一邊是BDI暴跌近50%，一邊是鐵礦石價(jià)格瘋長(zhǎng)，2019年一開(kāi)年，大宗商品市場(chǎng)就迎來(lái)一片混亂。

　　受巴西淡水河谷公司布魯馬迪紐大壩潰壩事故影響，2月11日，春節(jié)后的第一個(gè)交易日，大連期貨交易所的全球期貨主力合約在春節(jié)期間一片慘淡后，出現(xiàn)迅速上漲，漲幅達(dá)4.9%。這是近兩年來(lái)的最高點(diǎn)。其中，鐵礦石大漲7.95%，封住漲停，創(chuàng)出23個(gè)月以來(lái)新高。盡管隨后兩天有所回落，但仍處于高位。

　　與此同時(shí)，全球航運(yùn)市場(chǎng)的“晴雨表”，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI指數(shù)）卻在開(kāi)年后遭遇斷崖式下跌，自2019年1月18日至2月12日期間，BDI指數(shù)從1112點(diǎn)一路下跌至595點(diǎn)，連續(xù)18天下挫，期間累計(jì)跌幅接近50%，幾近“腰斬”。在億海藍(lán)（北京）數(shù)據(jù)技術(shù)股份公司航運(yùn)大數(shù)據(jù)事業(yè)部總經(jīng)理林書(shū)來(lái)看來(lái)，這正是和中國(guó)進(jìn)口鐵礦石、煤炭、大豆等商品運(yùn)輸需求下滑密切相關(guān)。

　　飆漲的價(jià)格與下滑的需求同時(shí)出現(xiàn)，鐵礦石行情撲朔迷離。

　　“短期鐵礦石價(jià)格進(jìn)一步上漲動(dòng)力不足，后期的走勢(shì)需要關(guān)注鋼材終端需求情況。”國(guó)投安信期貨研究院黑色高級(jí)分析師張賀佳稱。

　　據(jù)了解，目前鐵礦石價(jià)格透支了預(yù)期，鋼廠采購(gòu)謹(jǐn)慎，在3月中下旬下游需求真正啟動(dòng)之前，還將會(huì)有一場(chǎng)博弈。

　　鐵礦石之變

　　黑色系“領(lǐng)頭羊”在春節(jié)后顯得格外強(qiáng)勢(shì)。

　　盡管2月12日，鐵礦石期貨集體大跌，截至收盤(pán)，鐵礦石期貨主力合約收盤(pán)跌2.69%，創(chuàng)去年11月26日以來(lái)最大跌幅，但鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格仍保持在80美元上方，大幅攀升至近年高位。

　　“淡水河谷潰壩事故的影響遠(yuǎn)超預(yù)期，是近期鐵礦石期現(xiàn)貨大漲的直接原因。我們預(yù)計(jì)礦難將導(dǎo)致全球鐵礦石供給減少2500萬(wàn)噸——7000萬(wàn)噸，2019年普氏62%鐵礦石指數(shù)將抬升至75美元——88美元/噸，同比增幅為8%——27%?！敝刑┳C券公司鋼鐵行業(yè)分析師篤慧表示。

　　花旗也將今年鐵礦石價(jià)格預(yù)測(cè)上調(diào)約40%，至每噸88美元，并提高了淡水河谷運(yùn)營(yíng)中斷繼續(xù)惡化并可能持續(xù)多年的預(yù)期。

　　一位鋼廠負(fù)責(zé)人表示，短期鐵礦石價(jià)格已經(jīng)比去年平均價(jià)格高出20美元。從鋼廠角度來(lái)看，節(jié)前大范圍的冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)已經(jīng)結(jié)束，市場(chǎng)大規(guī)模買(mǎi)礦的熱情不高，而且下游需求根據(jù)往年慣例，要等到3月中下旬才能啟動(dòng)，因此在短期內(nèi)鋼廠庫(kù)存會(huì)進(jìn)一步上升，兩方面推動(dòng)鋼廠在進(jìn)口鐵礦石上不得不謹(jǐn)慎。一旦后期鋼廠鋼材庫(kù)存累積過(guò)多，鋼廠有可能率先降低自身原燃料庫(kù)存，避免存貨跌價(jià)損失。

　　然而，在鐵礦石價(jià)格一路上揚(yáng)的同時(shí)，需求卻在悄然減弱。

　　海關(guān)總署1月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年，中國(guó)進(jìn)口了10.64億噸鐵礦石，同比2017年的10.75億噸下降了1.02%，這也是鐵礦石進(jìn)口量八年來(lái)首度出現(xiàn)下滑。

