（原標(biāo)題：中國照明電器協(xié)會(huì)離網(wǎng)照明專委會(huì)成立 助力照明行業(yè)走向成熟）

中國照明電器協(xié)會(huì)離網(wǎng)照明專委會(huì)成立 助力照明行業(yè)走向成熟

10月22日，中國照明電器協(xié)會(huì)離網(wǎng)照明專委會(huì)(以下簡稱“專委會(huì)”)正式成立。在專委會(huì)成立大會(huì)上，長方集團(tuán)總裁李迪初被推選為專委會(huì)主任，而長方集團(tuán)控股子公司康銘盛(深圳)科技有限公司(以下簡稱“康銘盛科技”)則被選為主任單位。

離網(wǎng)照明一直是照明市場關(guān)注的熱點(diǎn)。資料顯示，當(dāng)前全球共有10.6億人處于全離網(wǎng)狀態(tài)，對離網(wǎng)照明產(chǎn)品有著強(qiáng)烈的需求；而處于缺電、半離網(wǎng)狀態(tài)的人口則達(dá)到19.8億，急需升級離網(wǎng)照明產(chǎn)品；44.6億人處于在網(wǎng)狀態(tài)，仍存在階段性離網(wǎng)照明產(chǎn)品需求。如今，中國已成為全球最重要的離網(wǎng)照明產(chǎn)品生產(chǎn)基地，而海內(nèi)外對離網(wǎng)照明的需求也保持強(qiáng)勁增長。

行業(yè)人士認(rèn)為，專委會(huì)的成立，對離網(wǎng)照明市場的進(jìn)一步發(fā)展有著重要的意義?？点懯⒖萍几笨偛昧簻靿m表示，離網(wǎng)照明市場升級空間將越來越大，但離網(wǎng)照明普及度還不夠，還沒有真正走向國際，同時(shí)國內(nèi)企業(yè)“各自為政”情況比較普遍。

“離網(wǎng)照明專委會(huì)成立后，希望離網(wǎng)照明企業(yè)在離網(wǎng)照明專委會(huì)的旗幟下抱團(tuán)發(fā)聲；基于全產(chǎn)業(yè)鏈分工的基礎(chǔ)上進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合；實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新升維，共同擁抱新模式、新技術(shù)，促進(jìn)照明細(xì)分品牌走向國際化。”梁滌塵說。

長方集團(tuán)成立于2005年，并于2012年3月21日在創(chuàng)業(yè)板上市，是一家集研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售為一體的專業(yè)led光源及應(yīng)用照明燈廠商。長方集團(tuán)及其控股子公司在行業(yè)內(nèi)有著深厚的積累，目前已經(jīng)完成離網(wǎng)照明全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

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魯億通:“億”熠“昇輝”:通往智慧社區(qū)龍頭之路

魯億通 300423

研究機(jī)構(gòu)：東北證券 分析師：王建偉,賴彥杰 撰寫日期：2018-05-30

看點(diǎn)一:牽手昇輝打開主營業(yè)務(wù)中長期天花板。公司主營業(yè)務(wù)電氣成套智能化設(shè)備行業(yè)空間足夠大,牽手昇輝后徹底打開天花板,業(yè)務(wù)規(guī)模有望持續(xù)躍升。據(jù)中電聯(lián)預(yù)測,未來5 年電網(wǎng)投資額將保持年增速5%~12%的穩(wěn)健增長,電氣成套設(shè)備行業(yè)作為智能化重點(diǎn)板塊將受益,行業(yè)有望持續(xù)高景氣。公司作為電氣成套設(shè)備的優(yōu)質(zhì)企業(yè),毛利率持續(xù)多年穩(wěn)定在30%以上,在整合昇輝電子后,一是技術(shù)優(yōu)勢互補(bǔ)毛利率有望持續(xù)改善,二是公司獲取如碧桂園等房地產(chǎn)行業(yè)的強(qiáng)渠道資源后市場份額將有望快速躍升,三是公司布局解決產(chǎn)能瓶頸,預(yù)期未來智能電氣設(shè)備業(yè)務(wù)將進(jìn)入持續(xù)高速增長期。

