本周行業(yè)觀點:特斯拉引領(lǐng)市場化發(fā)展,板塊彈性逐步體現(xiàn)

1、新能源汽車行業(yè)觀點:1、特斯拉繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)市場化發(fā)展。近日,特斯拉下調(diào)其車型在華的銷售價格;

同時,按照特斯拉的車型規(guī)劃,未來model3車型的終端銷售價格有望達到25萬到30萬。我們認為,這是新能源汽車市場化的重要一步,一方面是說明了行業(yè)技術(shù)進步加上規(guī)?；a(chǎn)帶來了行業(yè)成本的下降,更重要的是說明了新能源汽車相對傳統(tǒng)燃油車的性價比提升:特斯拉逐步在初次購置價格上與燃油車有的一比,如加上使用成本、體驗感,優(yōu)勢將逐步凸顯。我們預計特斯拉銷量有望繼續(xù)大增,可能超市場預期,建議關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈標的。進而,特斯拉的降價將推動行業(yè)市場化發(fā)展加速,從而提升行業(yè)發(fā)展速度和空間,新政策落地后行業(yè)趨勢將進一步明確。2、龍頭優(yōu)勢繼續(xù),板塊彈性將逐步體現(xiàn)。從公布的業(yè)績快報看,龍頭公司在2018年低谷呈現(xiàn)較好的逆勢發(fā)展:寧德時代扣非歸母凈利潤同比增長30.95%;當升科技歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長26.42%;億緯鋰能歸母凈利潤同比增長41.57%。這得益于行業(yè)集中度的提升,以及行業(yè)技術(shù)的進步使得優(yōu)勢企業(yè)優(yōu)勢加大。展望2019年,優(yōu)勢企業(yè)的產(chǎn)能繼續(xù)釋放,而產(chǎn)品價格調(diào)整幅度有望好于2018年,尤其是2019年下半年,大部分價格都將會企穩(wěn),這時候有望逐步展現(xiàn)行業(yè)的彈性。

2、光伏行業(yè)觀點:1、高景氣下各環(huán)節(jié)分化,近期硅料、電池片價格有所松動。1)多晶用硅料價格有所下滑,這主要受供需變化影響,供給面行業(yè)新增產(chǎn)能投產(chǎn),而需求面相對疲軟;這一跡象有望在二季度持續(xù),價格低位運行有利于進一步淘汰落后產(chǎn)能,從而有利于行業(yè)長期平價上網(wǎng)發(fā)展以及優(yōu)勢龍頭企業(yè)。2)通威降低其電池片價格,且行業(yè)仍有降價預期,這主要是高效產(chǎn)品短期供需變化,中下游產(chǎn)品性價比的提升對提升行業(yè)空間比較關(guān)鍵;但根據(jù)我們統(tǒng)計的國內(nèi)外訂單看,今年后面的價格相對還是比較堅挺,龍頭公司產(chǎn)能的持續(xù)提升,帶來的業(yè)績彈性較大。2、儲能需求逐步提升。隨著光伏等清潔能源占比提升,儲能的剛性需求增加;目前新疆正鼓勵光伏電站合理配置儲能系統(tǒng),儲能電站原則上按照光伏電站裝機容量20%配置;配置儲能電站的光伏項目,原則上增加100小時計劃電量。

3、風電行業(yè)觀點:產(chǎn)業(yè)鏈景氣度向上,項目陸續(xù)推進,供應鏈上企業(yè)開工情況較好。投資策略:總體看,由于環(huán)保、土地、零部件等原因,2018年裝機速度低于之前預期,這些因素有望在2019年得到改善,2019年有望成為行業(yè)裝機小高峰;從行業(yè)供需看,制造端的壓力已有一定程度的釋放;從現(xiàn)有已運營的項目來看,整體棄風率在轉(zhuǎn)好,經(jīng)濟效益提升,有望進一步提升裝機。建議關(guān)注金風科技等龍頭的投資機會。

3、風險提示:政策風險;國際貿(mào)易摩擦風險;原材料價格波動風險;市場化推廣風險;行業(yè)競爭加劇風險。