回顧過(guò)去，是為了展望未來(lái)。從10月份開始，LED上市公司陸續(xù)發(fā)布了2018年前三季度業(yè)績(jī)報(bào)告（含業(yè)績(jī)預(yù)告及業(yè)績(jī)報(bào)告）。從2018前三季度可以看到，LED產(chǎn)業(yè)分化日趨劇烈，行業(yè)洗牌塵埃落定，而紛紛調(diào)整市場(chǎng)策略的國(guó)內(nèi)LED企業(yè)也在發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)中營(yíng)收有增有減，喜憂參半。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：企業(yè)三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，OFweek半導(dǎo)體照明網(wǎng)整理

　　今日，OFweek半導(dǎo)體照明網(wǎng)小編就從這些公開的三季報(bào)資料中整合相關(guān)信息，與大家一起窺探LED企業(yè)在2018年前三季的“戰(zhàn)績(jī)”如何？以及各自影響這個(gè)“戰(zhàn)績(jī)”的因素包括哪些？知己知彼，以期從中獲取更多啟示。

　　LED芯片篇

　　自2016年以來(lái)，三安、華燦、澳洋順昌等陸資LED廠通過(guò)擴(kuò)產(chǎn)帶動(dòng)營(yíng)收成長(zhǎng)，導(dǎo)致LED芯片價(jià)格持續(xù)下降。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，由于供應(yīng)增加以及季節(jié)性需求疲軟，預(yù)計(jì)2018年第四季度中國(guó)LED芯片價(jià)格環(huán)比將下滑10%，導(dǎo)致2018年全年價(jià)格同比下滑20-30%。

　　經(jīng)過(guò)近幾年的不斷擴(kuò)產(chǎn)， LED晶片產(chǎn)能集中度顯著提升，有望形成較好的供給結(jié)構(gòu)，避免價(jià)格過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)。此外，新增產(chǎn)能的生產(chǎn)效率比上一代機(jī)臺(tái)（K465i世代）更高，約能降低30%的生產(chǎn)成本，將會(huì)強(qiáng)化三安、華燦、澳洋順昌等主導(dǎo)廠商的成本競(jìng)爭(zhēng)力，而無(wú)力更新設(shè)備的晶片廠商將加速被邊緣化，或者被迫退出市場(chǎng)。

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　　截止今日，LED芯片上市企業(yè)除三安光電外，澳洋順昌、乾照光電、光電已經(jīng)披露2018年前三季業(yè)績(jī)報(bào)告，而華燦光電、德豪潤(rùn)達(dá)也發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告。

　　從營(yíng)運(yùn)上來(lái)看，華燦光電與德豪潤(rùn)達(dá)的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，特別是德豪潤(rùn)達(dá)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。華燦光電表示，LED行業(yè)下游部分細(xì)分行業(yè)保持較好景氣度，如小間距LED、城市景觀照明、汽車LED照明等細(xì)分行業(yè)需求旺盛，公司作為L(zhǎng)ED顯示芯片龍頭企業(yè)，受益于如小間距LED等細(xì)分行業(yè)的高景氣度，公司LED顯示芯片業(yè)務(wù)繼續(xù)保持較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。而德豪潤(rùn)達(dá)是通過(guò)精控成本、費(fèi)用等來(lái)降低了LED業(yè)務(wù)的成本，毛利率水平提升，改善了公司業(yè)績(jī)。

　　澳洋順昌、乾照光電、聚燦光電的凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，尤其是乾照光電與聚燦光電的營(yíng)收也出現(xiàn)下滑。澳洋順昌與乾照光電認(rèn)為是LED芯片價(jià)格下滑導(dǎo)致凈利潤(rùn)下滑，聚燦光電則認(rèn)為是產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整導(dǎo)致毛利率下滑，毛利額大幅下降、管理費(fèi)用增長(zhǎng)、債務(wù)融資金額導(dǎo)致利息支出上升等原因?qū)е聝衾麧?rùn)出現(xiàn)虧損。

　　LED封裝篇

　　近年來(lái)，LED照明市場(chǎng)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，各大封裝廠商動(dòng)作接連不斷：擴(kuò)產(chǎn)、收購(gòu)并購(gòu)、布局新興市場(chǎng)等，這些不僅助推了營(yíng)運(yùn)成長(zhǎng)，同時(shí)也讓業(yè)者看到中游市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿颓熬啊?

　　未來(lái)，隨著LED下游應(yīng)用不斷拓展以及市場(chǎng)滲透率逐步提升，具有高附加值的照明、小間距顯示、車用LED等新興市場(chǎng)將給行業(yè)帶來(lái)增量空間。

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　　在LED封裝領(lǐng)域，除了瑞豐光電與兆馳股份之外，其他公司相繼發(fā)布2018年前三季財(cái)報(bào)或者預(yù)告。在整理的七家廠商中，營(yíng)收方面，聚飛光電、光莆股份、鴻利智匯、國(guó)星光電及聚飛光電實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)方面，除了長(zhǎng)方集團(tuán)之外，其余六家廠商均實(shí)現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)。

　　其中，國(guó)內(nèi)封裝龍頭廠商木林森，凈利潤(rùn)為七家中最高。木林森表示，隨著LED照明產(chǎn)品的價(jià)格趨于穩(wěn)定，公司募投項(xiàng)目產(chǎn)能逐步釋放，規(guī)?；?yīng)逐步提高，上游芯片的價(jià)格下調(diào)從而促使產(chǎn)品的單位成本進(jìn)一步下降，公司產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大。

