雖然abb電網(wǎng)業(yè)務的價值已遠超兩年前，但與機器人及運動控制、工業(yè)自動化及電氣產(chǎn)品事業(yè)部相比，電網(wǎng)業(yè)務仍是abb業(yè)務利潤率最低的部門……

北京時間12月17日，瑞士工業(yè)巨頭abb集團宣布與日本日立集團達成交易協(xié)議，以110億美元的企業(yè)估值向后者轉(zhuǎn)讓電網(wǎng)業(yè)務部的全部業(yè)務，此金額相當于11.2倍企業(yè)估值/運營息稅攤銷前利潤。

出售電網(wǎng)業(yè)務后，abb將更加專注于利潤更豐厚的和自動化業(yè)務領域。另一方面，日立集團的業(yè)務重心正從核電向增長更快的電網(wǎng)領域轉(zhuǎn)移，斥資約64億美元（從上述估值扣除債務類項目后的預估價格）獲得abb電網(wǎng)業(yè)務80.1%的股份是這家日本工業(yè)集團有史以來最大一筆交易，有助其拓展海外市場。

abb的電網(wǎng)設備銷售量、安裝量和在運量均居全球第一，具體包括變電站自動化保護與控制、變壓器產(chǎn)品、通信系統(tǒng)、高壓產(chǎn)品和系統(tǒng)、高壓直流等等。abb集團業(yè)務遍布全球100多個國家和地區(qū)，雇員達14.7萬。1954年，abb為瑞典建設和投運了世界上第一套商用高壓直流（hvdc）系統(tǒng)，并將這一輸電技術推向全世界。

具體形式上，abb剝離電網(wǎng)業(yè)務后，雙方將成立合資公司。abb在交易初期將持有合資企業(yè)19.9%的股份，以確保無縫過渡。根據(jù)交易協(xié)議，abb可在交易完成三年后出售這部分股份，底價設定為議定企業(yè)估值的90%。日立對此19.9%的股份擁有購買選擇權，底價設定為議定企業(yè)估值的100%。合資企業(yè)總部將設于瑞士，日立集團將保留其管理團隊以確保業(yè)務連續(xù)性。

早在2016年，abb就曾有意出售電網(wǎng)業(yè)務，并對此進行了內(nèi)部估價，但最終仍決定保留。2016年10月，abb在瑞士舉行的“資本市場日”上正式宣布，經(jīng)過全面深入的戰(zhàn)略評估，abb董事會和執(zhí)行委員會認為相對于業(yè)務出售、公開募股、剝離或合資企業(yè)等其它選擇，保留abb電網(wǎng)業(yè)務，并進一步推動轉(zhuǎn)型，才能最大程度釋放股東價值。電網(wǎng)業(yè)務繼續(xù)以一個事業(yè)部的形式被保留在abb集團內(nèi)。

雖然abb電網(wǎng)業(yè)務的價值已遠超兩年前，但與機器人及運動控制、工業(yè)自動化及電氣產(chǎn)品事業(yè)部相比，電網(wǎng)業(yè)務仍是abb業(yè)務利潤率最低的部門。出售電網(wǎng)業(yè)務，符合abb第二大股東cevian capital的長期訴求。

通過出售電網(wǎng)業(yè)務80.1%的股份，abb初期將獲得約91億美元，此金額考慮到售前凈財務杠桿（公司間貸款與現(xiàn)金轉(zhuǎn)移凈額）、但不包括一次性交易成本、剝離相關成本以及稅收成本等因素。

abb預計將產(chǎn)生5-6億美元的一次性非運營性交易及剝離成本，以及約8-9億美元的相關現(xiàn)金稅費。該交易預計于2020年上半年完成，但需獲得監(jiān)管機構(gòu)批準并滿足交易完成條件。abb計劃通過股份回購或類似機制，將出售的80.1%的股份中的全部凈現(xiàn)金收益返還股東，共計76-78億美元。

abb同時宣布將精簡業(yè)務模式及組織架構(gòu)，打造全球排名第一或第二的四大業(yè)務部，包括全球市場中位列第二的電氣業(yè)務部、全球位列第二的工業(yè)自動化業(yè)務部、全球位列第二的機器人及離散自動化業(yè)務部及位列第一的運動控制業(yè)務部。