同比下滑的指引外，其余公司均給出了樂觀指引，部分公司還給出了對明年市場的樂觀展望。我們認(rèn)為，在需求端增長較為確定、供給端擴(kuò)產(chǎn)較為理性的背景下，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)目前仍處于長期上升周期之中，個別公司或有短期波動的可能，但行業(yè)整體向好的趨勢將長期維持。

　　風(fēng)險提示：下游需求增長不及預(yù)期，供給端擴(kuò)產(chǎn)超預(yù)期。