看點(diǎn)二:渠道優(yōu)勢有望造就智慧社區(qū)龍頭。并購昇輝電子后公司將戰(zhàn)略性加大智能家居領(lǐng)域投入,公司智能家居業(yè)務(wù)憑借強(qiáng)渠道優(yōu)勢落地開花在即。led 照明滲透率持續(xù)提升,行業(yè)景氣度高,昇輝電子led 照明業(yè)務(wù)毛利率高,渠道優(yōu)勢明顯,有望成為公司新的利潤增長點(diǎn)。而智能家居行業(yè)具備極大潛力空間,從產(chǎn)業(yè)鏈而言,下游房地產(chǎn)及建筑、酒店等公司具有較高的議價(jià)能力,因此強(qiáng)技術(shù)、強(qiáng)渠道兩者兼?zhèn)涞墓静庞型嬲涞刂悄芗揖?打開市場增長空間。房地產(chǎn)行業(yè)是昇輝電子立足之本,與國內(nèi)碧桂園等多家大中型房地產(chǎn)企業(yè)均建立了良好的戰(zhàn)略合作關(guān)系,隨著智能家居產(chǎn)業(yè)在房地產(chǎn)行業(yè)逐步成為標(biāo)配的趨勢日益明顯,公司背靠房產(chǎn)巨頭,憑借渠道優(yōu)勢有望推動(dòng)智能家居快速落地并迅速成長為智慧社區(qū)龍頭企業(yè)!

給予“買入”評級 !我們認(rèn)為公司電氣成套設(shè)備業(yè)務(wù)將迎來快速放量期,牽手昇輝電子后在電氣設(shè)備領(lǐng)域協(xié)同性強(qiáng),led 照明及智能家居也有望憑借渠道優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)高速增長,總體公司將從2018 年開始進(jìn)入業(yè)績快速釋放期,若考慮昇輝并表,預(yù)估18~20 年eps 分別為1.35/1.97/2.74 元(考慮公司2017 年度權(quán)益分配每10 股轉(zhuǎn)增5.99 股后),強(qiáng)烈推薦,給予“買入”評級!

風(fēng)險(xiǎn)提示:電氣成套設(shè)備行業(yè)需求放緩,智能家居等業(yè)務(wù)開拓受阻。

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鴻利智匯:業(yè)績符合預(yù)期,汽車照明業(yè)務(wù)值得期待

鴻利智匯 300219

研究機(jī)構(gòu)：平安證券 分析師：劉舜逢 撰寫日期：2018-08-22

半年報(bào)業(yè)績符合預(yù)期,歸母凈利高速增長:公司公布2018年上半年財(cái)報(bào),上半年公司實(shí)現(xiàn)營收19.25億元(18.4% yoy),歸屬上市公司股東凈利潤2.34億元(33.61% yoy),銷售毛利率和凈利率分別為22.80%和12.07%,公司業(yè)績符合預(yù)期。其中,led封裝板塊、汽車照明產(chǎn)品及互聯(lián)網(wǎng)車主服務(wù)的營收分別為14.66億元(-2.16% yoy)、2.50億元(152.98% yoy)和2.09億元(624.62% yoy),營收占比分別為71%、11%和18%,毛利率分別為20.84%,25.81%和36.91%;led封裝板塊、汽車照明產(chǎn)品及互聯(lián)網(wǎng)車主服務(wù)貢獻(xiàn)的凈利潤分別為1.73億元、0.19億元、0.40億元,占凈利潤的比重分別為74.45%,8.11%和17.43%。費(fèi)用方面,上半年公司期間費(fèi)用率達(dá)12.11%,其中銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為2.96%、7.78%和1.37%,與2017年底基本一致。

