在中美貿(mào)易緊張局勢之下，鎳市可謂是“深受其害”，電解鎳價格高位回落，基本回到今年年初水平。

　　目前中美貿(mào)易關(guān)稅終于暫時落地，美國實施的新關(guān)稅稅率為10%，到年底上升至25%，而非一開始就征收25%。中國亦從容應對，再對美國價值600億美元商品加征10%或5%關(guān)稅。該消息不及預期的那么強烈，且投資者已經(jīng)為關(guān)稅措施提前做好了準備，近日市場對于金屬市場悲觀情緒逐漸釋放。

　　上周五至今，倫鎳價格先抑后揚，整體小幅下跌。截至本周三倫鎳收盤價格為12490美元/噸，較上周同期下跌140美元/噸，跌幅為1.11%。不過從均價角度來看，倫鎳本周均價為12427美元/噸，較上周均價小幅上漲15美元/噸，漲幅為0.12%。期內(nèi)中美貿(mào)易爭端惡化引發(fā)投資者擔心影響市場金屬需求，拖累價格下跌，隨即中美將于2018年9月24日互征關(guān)稅正式實施，該消息被市場提前消化且影響不及預期強烈，同時美元走勢偏弱及LME鎳庫存持續(xù)低位減少，支撐倫鎳價格上修。

　　從原料來看，國內(nèi)鎳礦價格繼續(xù)持穩(wěn)。截至本周四，國內(nèi)1.8%-1.9%及2.0%-2.1%品味鎳礦價格分別為455元/濕噸和515元/濕噸，持穩(wěn)上周同期價格，其他品味鎳礦價格亦持穩(wěn)上周同期。菲律賓總統(tǒng)杜特爾特呼吁菲國國會“廢除”1995年的菲律賓礦業(yè)法，以回應在本格特的伊圖格特發(fā)生的山體滑坡，導致數(shù)十名被困礦工喪生。第二日，他重申結(jié)束采礦的呼吁，稱這種做法不能再繼續(xù)下去。短期暫未影響鎳礦出口量，但未來或令鎳礦供應偏緊。

　　鎳鐵方面，上周五至今，鎳鐵價格延續(xù)上周走勢，漲跌互現(xiàn)。截至本周四，國內(nèi)6%-8%和10-15%品味鎳鐵價格均較上周同期下跌25元/鎳，分別為1045元/鎳和1060元/鎳。除LME鎳下行走勢拖累外，亦受臺風“山竹”影響，南方工廠停工，市場供應及需求處于較低水平，中高品味鎳鐵下調(diào)報價以促成交。不過201系列不銹鋼行情上漲，帶動低鎳鐵價格上揚，低鎳鐵價格為3600-3800元/噸。臺風“山竹”離開后，廣東地區(qū)鎳鐵工廠已復工，但電力尚在調(diào)試中，還未恢復正常生產(chǎn)。

　　從下游鋼廠來看，上周五至今國內(nèi)不銹鋼市場窄幅震蕩，整體觀望氛圍濃。截至9月20日，無錫地區(qū)304冷卷基價主流在15700-16100元/噸，環(huán)比上期數(shù)據(jù)上漲0.31%，同比去年同期上漲1.59%，同比數(shù)據(jù)止跌反彈。周初，美元走強、中美貿(mào)易爭端升級憂慮及國內(nèi)鎳供大于求共同拖累下，倫鎳電子盤中震蕩下滑，對不銹鋼支撐逐漸減弱，而國內(nèi)需求短暫放量后成交放緩，不銹鋼市場憂慮上升，但在鋼廠挺價支撐下，市場報盤穩(wěn)中僅部分窄幅趨弱。隨后，擺脫了貿(mào)易爭端憂慮及鎳庫存低位支撐倫鎳連續(xù)反彈，加之國內(nèi)青山等廠積極拉漲帶動市場出貨氛圍，成交再次放量，卻也是曇花一現(xiàn)后重歸偏弱態(tài)勢。市場整體報盤并未有效帶動，仍是僅部分價格有小幅上探，周內(nèi)價格調(diào)整幅度集中在50-150元/噸。

　　宏觀面看，中美貿(mào)易爭端對于金屬市場壓力逐漸減弱，加之近日國常會、發(fā)改委等部門機構(gòu)傳達了加大關(guān)鍵領域有效投資和新開工一批重大項目的訊息，有色價格獲支撐。因此短期來看，有色價格或?qū)⒀永m(xù)偏強運行態(tài)勢。

　　基本面看，鑫海第一批鎳鐵新產(chǎn)能或?qū)⒂谑路萃懂a(chǎn)，后期高鎳鐵供應可能逐漸趨于寬松，對鎳價形成一定壓力，臨近月底，不銹鋼成交或逐漸轉(zhuǎn)弱，不過恰逢雙節(jié)假期，下游貿(mào)易商節(jié)前備貨也不無可能。國內(nèi)進口窗口頻繁開啟，進口鎳的流入，令鎳價走勢承壓，但鎳庫存持續(xù)低位，依舊為鎳提供強勁上行動力。

　　綜合看，鎳市存多重利好因素支撐，卓創(chuàng)預計，下周電解鎳價格震蕩上行。LME鎳關(guān)注12000-13000美元/噸，滬鎳主力關(guān)注100000-115000元/噸，現(xiàn)貨價格波動100000-115000元/噸。

　　在2018年剩下的日子里，“妖鎳”勢必會藏器于身，待時而動。