事件高工鋰電發(fā)布顯示，2019年2月我國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)約2.24gwh，同比增長(zhǎng)118%，環(huán)比下降55%。

事件點(diǎn)評(píng)2019年2月產(chǎn)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)50.9%和53.6%中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2019年2月汽車(chē)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量5.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)50.9%，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量5.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)53.6%。其中新能源乘用車(chē)5.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)54.2%，新能源商用車(chē)0.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)62%。

另外，純電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成4.4萬(wàn)輛和4.0萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)51.3%和69.4%；插電式混合動(dòng)力汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成1.5萬(wàn)輛和1.3萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)48.2%和18.6%。2019年1-2月累計(jì)銷(xiāo)量14.8萬(wàn)輛，比上年同期增長(zhǎng)98.9%。

2月動(dòng)力鋰電池裝機(jī)同比高增，乘用車(chē)單車(chē)帶電量持續(xù)提升2019年2月動(dòng)力鋰電池實(shí)現(xiàn)裝機(jī)2.24gwh，同比增長(zhǎng)118%，環(huán)比減少55%。2019年1-2月累計(jì)實(shí)現(xiàn)動(dòng)力鋰電裝機(jī)7.23gwh，同比增長(zhǎng)209%。新一輪補(bǔ)貼政策出臺(tái)前，搶裝效應(yīng)明顯。

從車(chē)輛細(xì)分類(lèi)別來(lái)看，2019年2月新能源乘用車(chē)電池裝機(jī)電量約1.90gwh，同比增長(zhǎng)143%；客車(chē)電池裝機(jī)電量約0.29gwh，同比增長(zhǎng)49%；專(zhuān)用車(chē)電池裝機(jī)電量約0.05gwh，與去年同期相比基本持平。

值得一提的是，燃料電池汽車(chē)配套的動(dòng)力電池裝機(jī)約0.003gwh，同比增長(zhǎng)2300.58%。

我們測(cè)算乘用車(chē)和商用車(chē)的平均單車(chē)帶電量，2019年2月新能源乘用車(chē)平均單車(chē)帶電量33.93kwh，較2018年均值提升7.98%；新能源商用車(chē)單車(chē)帶電量113.33kwh，較2018年均值下降8.18%。

三元高速增長(zhǎng)，磷酸鐵鋰同比下滑從電池類(lèi)型來(lái)看，三元電池裝機(jī)量高速增長(zhǎng)。2019年2月份2.24gwh裝機(jī)中，三元電池裝機(jī)電量約1.85gwh，占比82.59%，同比增長(zhǎng)182.12%；磷酸鐵鋰電池裝機(jī)電量約321.49mwh，同比下降3.63%。這一現(xiàn)象主要受新能源客車(chē)減少所導(dǎo)致。另外，錳酸鋰實(shí)現(xiàn)裝機(jī)11.55mwh，同比增長(zhǎng)461%；鈦酸鋰裝機(jī)63.81mwh，同比增長(zhǎng)144.38%。

寧德時(shí)代市場(chǎng)份額持續(xù)攀升，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升2019年2月寧德時(shí)代累計(jì)裝機(jī)964.74mwh，占裝機(jī)總量42.96%，市場(chǎng)份額較1月份上漲1.29個(gè)百分點(diǎn)，較2018年全年上漲1.65個(gè)百行業(yè)動(dòng)態(tài)重要提示：請(qǐng)務(wù)必閱讀尾頁(yè)分析師承諾、公司業(yè)務(wù)資格說(shuō)明和免責(zé)條款。

分點(diǎn)，市占率不斷攀升，強(qiáng)者恒強(qiáng)。()2月份實(shí)現(xiàn)裝機(jī)583.97mwh，占裝機(jī)總量26.01%。()以總裝機(jī)126.96mwh排名第三，占比5.65%。2019年2月裝機(jī)前十強(qiáng)占當(dāng)月裝機(jī)總量的91.8%，較2018年全年上升8.74個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)集中度加速提升。

投資建議在汽車(chē)行業(yè)景氣下行的大環(huán)境下，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量依舊保持高增，行業(yè)景氣持續(xù)。新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量的高速增長(zhǎng)帶動(dòng)上游動(dòng)力鋰電池的需求，2019年2月動(dòng)力電池裝機(jī)總電量約2.24gwh，同比增長(zhǎng)118%。三元電池進(jìn)一步主導(dǎo)市場(chǎng)。寧德時(shí)代依舊雄踞榜首，行業(yè)集中度同比進(jìn)一步提升。在高能量密度補(bǔ)貼導(dǎo)向下，乘用車(chē)單車(chē)帶電量持續(xù)升高。新一輪補(bǔ)貼政策臨近，市場(chǎng)預(yù)計(jì)今年補(bǔ)貼幅度可能較大，但高能量密度高續(xù)航里程的趨勢(shì)有望持續(xù)，低端產(chǎn)能將加速淘汰，市場(chǎng)份額進(jìn)一步向頭部企業(yè)集中。建議關(guān)注中游材料龍頭企業(yè)，如高鎳三元龍頭()，以及進(jìn)入海外高端供應(yīng)鏈的隔膜龍頭企業(yè)，下游電池板塊建議關(guān)注市占率高、回款能力較好、具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)，如寧德時(shí)代、()。

風(fēng)險(xiǎn)提示新能源車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量不及預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)，行業(yè)政策調(diào)整等。