精益化管理,調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升毛利率:2018年上半年,公司led封裝實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.66億元,占營業(yè)總收入的76.15%,較上年同期下降2.16%。同時(shí),公司通過加強(qiáng)內(nèi)部精益生產(chǎn)管理、江西led封裝生產(chǎn)基地產(chǎn)能利用率不斷提升,上半年公司led封裝業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率為79.72%,產(chǎn)品綜合良率為97.51%,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化,毛利水平較高的產(chǎn)品比重提升,led封裝業(yè)務(wù)毛利率同比提升2.68個(gè)百分點(diǎn)至20.84%。根據(jù)ggled數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2017年中國大陸led封裝產(chǎn)值達(dá)到870億元,同比增長18%,預(yù)計(jì)2020年我國led封裝產(chǎn)值規(guī)模將達(dá)1288億元。在國內(nèi)市場,封裝大廠持續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張,而中小企業(yè)在品牌、資金、技術(shù)、規(guī)模、產(chǎn)能處于劣勢,部分技術(shù)落后的企業(yè)逐步退出市場,且鴻利在上游原材料支架等基本實(shí)現(xiàn)自產(chǎn),市場份額有望繼續(xù)提升。

汽車照明市場大有可為,增長前景值得期待:led車燈趨勢明朗,預(yù)計(jì)至2020年led車燈市場規(guī)模有望達(dá)到345億元。公司先后收購佛達(dá)信號(hào)和誼善車燈,其中佛達(dá)信號(hào)主要生產(chǎn)和銷售校車燈和信號(hào)燈,90%以上銷往國外,服務(wù)的品牌主要有海拉、博世、江淮校車、納威司達(dá)等。誼善車燈主要產(chǎn)品包括前組合燈、后組合燈、內(nèi)飾燈等。受誼善車燈上半年并表的影響,公司led汽車照明實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.50億元,同比增長152.98%,毛利率為25.81%。一方面,誼善車燈的乘用車智能燈具產(chǎn)品平均毛利率比商用車led智能燈具產(chǎn)品平均毛利率低、部分產(chǎn)品銷售價(jià)格略有下降、原材料價(jià)格上漲等因素導(dǎo)致led汽車照明業(yè)務(wù)毛利率同比有一定幅度的下降;另一方面,led智能模組業(yè)務(wù)規(guī)模較小、費(fèi)用較大,乘用車燈新項(xiàng)目產(chǎn)品開發(fā)投入費(fèi)用較大、市場開拓前期費(fèi)用高。隨著國內(nèi)led車燈滲透率的提升,公司前期進(jìn)行的產(chǎn)品開發(fā)、市場開拓、配套供應(yīng)等活動(dòng)將逐步釋放利潤。

投資策略:公司實(shí)施精益化管理,在市場競爭激烈的背景下,仍然提升了led封裝的毛利率,并保持凈利潤高速增長。公司通過并購佛達(dá)信號(hào)和誼善車燈布局汽車照明領(lǐng)域,隨著led滲透率的不斷提升,公司所作的鋪墊將逐步轉(zhuǎn)化為利潤。公司堅(jiān)持以創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)力,維持較高的研發(fā)投入,并在報(bào)告期獲得了較多研發(fā)成果,有利于維護(hù)公司的行業(yè)領(lǐng)先地位。我們維持此前業(yè)績預(yù)測,預(yù)計(jì)公司2018-2020年歸屬母公司凈利潤分別為4.52/5.91/7.48億元,對應(yīng)的eps分別為0.63/0.83/1.05元,對應(yīng)pe為14/11/9倍,維持公司“強(qiáng)烈推薦”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示:1)led行業(yè)競爭加劇,產(chǎn)品降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn):led 行業(yè)技術(shù)進(jìn)步明顯,產(chǎn)品價(jià)格也在不斷下降,如果公司不能保持技術(shù)進(jìn)步則毛利率可能因此下降;2)匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn):公司的進(jìn)出口業(yè)務(wù)主要通過美元結(jié)算,少量通過歐元、港幣結(jié)算,若人民幣升值則將導(dǎo)致公司外銷收入減少;3)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)媒 體渠道成本上升的風(fēng)險(xiǎn):子公司速易網(wǎng)絡(luò)主要的經(jīng)營成本是購買互聯(lián)網(wǎng)媒 體渠道的成本,但未來受經(jīng)濟(jì)發(fā)展、城市生活成本上升、互聯(lián)網(wǎng)廣告位競爭不斷加劇等因素的影響,速易網(wǎng)絡(luò)的渠道成本存在持續(xù)增長的風(fēng)險(xiǎn)。

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利亞德:小間距、景觀照明景氣延續(xù),業(yè)績符合預(yù)期

