投資要點汽車：1月產(chǎn)銷強勁源自搶裝，預計行業(yè)q1景氣向上。

（1）據(jù)中汽協(xié)，1月新能源汽車產(chǎn)銷分別為9.1萬/9.6萬輛，同比高增。

其中乘用車銷量8.5萬輛，純電動6.5萬輛，插電混2萬輛；新能源商用車銷售1.1萬輛。分車型結構看（乘聯(lián)會）：a級車強勁，a00級車占比大幅降低至30%（18年為49%），隨著政策傾向于補貼高續(xù)航里程車型，且消費升級，a00級車型增長趨緩，a0級及以上車型保持高增。

（2）據(jù)電池中國，2019年1月動力電池裝機4.98gwh，同比+290.94%，1）不同車型看：乘用車裝機為3.53gwh（同比+411%），客車/專用車分別裝機1.24/0.21gwh,同比+171%/32%。2）從動力電池類型看：a）1月三元電池裝機3.28gwh（占比69.6%），lfp電池裝機1.40gwh（占比28.5%），同比分別+356%/+174%；b）不同電池封裝形式看：方形\軟包\圓柱分別裝機4.03\0.40\0.55gwh，分別同比+353%\152%\113%；3）從電池廠排名來看：1月排名前三的catl\()\天津力神，分別裝機2.07\1.37\0.19gwh，市占率分別為41.67%\27.57%/3.85%。

補貼政策尚待推出。我們預計新能源汽車補貼政策將設置3個月過渡期，q1行業(yè)將處于搶裝高景氣期。從調(diào)研情況看，目前鋰電池龍頭高品質產(chǎn)能仍供不應求，龍頭公司1月排產(chǎn)較滿，配套catl等龍頭產(chǎn)業(yè)鏈公司q1高增長。展望2019年全年，國內(nèi)電動車銷量有望超150萬輛，樂觀預期超160萬輛（對應動力電池74gwh，同比+38%）；海外新能源汽車銷量有望達110萬輛，對應超50gwh動力電池需求。

全球電動化加速下，國內(nèi)外鋰電龍頭進入新一輪產(chǎn)能擴張期，并實施本土化供應鏈策略，經(jīng)我們統(tǒng)計，到2020年，國內(nèi)鋰電公司將新增150gwh以上產(chǎn)能，海外鋰電龍頭將新增150gwh產(chǎn)能。中國鋰動力電池及其材料具備全球競爭力，顯著受益。

投資建議：堅定看好新能源汽車的長期發(fā)展，投資邏輯將從“價-量-質”演變。重點看好價格企穩(wěn)的電解液、鋰電龍頭、新一輪擴產(chǎn)周期下鋰電設備的投資機會，建議從競爭格局較好，盈利能力強的全球鋰電巨頭產(chǎn)業(yè)鏈龍頭布局。短期關注：()、()、先導智能、寧德時代、()；長期重點看好：寧德時代、璞泰來、新宙邦、天賜材料、三花智控、恩捷股份、當升科技、先導智能、星源材質、杉杉、()、()。