　　鐵礦石需求的減弱也導(dǎo)致了BDI的大幅下滑。

　　“BDI主要是衡量國(guó)際干散貨航運(yùn)市場(chǎng)即期價(jià)格的，近幾個(gè)月的大幅下跌，很大程度上是由于全球干散貨海運(yùn)市場(chǎng)需求下滑的影響，尤其是是中國(guó)隊(duì)進(jìn)口鐵礦石、煤炭、大豆等商品運(yùn)輸需求在去年三四季度的下滑。以鐵礦石為例，2018年四季度進(jìn)口總量同比下滑幅度較大，這是多年來(lái)罕見(jiàn)的。市場(chǎng)情緒等因素也有影響，去年主要大宗干散貨商品市場(chǎng)總體下行，貿(mào)易上出現(xiàn)一定風(fēng)險(xiǎn)，中間環(huán)節(jié)市場(chǎng)參與者庫(kù)存意愿不強(qiáng)。這是全球貿(mào)易環(huán)境改變及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整影響。同時(shí)，也疊加了季節(jié)性影響，開(kāi)年是工業(yè)生產(chǎn)、項(xiàng)目施工淡季，原材料運(yùn)輸需求較弱?！绷謺?shū)來(lái)告訴《華夏時(shí)報(bào)》。

　　在鋼廠相關(guān)負(fù)責(zé)人看來(lái)，在成材需求旺季真正到來(lái)前，觀望將成為主流。后續(xù)鋼價(jià)將成為影響鐵礦石的重要因素。

　　根據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新報(bào)告顯示，巴西淡水河谷礦難事件對(duì)供應(yīng)量影響有限，市場(chǎng)不宜過(guò)度解讀。分析人士指出，巴西礦難事件已經(jīng)被市場(chǎng)過(guò)度解讀，此前鐵礦石期價(jià)的大漲更多是被交易情緒所影響。從整體供需格局來(lái)看，即便礦區(qū)停產(chǎn)所導(dǎo)致的缺口，并不會(huì)影響整體進(jìn)口情況，一旦國(guó)際鐵礦石價(jià)格維持在80美元上方，其他主產(chǎn)區(qū)一定會(huì)彌補(bǔ)產(chǎn)量；長(zhǎng)期來(lái)看，鐵礦石期價(jià)難有維持上漲格局的可能。

　　需求或進(jìn)一步減少

　　國(guó)泰君安預(yù)計(jì)，2019年全球鐵礦石供給過(guò)剩局面將出現(xiàn)明顯收縮。

　　“2011年后鐵礦石產(chǎn)量增量同比逐漸下行，顯示擴(kuò)張周期逐步進(jìn)入尾聲，而淡水河谷事故提前結(jié)束了鐵礦石產(chǎn)能的擴(kuò)張周期，全球鐵礦石的中長(zhǎng)期底部已經(jīng)到來(lái)?！眹?guó)泰君安證券公司鋼鐵組李鵬飛表示。

　　供給側(cè)改革熨平了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，保存了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)力，這是2019年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不悲觀的另一個(gè)重要原因。過(guò)去主要工業(yè)品產(chǎn)量增速與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)一致，但過(guò)去一年多以來(lái)出現(xiàn)了明顯分化。表現(xiàn)為中下游產(chǎn)品增速普遍在下行中出現(xiàn)分化，上游增速回升。從2016年開(kāi)啟的本輪庫(kù)存周期，目前應(yīng)該處于被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存或者主動(dòng)去庫(kù)存階段，但是全年產(chǎn)成品庫(kù)存卻處于增長(zhǎng)階段，原料庫(kù)存則維持平穩(wěn)。供給側(cè)和環(huán)保政策造成了目前的這種“失靈”情況，在下游擴(kuò)張的時(shí)候，上游擴(kuò)張幅度較小；下游收縮的時(shí)候，上游收縮幅度也就很小，甚至處于擴(kuò)張階段，這就導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度縮小。

　　據(jù)了解，經(jīng)歷三年的去產(chǎn)能，鋼廠基本完成壓減粗鋼產(chǎn)能1.5億噸的上限目標(biāo)。這對(duì)需求產(chǎn)生一定的抑制作用。

　　同時(shí)，港口庫(kù)存自2018年二季度初開(kāi)始持續(xù)下滑，截至2月1日，全國(guó)45個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存量為13990萬(wàn)噸。統(tǒng)計(jì)的64家樣本鋼廠進(jìn)口礦燒結(jié)粉礦庫(kù)存為1926.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加20.1萬(wàn)噸，同比減少5.3%；國(guó)產(chǎn)礦燒結(jié)粉礦庫(kù)存為74.06萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.81萬(wàn)噸，同比減少6.13%。

　　進(jìn)口鐵礦石需求增速放緩，廢鋼利用量逐年增加，也對(duì)鐵礦石需求進(jìn)一步壓縮。