利亞德 300296

研究機(jī)構(gòu)：上海證券 分析師：洪麟翔 撰寫日期：2018-09-05

四大板塊高速增長,訂單充足后勁十足

公司2018年上半年智能顯示、夜游經(jīng)濟(jì)、文旅、vr均維持較高增速,分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.33億、10.44億、3.03億和1.29億元,同比增長31.38%、59.95%、130.97%和26.61%;毛利率方面,智能顯示受渠道銷售增加影響,下滑2.64個(gè)百分點(diǎn),但仍有33.06%,夜游經(jīng)濟(jì)毛利率也有小幅下滑,文旅及vr均保持穩(wěn)定。訂單方面,公司新簽訂單及新中標(biāo)項(xiàng)目合計(jì)60.4億元,較上年同期增長44.15%,其中,智能顯示34.5億元,同比增長34.77%,夜游經(jīng)濟(jì)17.7億元,同比增長53.91%,文旅新業(yè)態(tài)6.5億元,同比增長80.56%,vr體驗(yàn)1.7億元,同比增長41.67%。

小間距電視全球領(lǐng)先,景觀照明、文旅新業(yè)態(tài)景氣延續(xù)

公司小間距產(chǎn)品市占率逐步提升,據(jù)futuresource統(tǒng)計(jì)稱,公司在led顯示市場市占率全球第一,小間距電視市占率全球第一,并且美國平達(dá)在美洲液晶拼墻市場中僅次于三星、nec和lg,以12%市占率位居第四。盡管經(jīng)銷模式推廣導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率有所下滑,但對于搶占市場而言十分有利。公司2018年開啟的千店計(jì)劃將進(jìn)一步打開經(jīng)銷渠道。此外,公司5月合并了德國dlp大屏幕系列制造商eyevis,有助于完善顯示屏布局并提供銷售渠道。

夜游經(jīng)濟(jì)方面,行業(yè)繼續(xù)井噴勢頭,公司為防范風(fēng)險(xiǎn),精選優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目,如青島奧帆中心、深圳后海等。文旅方面,實(shí)施廣州綠軸廣場、三亞、蓬萊海濱廣場等項(xiàng)目,兩項(xiàng)業(yè)務(wù)應(yīng)收款合計(jì)8.03億元,增速低于營收增速。

此外,2018年上半年美國區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營收8.73億元,其中在美自產(chǎn)自銷營收6.97億元,占79.82%,境內(nèi)出口至美國產(chǎn)品主要是led顯示產(chǎn)品,營收1.76億元,占公司營收總比重的4.88%,風(fēng)險(xiǎn)可控。并且斯洛伐克工廠已經(jīng)開始投產(chǎn),可節(jié)省14%歐盟關(guān)稅,并能通過海外采購原材料。

盈利預(yù)測與估值

我們預(yù)計(jì)公司在2018、2019和2020年將實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入95.97、135.23和170.99億元,同比增長48.31%、40.91%和26.44%,歸屬于母公司股東凈利潤為15.89、22.18和28.05億元,同比增長31.33%、39.63%和26.42%,每股eps為0.63、0.87和1.10元。對應(yīng)pe為16.2、11.6和9.2倍。未來六個(gè)月內(nèi),維持“增持”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示

照明及文化旅游訂單不及預(yù)期;小間距電視滲透速度不及預(yù)期;vr行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。

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艾華集團(tuán):q2企穩(wěn)趨勢明顯,q3迎接向上拐點(diǎn)

艾華集團(tuán) 603989

研究機(jī)構(gòu)：中泰證券 分析師：鄭震湘,周夢緣 撰寫日期：2018-09-04

事件:公司發(fā)布2018年半年報(bào),實(shí)現(xiàn)收入10.05億元,同比增長23.31%;凈利潤1.31億元,同比下降15.41%;扣非后凈利潤1.16億元,同比下降10.66%;其中q2單季度收入5.78億元,同比增長31.81%;凈利潤0.80億元,同比增1.75%;扣非凈利潤0.77億元,同比增長9.15%;略超市場預(yù)期。