　　鴻利智匯、國(guó)星光電、聚飛光電、光莆股份的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要是主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，收入增加所致。而長(zhǎng)方集團(tuán)凈利潤(rùn)下滑系公司優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，新進(jìn)大股東后公司戰(zhàn)略調(diào)整。公司逐步調(diào)整母公司現(xiàn)有的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，對(duì)現(xiàn)有盈利能力差的低端LED光源封裝產(chǎn)品進(jìn)行縮減及去庫(kù)存，導(dǎo)致2018年前三季度營(yíng)利水平降低。

　　LED照明篇

　　近幾年白熾燈被快速淘汰，LED已成為照明的主流光源。根據(jù)OFweek產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2017年全球LED照明市場(chǎng)產(chǎn)值規(guī)模達(dá)到5300億元，其中，中國(guó)大陸LED照明產(chǎn)值規(guī)模達(dá)3000億元，占全球比例超過(guò)55%，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年我國(guó)LED照明市場(chǎng)規(guī)模仍有望維持在15%左右的市場(chǎng)增長(zhǎng)。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：OFweek產(chǎn)業(yè)研究院

　　在龐大的市場(chǎng)需求刺激下，各大下游LED照明應(yīng)用企業(yè)均處于盈利狀態(tài)。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上看，佛山照明、勤上股份、雪萊特及金萊特在前三季度出現(xiàn)盈利能力下滑;尤其是雪萊特與金萊特凈利出現(xiàn)虧損現(xiàn)象。而凈利潤(rùn)最高是歐普照明，以57028萬(wàn)元的成績(jī)單高居營(yíng)收榜榜首。

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　　至于盈利能力下滑的原因，雪萊特表示受營(yíng)運(yùn)資金緊張影響，公司部分業(yè)務(wù)受到影響，營(yíng)業(yè)收入下降較為明顯。其次，公司融資成本不斷提升，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加較大。佛山照明則表示系上年同期出售聯(lián)營(yíng)企業(yè)青海佛照股權(quán)以及出售國(guó)軒高科股票增加投資收益，而本期沒有發(fā)生所致。勤上股份認(rèn)為半導(dǎo)體照明市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致LED業(yè)務(wù)量下滑，從而影響公司業(yè)績(jī)。

　　LED顯示屏篇

　　目前LED下游應(yīng)用中市場(chǎng)規(guī)模最大的為照明領(lǐng)域，其次是背光應(yīng)用和顯示屏。其中顯示屏應(yīng)用規(guī)模保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，尤其是隨著小間距LED顯示屏技術(shù)的不斷成熟，LED顯示屏應(yīng)用將逐漸從室外超大尺寸顯示逐步走向室內(nèi)應(yīng)用。應(yīng)用領(lǐng)域的快速拓展使LED顯示屏在整個(gè)下游應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈中的占比進(jìn)一步提升。

　　以上市公司為代表的一線品牌企業(yè)過(guò)去雖然在產(chǎn)線、渠道以及品牌建設(shè)方面持續(xù)發(fā)力，但行業(yè)以中小企業(yè)為主的格局依然明顯，大部分企業(yè)的營(yíng)收在5億元以下。根據(jù)利亞德、聯(lián)建光電、洲明科技、艾比森、雷曼股份以及奧拓電子六家LED顯示屏上市企業(yè)前三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，利亞德仍一枝獨(dú)秀，凈利在9.27億以上;聯(lián)建光電、洲明科技以及艾比森緊隨其后，成為利亞德最有有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手;而雷曼股份和奧拓電子營(yíng)收相對(duì)較弱。

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　　關(guān)于凈利潤(rùn)較快增長(zhǎng)的原因，洲明科技認(rèn)為系公司在LED小間距業(yè)務(wù)方面不斷深耕細(xì)作，持續(xù)拓展公安、交通、會(huì)議、教育等十多個(gè)細(xì)分行業(yè)需求，使得LED顯示屏營(yíng)收全面增長(zhǎng)。利亞德表示，銷售規(guī)模擴(kuò)大及訂單增加，營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)保持了穩(wěn)步增長(zhǎng)。奧拓電子則認(rèn)為是公司銷售規(guī)模擴(kuò)大、毛利增長(zhǎng)較快，期間費(fèi)用增速低于毛利增速所致。

　　其他

　　素有LED照明燈具心臟之稱的驅(qū)動(dòng)電源，在LED推廣及快速普及過(guò)程中扮演著非常重要的角色，其發(fā)展也隨著照明產(chǎn)品需求不斷改變。然而，成功IPO的LED驅(qū)動(dòng)企業(yè)數(shù)量并不多，目前大陸僅茂碩電源和英飛特成功在創(chuàng)業(yè)板登陸資本市場(chǎng)。截止今日，茂碩電源和英飛特均發(fā)布2018年前三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。

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　　茂碩電源表示，凈利潤(rùn)下滑的主要原因是公司受人工及材料成本上漲、匯率波動(dòng)影響;同時(shí)FPC業(yè)務(wù)不再納入合并范圍，利潤(rùn)較上年同期有所下降。

　　而超頻三的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要為L(zhǎng)ED散熱器，其營(yíng)收增長(zhǎng)的主要原因是原有消費(fèi)電子散熱配件和LED照明散熱組件銷售保持穩(wěn)定;新增拓展LED照明燈具業(yè)務(wù)，為景觀亮化工程項(xiàng)目提供LED照明燈具;合并子公司浙江炯達(dá)能源科技有限公司使得營(yíng)業(yè)收入增加所致。