投資要點“市場驅動+政策推動”，開啟景氣周期：2018年特斯拉通過量產(chǎn)model3實現(xiàn)里程碑式的單季度盈利，證明了車大規(guī)模商業(yè)化推廣的可行。2018年我國在補貼大幅退坡的情況下，新能源車產(chǎn)銷量依然實現(xiàn)了約60%的增長，可見市場驅動力逐漸大于政策補貼推動力。在動力電池成本不斷下行，新能源車積分托底行業(yè)的情況下，2019年-2020年新能源車將徹底脫離補貼，并依靠性價比優(yōu)勢實現(xiàn)自我驅動發(fā)展。我們預計2019年國內新能源車產(chǎn)銷量有望達170-200萬輛，乘用車未來3年的復合增速有望達37%，三元鋰電池未來3年的復合增速有望高達57%，新能源車未來的景氣周期正在開啟。

鋼材價格下行，風電中游受益：2018年內風電相關政策陸續(xù)下發(fā)，風電棄風率由12%超預期下降至7%；行業(yè)新增吊裝由19.7gw增長到約24gw。國內風機龍頭截止18q3的在手訂單創(chuàng)歷史新高，行業(yè)向上拐點已現(xiàn)，我們預計2019年-2020年風電新增裝機繼續(xù)實現(xiàn)穩(wěn)步增長。風電中游行業(yè)鋼材成本占比較大，歷史顯示，鋼材價格與產(chǎn)品噸毛利呈現(xiàn)負相關。由于2019年鋼材價格繼續(xù)下行的概率較大，因此風電中游包括風塔、法蘭、軸承、機艙殼等零部件公司，有望受益于風電行業(yè)的增長和鋼價利潤轉移的雙重利好，實現(xiàn)超預期增長。

行業(yè)加速出清，光伏平價上網(wǎng)在即：光伏行業(yè)在2018年出現(xiàn)了史無前例的巨震。

行業(yè)經(jīng)歷了“531”新政極度悲觀，又在2018年11月的光伏座談會和2019年1月的平價上網(wǎng)新政中，看到了希望的曙光。雖然2019年補貼新政與最開始的預期大相徑庭，但去年“531”之后行業(yè)落后產(chǎn)能加速出清，產(chǎn)品價格的斷崖式下跌，導致光伏度電成本快速下降。2018年末國內首個大型光伏平價項目在青海格爾木實現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電，光伏平價上網(wǎng)的進程已然開啟。目前來看，以()為首的單晶硅片的轉換效率仍在不斷創(chuàng)歷史新高，光伏電站的epc成本依然在不斷下降，在我國光伏平均利用小時數(shù)1000-1200h的情況下，光伏行業(yè)有望在2020年前實現(xiàn)大范圍的平價上網(wǎng)。不論最后2019年的補貼新政以何種方式落地，我們認為行業(yè)最悲觀的時刻已經(jīng)過去，行業(yè)希望之春已經(jīng)到來。

投資建議：①新能源汽車板塊重點推薦（()、恩捷股份、()、寧德時代），關注：（()、融捷股份、()、()，星源材質、()、()、()，()、()、()、()）；②風電光伏板塊推薦（()、天能重工、隆基股份、()），關注（()、振江股份、恒潤股份、()，()、()、捷佳偉創(chuàng)、邁為股份），特高壓關注（()、()、()、()）。

風險提示：新能源汽車推廣不達預期；風電光伏新增裝機不及預期；政策出現(xiàn)重大變化。