產(chǎn)能釋放營收提速,兌現(xiàn)毛利率企穩(wěn)判斷:公司q2收入在過去3年中,首次超過30%,公司產(chǎn)能擴(kuò)張步伐明顯加速,截止6月底,公司機(jī)器設(shè)備較年初增加1.2億元(增幅20%),隨著5廠設(shè)備進(jìn)一步搬入,產(chǎn)能擴(kuò)張步伐明顯加速,將持續(xù)帶動(dòng)公司收入提速。上半年凈利潤下滑,主要因上年同期盈利能力處于高位,以及q1下滑幅度較大所拖累。公司在q2產(chǎn)品提價(jià)效果顯現(xiàn)極小與電極箔4月底還有所提價(jià)的背景下,通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),毛利率環(huán)比回升1.02pct,表現(xiàn)搶眼。

毛利率恢復(fù)疊加收入加速,q3有望迎業(yè)績加速拐點(diǎn):電極箔經(jīng)過去年9-10月份與今年4-5月兩波漲價(jià)后,目前主要電極箔龍頭擴(kuò)產(chǎn)逐步到位,下半年電極箔價(jià)格有望保持平穩(wěn),為公司盈利能力持續(xù)回升提供良好基礎(chǔ),同時(shí),公司5月份產(chǎn)品陸續(xù)調(diào)價(jià),平均幅度預(yù)計(jì)可達(dá)4-5pct,q3盈利能力有望加速恢復(fù),疊加q2開始產(chǎn)能加速釋放,預(yù)計(jì)q3公司利潤將迎來明顯向上拐點(diǎn),扭轉(zhuǎn)此前的悲觀預(yù)期。

高端產(chǎn)品逐步突破,穩(wěn)步替代驅(qū)動(dòng)成長:隨著公司固態(tài)電容、mlpc等高端產(chǎn)品量產(chǎn),中高端市場突破之勢已現(xiàn),未來逐步替代日系是大勢所趨,對比來看,雖然日系廠商市占率近6成,但主要工廠在本土,成本端劣勢明顯,近年來盈利壓力凸顯,逐步向通訊、工業(yè)、汽車等高端領(lǐng)域收縮,以求穩(wěn)住盈利能力,已進(jìn)入戰(zhàn)略收縮階段,產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移給國內(nèi)龍頭帶來較大成長空間。而大陸龍頭憑借盈利優(yōu)勢,持續(xù)資本投入更新設(shè)備加快擴(kuò)產(chǎn),自動(dòng)化水平緊追日系,公司新工廠將實(shí)現(xiàn)智能制造升級,人均產(chǎn)值有望翻倍以上增長,綜合競爭優(yōu)勢進(jìn)一步強(qiáng)化。

投資建議:q2盈利能力拐點(diǎn)已現(xiàn),q3有望出現(xiàn)明顯業(yè)績拐點(diǎn),我們預(yù)計(jì)公司2018/19/20年凈利潤為3.35/4.69/6.18億元,eps為0.86/1.20/1.58元,增速為15%/40%/32%,對應(yīng)pe為26/19/14倍,“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示:產(chǎn)能釋放進(jìn)度低預(yù)期,高端市場拓展力度低預(yù)期。

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鳴志電器:步進(jìn)電機(jī)龍頭,穩(wěn)布局穩(wěn)發(fā)展

鳴志電器 603728

研究機(jī)構(gòu)：東吳證券 分析師：曾朵紅 撰寫日期：2018-09-12

公司上半年?duì)I收增長12.59%,凈利潤增長3.76%。公司發(fā)布2018年半年報(bào),報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.93億元,同比增長12.59%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤0.91億元,較上年同期增長8.16%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤0.79億元,同比增長3.76%。由于上年度公司首次公開發(fā)行股票股本數(shù)量增加以及本年度上半年公積金轉(zhuǎn)增股本(每10股轉(zhuǎn)增3股)的影響,公司eps0.23元。其中第2季度,實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.16億元,同比增長23.65%,環(huán)比增長36.51%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤0.56億元,同比增長7.03%,環(huán)比增長148.15%。2季度對應(yīng)eps為0.14元。公司在2017年年報(bào)中目標(biāo)2018年收入、利潤同增20-30%的目標(biāo),現(xiàn)在看2018q1收入同增0.34%、利潤下滑3.56%低于預(yù)期,而2018q2收入同增23.65%、利潤同增7.03%明顯好轉(zhuǎn),制造業(yè)市場一般旺季在三四季度,公司下半年新產(chǎn)品放量與業(yè)績進(jìn)展值得期待。

