貿(mào)易戰(zhàn)迎來(lái)“新轉(zhuǎn)機(jī)”

　　貿(mào)易戰(zhàn)千絲萬(wàn)縷的變化總能攪動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)起云涌。據(jù)彭博社近期消息，中美雙方正試圖重啟談判，旨在避免世界最大兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間的全面貿(mào)易戰(zhàn)，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)姆努欽和中國(guó)代表正在進(jìn)行私下對(duì)話(huà)，尋找重新啟動(dòng)談判的途徑，但具體細(xì)則尚未得到官方回應(yīng)，就當(dāng)貿(mào)易戰(zhàn)的謎團(tuán)似乎有了可解之法的時(shí)候，美國(guó)聯(lián)邦政府公報(bào)8月1日發(fā)文稱(chēng)，美國(guó)商務(wù)部將于美國(guó)東部時(shí)間8月1日起，以國(guó)家安全和外交利益為由，將44家中國(guó)企業(yè)（8家單位及其36家附屬機(jī)構(gòu)）列入出口管制清單，實(shí)施技術(shù)封鎖。所涉單位多為我國(guó)軍工科研單位。美國(guó)這一舉措意圖也相對(duì)明顯，首先，針對(duì)軍工企業(yè)，此次封鎖所涉及的14、38所均為代表國(guó)內(nèi)雷達(dá)最高水平的總體所，加強(qiáng)管制無(wú)疑對(duì)我國(guó)的武器裝備領(lǐng)域帶來(lái)不利影響，同時(shí)，對(duì)于軍工出口帶來(lái)不利影響，軍貿(mào)規(guī)模有所收縮，不利于軍工行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。另一方面，美國(guó)對(duì)我國(guó)的軍工保持高度警覺(jué)，實(shí)則還是針對(duì)中國(guó)的技術(shù)，在這種大趨勢(shì)下，未來(lái)美國(guó)可能還會(huì)繼續(xù)向更多企業(yè)進(jìn)行技術(shù)封鎖。

　　PMI指數(shù)稍有回落，鋼市韌性依舊

　　本周公布的幾組數(shù)據(jù)值得關(guān)注，7月中國(guó)官方制造業(yè)PMI為51.2%，前值51.5%，市場(chǎng)預(yù)期51.3%，較前值回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，低于預(yù)期0.1個(gè)百分點(diǎn);官方非制造業(yè)PMI為54.0%，前值55.0%，市場(chǎng)預(yù)期為54.9%;綜合PMI 為3.6%，前值54.4%。PMI數(shù)據(jù)整體增速放緩，探其原因，第一，上半年宏觀(guān)大環(huán)境持續(xù)擾動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)入僵持階段，重啟談判尚未有明確定論，美國(guó)對(duì)中國(guó)的技術(shù)管制又進(jìn)一步加強(qiáng)，貿(mào)易戰(zhàn)的惡化，加重我國(guó)出口壓力，據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，1-5月份，全國(guó)共出口鋼材 2849.3 萬(wàn)噸，同比下降 16.3%，上半年我國(guó)鋼材出口情況表現(xiàn)低迷。另一個(gè)影響PMI增速放緩的原因是天氣，進(jìn)入夏季以來(lái)，全國(guó)普遍升溫，導(dǎo)致工廠(chǎng)生產(chǎn)效率減緩，加之雨季與臺(tái)風(fēng)季頻繁過(guò)境，上游行業(yè)停產(chǎn)較多，制造型企業(yè)生產(chǎn)進(jìn)度減慢。當(dāng)然，當(dāng)前的鋼市表現(xiàn)并不完全受天氣影響，盡管高溫疊加沿海臺(tái)風(fēng)影響但鋼鐵生產(chǎn)旺盛，接單情況良好，庫(kù)存減少，成本壓力趨于緩解。7月份鋼鐵行業(yè)PMI為50.8%，環(huán)比明顯回升2.4個(gè)百分點(diǎn)，鋼市基本面超預(yù)期，需求轉(zhuǎn)好，表現(xiàn)出淡季不淡的行情。

　　制造業(yè)緩步，下半年經(jīng)濟(jì)將如何演繹

　　從PMI下屬的分類(lèi)指數(shù)來(lái)看，表現(xiàn)各有不同，生產(chǎn)指數(shù)與新訂單指數(shù)分別為53%和52.3%，較上月分別回落0.6和0.9個(gè)百分點(diǎn)。雖然都處于擴(kuò)張區(qū)間與臨界點(diǎn)之上，但增速明顯放緩。需求增量有所回落主要與美國(guó)7月初加征關(guān)稅有關(guān)，貿(mào)易摩擦導(dǎo)致出口走弱。生產(chǎn)下降主要受7月天氣影響，工礦企業(yè)停產(chǎn)，加之設(shè)備檢修，生產(chǎn)效率放緩。同時(shí)，國(guó)內(nèi)信貸危機(jī)頻發(fā)，企業(yè)信心不足，也導(dǎo)致生產(chǎn)的下滑。原材料庫(kù)存指數(shù)為48.9%，較上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于50%的臨界點(diǎn)下，表明原材料庫(kù)存量繼續(xù)收縮，在利潤(rùn)有所擴(kuò)大的前提下，原材料采購(gòu)量有所增加。從企業(yè)規(guī)模上入手，大型企業(yè)PMI 52.4%，較上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)之上，依舊處于擴(kuò)張區(qū)間，中型企業(yè)PMI 49.9%，略微低于臨界點(diǎn)，而小型企業(yè)PMI 49.3%，較上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，處于收縮區(qū)間，可以看出大型企業(yè)保持?jǐn)U張，中小企業(yè)持續(xù)衰退，企業(yè)間分化嚴(yán)重，集中度高。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行阻力較大，生產(chǎn)邊際下滑，加之海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，投資力孱弱，下半年經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊袎合滦?，?duì)于鋼市來(lái)說(shuō)，環(huán)保的管控升級(jí)，供給端受限，但需求端好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)有所預(yù)期。當(dāng)然，后續(xù)的財(cái)政、貨幣政策將進(jìn)一步引導(dǎo)鋼市走向，后期需要持續(xù)關(guān)注。

　　小結(jié)

　　本周主要圍繞制造業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)當(dāng)前整個(gè)行業(yè)現(xiàn)狀進(jìn)行分析，對(duì)下半年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)進(jìn)行預(yù)判，同時(shí)對(duì)當(dāng)前貿(mào)易戰(zhàn)情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤。數(shù)據(jù)方面，PMI略有回落，導(dǎo)致增速放緩的原因，主要涉及外部貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)擾動(dòng)，以及天氣所帶來(lái)的制造業(yè)企業(yè)短暫休眠期，鋼鐵PMI 環(huán)比有所回升，需求好轉(zhuǎn)，整體來(lái)說(shuō)，下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相對(duì)阻力較大。環(huán)顧外部大環(huán)境，貿(mào)易戰(zhàn)是迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)還是繼續(xù)悲劇，重啟貿(mào)易和談還在等待官方驗(yàn)證中，但44家軍工企業(yè)已被美方封鎖已經(jīng)實(shí)錘落地，美國(guó)此舉直指中國(guó)技術(shù)，對(duì)軍工出口帶來(lái)不利影響的同時(shí)，實(shí)則是對(duì)我國(guó)技術(shù)領(lǐng)域的進(jìn)一步挾制。