光伏&風(fēng)電：本周，國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司和國(guó)家能源局組織了密集的政策討論，主要內(nèi)容為光伏補(bǔ)貼規(guī)模和上網(wǎng)電價(jià)管理辦法。總體基調(diào)為：一、市場(chǎng)導(dǎo)向；二、競(jìng)爭(zhēng)配置；三、分類實(shí)施；四、穩(wěn)中求進(jìn)。我們認(rèn)為，從政府角度出發(fā)，一是降低棄風(fēng)棄光率，二是，保障行業(yè)的平穩(wěn)健康發(fā)展?？紤]到2017/2018年分別為53/44gw，考慮到如果裝機(jī)量大幅減少會(huì)對(duì)制造業(yè)帶來巨大沖擊，我們判斷今年不會(huì)低于35gw。光伏板塊方面，硅料/硅片環(huán)節(jié)建議關(guān)注具有較強(qiáng)成本控制能力與盈利能力的龍頭企業(yè)，電池片/組件環(huán)節(jié)建議關(guān)注技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)能先進(jìn)的成長(zhǎng)型企業(yè)。推薦標(biāo)的：通威股份（600438）；風(fēng)電板塊，考慮到19年底存在搶裝效應(yīng)，零部件存在邊際收益改善預(yù)期，同時(shí)推薦受益于棄風(fēng)限電改善的運(yùn)營(yíng)商：福能股份（600483）。

核電：2018年，中國(guó)核電有7臺(tái)核電機(jī)組投入運(yùn)營(yíng)。今后能新投產(chǎn)機(jī)組大幅減少，按計(jì)劃今年只有3臺(tái)投產(chǎn)，往后連續(xù)幾年沒有新機(jī)組投產(chǎn)。結(jié)合前不久的核電重啟核準(zhǔn)預(yù)期，我們認(rèn)為重啟核準(zhǔn)是大概率事件，建議關(guān)注華龍一號(hào)相關(guān)的核電主設(shè)備供應(yīng)商。

風(fēng)險(xiǎn)因素：新能源補(bǔ)貼退坡、技術(shù)門檻提高，導(dǎo)致下游整車廠向上游傳導(dǎo)成本；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。辉牧蟽r(jià)格波動(dòng)，影響產(chǎn)品毛利率；風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)超預(yù)期下降；光伏規(guī)劃裝機(jī)調(diào)整幅度不及預(yù)期；核電開工不及預(yù)期。