分業(yè)務(wù)來看:控制電機(jī)及其驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)收入6.21億、同增13.56%,agv放量值得期待。led控制與驅(qū)動(dòng)類收入0.93億、同增29.19%。設(shè)備狀態(tài)管理系統(tǒng)、電源電控、貿(mào)易類產(chǎn)品收入分別同增8.07%、同降19.68%、同降0.93%。 毛利率與經(jīng)營性數(shù)據(jù)等:公司期間費(fèi)用同增7.93%,期間費(fèi)用率下滑1.13個(gè)百分點(diǎn),毛利率同比下滑3.20個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流下滑,預(yù)收款、應(yīng)收款等經(jīng)營數(shù)據(jù)向好。

投資建議:我們預(yù)計(jì)公司2018-20年歸屬上市公司股東凈利潤2.0/2.4/3.0億元,同比增長21/20/22%,eps分別為0.48/0.58/0.71元,我們看好agv布局、訂單逐步放量后將一定程度上拉動(dòng)業(yè)績,此外公司有望2020年將標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品逐步搬遷至太倉,上海留下和伺服相關(guān)產(chǎn)品與研發(fā),逐步釋放產(chǎn)能,為未來業(yè)績提供支撐,公司收購步進(jìn)電機(jī)領(lǐng)域主要競爭對手運(yùn)控電子,龍頭地位凸顯,因此我們給予2018年33倍pe,對應(yīng)目標(biāo)價(jià)16元,給予買入評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示:產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期,業(yè)務(wù)擴(kuò)展不及預(yù)期,宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

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洲明科技:led顯示領(lǐng)軍企業(yè)三季度繼續(xù)保持高速增長

洲明科技 300232

研究機(jī)構(gòu)：國信證券 分析師：歐陽仕華,唐泓翼 撰寫日期：2018-10-16

預(yù)告前三季度凈利潤同比+48%~52%,單三季度凈利潤同比+50%~60%,略超市場預(yù)期。

公司預(yù)告2018年前三季度歸母凈利潤約3.19~3.27億元,同比+48%~52%,其中非經(jīng)常性損益約1200萬元,測算扣非凈利潤為3.07~3.15億元,同比+52%~56%。 其中單三季度歸母凈利潤約1.18~1.26億元,同比+50%~60%,測算扣非凈利潤為1.13~1.21億元,同比+48%~59%。

單三季度同比增長加快,預(yù)計(jì)主要系led顯示業(yè)務(wù)加速增長,以及海外雷迪奧業(yè)務(wù)拓展較好。

公司單三季度業(yè)績繼續(xù)較快增長,我們預(yù)計(jì)主要系公司在led小間距業(yè)務(wù)方面不斷深耕細(xì)作,持續(xù)拓展公安、交通、會(huì)議、教育等十多個(gè)細(xì)分行業(yè)需求,使得led顯示屏營收全面增長。同時(shí)預(yù)計(jì)海外雷迪奧今年銷售情況繼續(xù)喜人。預(yù)計(jì)公司未來將進(jìn)一步以led顯現(xiàn)新產(chǎn)品,拓展會(huì)議市場及影院市場,公司今年全球首發(fā)utvⅲ176寸商用一體機(jī),為洲明自主研發(fā)操作系統(tǒng),標(biāo)志著公司已具備從硬件到軟件為客戶提供一站式整體視聽解決方案。

推薦“買入”評級。

未來隨著大亞灣二期建成,公司將形成以福永總部為基點(diǎn),坪山、大亞灣兩大生產(chǎn)基地為支撐的“鐵三角”架構(gòu),公司將成為全球最大的led高端顯示智能制造中心。同時(shí)公司本部定位高端制造,雷迪奧、藍(lán)普等子公司定位經(jīng)銷和工程應(yīng)用,形成一體化戰(zhàn)略,將助力公司開拓顯示+照明千億市場空間。預(yù)計(jì)2018~2020年凈利潤4.50/6.45/8.43億元,pe 15/11/8 x,給予“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示 led下游景氣度不及預(yù)期。