東吳證券認為，本次方案在競價方式上有兩大變化：①將此前享受固定補貼的工商業(yè)分布式納入與集中式地面電站同臺競價；②將此前集中式電站指標分配到省、各地分別競價的指標分配方式，調(diào)整為國家統(tǒng)一競價，進而排序分配。

2月18日，國家能源局新能源司召集相關企業(yè)舉行座談會，透露出“以補貼額定裝機量”的創(chuàng)新機制。東吳證券認為，本次方案在競價方式上有兩大變化：①將此前享受固定補貼的工商業(yè)分布式納入與集中式地面電站同臺競價；②將此前集中式電站指標分配到省、各地分別競價的指標分配方式，調(diào)整為國家統(tǒng)一競價，進而排序分配。

東吳證券指出，國家統(tǒng)一競價更利于充分利用優(yōu)勢地區(qū)光伏資源，從而進一步壓縮非技術成本，讓補貼資金能夠用到度電成本最具競爭力的項目上。預計整體電價補貼強度將明顯低于此前的地方競價模式，從而令有限的補貼資金規(guī)模轉化為盡可能多的新增裝機量。若補貼總規(guī)模為30億，最終競價度電補貼為0.05元，考慮戶用等項目占用，預計可對應約50gw的新增裝機量。同時，并網(wǎng)結點的設置將保障光伏裝機進度，預計2019年國內(nèi)實際裝機量有望超出此前40gw左右的預期。

東吳證券研究認為，在硅片環(huán)節(jié)，單晶硅片迎需求旺季，硅片廠產(chǎn)能擴張利好設備商。此次方案利好國內(nèi)光伏發(fā)電規(guī)模繼續(xù)提高，需求景氣度有望傳導至硅片端。海外市場方面，2018年光伏產(chǎn)品（硅片、電池片、組件）出口總額達161.1億美元，同比增長10.9%，2019年一季度海外市場仍繼續(xù)火爆。前期由于“531”政策導致的硅片價格下降影響將逐漸消除，不排除由于硅片供需緊張而帶來進一步的漲價。

目前，用于單晶perc電池的高品質(zhì)單晶硅片供給偏緊，龍頭廠商隆基、中環(huán)2019年新增產(chǎn)能較少。以目前行業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃看，2020年單晶產(chǎn)能僅為80gwh左右，按照全球150gwh裝機需求，缺口仍很大。東吳證券認為在單晶硅片行業(yè)持續(xù)高度景氣和單晶滲透率不斷提升的趨勢下，單晶硅片進入新一輪擴產(chǎn)周期將是大概率事件，單晶硅片設備公司將最受益。

電池片的光電轉換效率是平價上網(wǎng)的關鍵因素，東吳證券預計未來2～3年perc仍是主流技術路線。根據(jù)測算，2018年底，全球perc產(chǎn)能達55gw以上，但仍無法滿足后續(xù)的裝機需求，因此認為perc產(chǎn)能仍將維持一定擴張速度，預計2018～2020年復合增速近60%。

伴隨硅片、電池片環(huán)節(jié)技術更迭的層出不窮，組件端新的技術革命也正蓄勢待發(fā)，雙玻技術、mbb多主柵技術、半片技術、mwt技術、疊瓦技術的加速涌現(xiàn)，標志著組件技術迭代將持續(xù)升級。組件技術升級的關鍵在于如何降低組件成本，提升封裝效率將成為未來光伏組件降低成本的重要渠道。疊瓦組件比常規(guī)組件封裝模式平均多封裝13%的電池片，可提高組件20-30w的功率，能夠顯著降低組件成本，預計未來有望逐步成為主流。

硅片環(huán)節(jié)，東吳證券推薦晶盛機電（300316.sz）；電池片環(huán)節(jié)，推薦邁為股份（300751.sz）、捷佳偉創(chuàng)（300724.sz），建議關注羅博特科（300757.sz）；組件環(huán)節(jié)，推薦邁為股份、先導智能（300450.sz），建議關注金辰股份（603396.sh）、京山輕機（000821.sz）。