汽車：2019年補貼政策依然未頒布，但是網(wǎng)傳版本已經(jīng)出現(xiàn)多個，市場對于補貼降幅的預(yù)期不斷提升，因此我們重新測算了2019年新能源汽車產(chǎn)銷以及動力電池裝機量?？傮w來看，2019年新能源汽車增速將會有所放緩，但是隨著電池能量密度以及單車帶電量的提升，動力電池需求增速下降幅度好于汽車環(huán)節(jié)，并且盈利能力將聚集于高端車型；同時，電動全球化進程也在加速，特斯拉上海工廠有望在下半年部分投產(chǎn)，戴姆勒、、集團與寧德時代、()、孚能科技的合作將激勵國內(nèi)新能源汽車加快發(fā)展步伐；另外，近期貿(mào)易摩擦令、等歐洲國家經(jīng)意識到動力電池對于新能源汽車戰(zhàn)略的重要性，均決定在國內(nèi)自建電池工廠擺脫對亞洲電池的依賴程度，未來中日韓競爭格局可能會由此打破。我們推薦選格局清晰化、產(chǎn)業(yè)全球化以及電池高鎳化的龍頭企業(yè)，推薦關(guān)注()、璞泰來、億緯鋰能、寧德時代。

光伏：在國內(nèi)外perc需求高景氣及其電池高毛利率的情況下，本周隆基上調(diào)硅片價格0.1元到3.15元/片，在硅片帶動下，硅料價格也有上漲趨勢，但是在供給即將釋放的背景下，本周依然處于持穩(wěn)狀態(tài)。硅片組件環(huán)節(jié)，多晶價格壓力相對較大，單晶目前量價齊升。但是長期來看，平價項目的競爭依然取決于電價，因此高盈利性的環(huán)節(jié)如perc電池可能會受到擠壓，單多晶價差逐漸縮小。自“531”新政以來，我國光伏產(chǎn)業(yè)受到重創(chuàng)，但是產(chǎn)業(yè)鏈價格迅速下降。隨著四季度光伏政策回暖以及海外裝機需求的逐漸崛起，龍頭企業(yè)股價已經(jīng)基本回歸“531”時的價格水平。在這一過程中，我們發(fā)現(xiàn)：1）上游環(huán)節(jié)跌價幅度高于下游環(huán)節(jié)；2）多晶產(chǎn)品跌價高于單晶產(chǎn)品；3）常規(guī)產(chǎn)品跌價高于perc產(chǎn)品。目前，龍頭企業(yè)股價回補已經(jīng)完成，但是我們依然看好光伏產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展趨勢：1）相比“531”，行業(yè)成本被不斷壓縮，高效產(chǎn)品技術(shù)更加完善，基本面毫無疑問優(yōu)于“531”時的狀態(tài)；2）17年光伏裝機53gw，18年裝機44gw，隨著政策回暖以及平價項目打開的增量空間，國內(nèi)需求有望繼續(xù)提升；3）海外需求的爆發(fā)是國內(nèi)產(chǎn)能消化的重要渠道，在一季度我國傳統(tǒng)淡季的同時，海外需求飽滿帶來龍頭企業(yè)滿產(chǎn)，行業(yè)淡季不淡，這一趨勢的延續(xù)性值得期待，因此龍頭企業(yè)與估值將會互相應(yīng)證，反應(yīng)股價的持續(xù)提升。

繼續(xù)推薦單晶龍頭