事件：近日，在美國 ces2019 消費電子展上，擁有 aivi 視覺識別技術(shù)的科沃斯掃地機(jī)器人 dg70 全球首發(fā)，將地板清潔領(lǐng)域的最新創(chuàng)新成果科沃斯 aivi 視覺識別技術(shù)運用到家用服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域。

1)人工智能技術(shù)運用極大地提升了產(chǎn)品智能化，并在行業(yè)內(nèi)率先布局和落地。 結(jié)合官網(wǎng)動態(tài)，早在 2018 年 8 月 31 日公司已經(jīng)在柏林 ifa2018 上展示了其地板清潔領(lǐng)域的最新創(chuàng)新成果科沃斯 aivi 技術(shù)(人工智能和視覺解讀)。借助人工智能， aivi 技術(shù)賦予機(jī)器人深度學(xué)習(xí)的能力，使機(jī)器人“聰明”地識別并避開那些通常會阻礙掃地機(jī)器人或吸塵器清掃的家居用品(如電纜、鞋子、垃圾箱和地毯等)。這種人工智能創(chuàng)新技術(shù)使清潔變得更加高效，用戶無須參與，而由機(jī)器人自主完成清潔工作。此次的新產(chǎn)品 dg70 的發(fā)布也是繼隨機(jī)類、 lds 規(guī)劃之后又一次技術(shù)迭代，科沃斯不論是在市場份額還是技術(shù)儲備都在引領(lǐng)行業(yè)，新產(chǎn)品爆發(fā)也值得期待。 同時，展會透露科沃斯現(xiàn)在正積極打造機(jī)器人互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈，讓家用機(jī)器人在家居智能生活圈內(nèi)能做更深層的工作。

2)技術(shù)驅(qū)動需求，掃地機(jī)器人功能性和智能化程度達(dá)到新高度，用戶認(rèn)可度大幅提升，國內(nèi)掃地機(jī)器人滲透率處于較低水平，由可選品向必需品轉(zhuǎn)變趨勢加強(qiáng)。 早期隨機(jī)類產(chǎn)品功能性不完善，影響了消費者體驗，才使其“必需品”屬性受到爭議，隨著功能性完善，產(chǎn)品認(rèn)可度越來越高，但目前國內(nèi)滲透率僅 6%左右，有巨大增長空間。

3)不懼競爭，絕對龍頭享受行業(yè)成長紅利。加大海外渠道拓展，進(jìn)一步提升海外收入和市占率。 從全球市場來看，目前海外掃地機(jī)器人滲透率低(美國大約 10%，歐洲大約 6-10%)，市場空間大(約占據(jù)全球2/3)，同樣具有產(chǎn)品滲透率提升，以及公司市占率提升的雙加持邏輯。預(yù)計公司在海外收入和市占率將快速提升。

投資建議與評級： 預(yù)計公司2018-2020年的凈利潤為5.01億元、6.88億元和9.00億元， eps為1.25元、1.72元、2.25元，對應(yīng)市盈率分別為39倍、29倍、22倍，維持“買入”評級。