投資要點

【真鋰研究：2019年1月中國市場生產(chǎn)電動汽車10.14萬輛，同比增長了152.73%】

真鋰研究，2019年1月中國電動汽車市場鋰電總裝機量達(dá)到4.98gwh，同比增長277.96%。從各細(xì)分市場看，ev乘用車1月裝機3.22gwh，同比增長約5倍。

ev客車1月裝機量達(dá)到1.20gwh，同比增長172.65%。phev乘用車1月裝機量為309.40mwh，同比增長65.17%。真鋰研究數(shù)據(jù)顯示，2019年1月中國市場生產(chǎn)電動汽車10.14萬輛，突破10萬輛大關(guān)，同比增長了152.73%。其中，ev乘用車產(chǎn)量6.99萬輛，占比68.88%，同比增長了224.03%；phev乘用車產(chǎn)量2.18萬輛，占比21.51%，同比增長65.39%，乘用車合計占比高達(dá)90.39%。2019年新補貼政策遲遲未落地，在市場預(yù)期補貼大幅退坡的背景下，1-2月份面臨政策退坡前的搶購，產(chǎn)銷量有望超預(yù)期。繼續(xù)重點推薦：寧德時代、()、恩捷股份。

【工信部：19年車第1批補貼目錄落地，能量密度繼續(xù)提升】2019年2月14日，工信部發(fā)布《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄（2019年第1批）》。

本批推薦目錄共有106款車型，其中乘用車54款、客車32款、專用車20款，分別占比50.9%、30.2%、18.9%。從電池類型看，乘用車中三元鋰電依然占據(jù)絕大部分比例。其中純電動乘用車中三元鋰電車型占比87%，同比提升1個百分點，插混乘用車中三元鋰電車型占比100%。該批次推薦車型中，配套電池能量密度繼續(xù)提升，乘用車能量密度高于120w/kg的比例達(dá)到100%，能量密度高于160w/kg的比例30%，較去年提升5pct，最高能量密度達(dá)182wh/kg。2019年電池能量密度有望持續(xù)提升至200wh/kg以上，電池成本降幅有望超預(yù)期。

【mb鈷價繼續(xù)下行，國內(nèi)三元材料價格穩(wěn)定】

【鈷】上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，2月9日-2月15日，國內(nèi)電解鈷主流報價31.5-33.0萬元/噸，較上周下跌了0.5萬元/噸。四氧化三鈷報22.5-23.5萬/噸，較上周下降了0.5萬元/噸。硫酸鈷報6.6-6.7萬/噸，較上周下降了0.1萬元/噸。2月15日mb標(biāo)準(zhǔn)級鈷報價（-0.3）17-19.3（-0.15）美元/磅，合金鈷報價（-0.7）15.9-17.95（-0.9）美元/磅。本周海外鈷價再次下降，農(nóng)歷春節(jié)假期使得國內(nèi)鈷市場價格調(diào)整滯后，市場完全恢復(fù)后國內(nèi)價格或還有下調(diào)空間。

【鋰】上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，2月9日-2月15日，鋰產(chǎn)品價格維持不變，電碳主流價報7.6-8.1萬/噸，持平。電池級氫氧化鋰報價9.9-11.2萬元/噸，持平。農(nóng)歷春節(jié)假期后的第一周，部分工廠產(chǎn)能未達(dá)節(jié)前滿產(chǎn)狀態(tài)，供給未能完全釋放，價格暫時維持穩(wěn)定。待天氣回暖后，產(chǎn)能完全釋放后鋰價格還有下降之趨勢。三元材料方面，ncm523動力型三元材料主流價在14.9-15.9萬元/噸。三元前驅(qū)體ncm523報價為9.6-9.9萬元/噸，三元材料價格維持不變。關(guān)注：

合縱科技、藏格控股、()、()、()。

風(fēng)險提示：新能源車銷量不及預(yù)期、雙積分政策不及預(yù)期。