【電纜網(wǎng)訊】

一、基本面方面

1、世界金屬統(tǒng)計(jì)局(wbms)公布報(bào)告顯示，2018年全年全球原鋁市場(chǎng)供應(yīng)短缺85.9萬噸。

2、國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)(iai)公布的數(shù)據(jù)顯示，全球1月原鋁產(chǎn)量較前月減少2.3萬噸，至218.5萬噸，較上年同期減少3.3萬噸。

3、俄鋁最近幾周在為大約30萬噸鋁尋求倉(cāng)儲(chǔ)交易，側(cè)面反映了美國(guó)取消俄鋁制裁后可能進(jìn)入全球鋁市場(chǎng)的積壓庫(kù)存規(guī)模。

4、數(shù)據(jù)顯示，2019年1月中國(guó)未鍛軋鋁及鋁材出口總量達(dá)55.2萬噸，是2015年1月以來最高出口量，環(huán)比增長(zhǎng)4.74%，同比增長(zhǎng)23.02%。近幾個(gè)月我國(guó)鋁出口數(shù)據(jù)一直保持在強(qiáng)勁的勢(shì)頭；1月底美國(guó)取消對(duì)俄鋁制裁，lme也取消了禁止在lme倉(cāng)庫(kù)中存儲(chǔ)俄鋁生產(chǎn)的金屬的臨時(shí)規(guī)定，隨著俄鋁制裁被取消，供應(yīng)將逐漸恢復(fù)，預(yù)計(jì)將影響我國(guó)部分鋁出口量。

5、2019年1月中國(guó)氧化鋁進(jìn)口量達(dá)到了8萬噸，創(chuàng)下了2018年4月以來新高，其中冶金級(jí)氧化鋁進(jìn)口占比逼近85%，主要來自新疆眾和股份有限公司和海德魯鋁業(yè)（北京）有限公司。而出口方面，2019年1月我國(guó)氧化鋁出口量在14.2864萬噸，同比增長(zhǎng)36.15%，主要出口國(guó)有挪威、印度和馬來西亞等，出口數(shù)量依舊維持在高位，但出現(xiàn)連續(xù)3個(gè)月下滑的情況。

二、行情回顧

本月，滬鋁指數(shù)走勢(shì)略顯單一，整體趨勢(shì)呈現(xiàn)震蕩上漲，月初恰逢是中國(guó)傳統(tǒng)的春節(jié)假期，滬鋁指數(shù)仍維持震蕩偏弱的走勢(shì)，且節(jié)假日期間，市場(chǎng)鋁錠庫(kù)存到貨大幅增加，令承壓，節(jié)后首個(gè)交易日，滬鋁指數(shù)走跌，盤中最低下探至13345，隨后現(xiàn)貨堅(jiān)挺，令鋁價(jià)下跌受限，在宏觀回暖，周邊金屬?gòu)?qiáng)勁帶動(dòng)下，滬鋁跟隨上漲，盤中一路上漲，最高攀升至13795，較春節(jié)前上漲3.37%；從趨勢(shì)來看，周邊金屬?gòu)?qiáng)勁及樂觀情緒提振下，滬鋁仍有望上漲，上方暫關(guān)注14000關(guān)口壓力位，但同時(shí)仍要關(guān)注鋁自身基本面的偏弱，春節(jié)后，國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)大增，且氧化鋁價(jià)格回落，鋁價(jià)恐上漲空間有限，謹(jǐn)防沖高回落，預(yù)計(jì)3月份滬鋁指數(shù)整體波動(dòng)區(qū)間1.34-1.4萬。

外盤方面，本月倫鋁走勢(shì)形成“v”行反轉(zhuǎn)，月初一度沖高至1936美元，然缺乏實(shí)質(zhì)性的利好提振，倫鋁回吐漲幅，一路走跌，重回“18”時(shí)代，最低下探至1846美元，隨后受資金放寬，股市大漲，且伴隨著中美談判樂觀，倫鋁逆轉(zhuǎn)反彈，盤中再度突破1900關(guān)口，最高攀升至1930美元，從趨勢(shì)來看，周邊金屬的強(qiáng)勁帶動(dòng)，倫鋁震蕩偏強(qiáng)趨勢(shì)有望延續(xù)，上方暫關(guān)注1950-1980附近壓力位；但自身基本面的偏弱，也要謹(jǐn)防超高回落，預(yù)計(jì)3月份倫鋁整體波動(dòng)區(qū)間1850-1980區(qū)間。

市場(chǎng)方面，因春節(jié)因素影響，2月市場(chǎng)成交恢復(fù)較慢，下游企業(yè)在初十附近陸續(xù)入市，隨著價(jià)格上漲，持貨商出貨積極性較高，市場(chǎng)貨源充裕，加上節(jié)后中鋁在華東大量接貨，市場(chǎng)成交有所改善。

華東地區(qū)，2月因中美貿(mào)易談判利好推動(dòng)及持貨商堅(jiān)挺售價(jià)支撐，鋁價(jià)走勢(shì)擺脫1月的震蕩行情，出現(xiàn)一波上漲行情，但受累于基本面疲弱及季節(jié)性累庫(kù)存影響，上漲空間相對(duì)有限，華東現(xiàn)貨鋁最高漲至13640元/噸。截至2月底，華東現(xiàn)貨鋁在13580-13620元/噸，較1月底上漲210元/噸。

華南地區(qū)，2月華南鋁錠亦不斷上移，走勢(shì)好于1月份，尤其是下旬，漲幅加快，截至月底，鋁錠帶票價(jià)格在13850-13950元/噸之間，較1月底上漲200元/噸。市場(chǎng)成交方面，春節(jié)期間，南海鋁錠庫(kù)存累積明顯，市場(chǎng)流通貨源充裕，除了中鋁接貨的帶動(dòng)外，華南地區(qū)下游企業(yè)恢復(fù)相對(duì)華東地區(qū)較緩慢，整體來看，2月份華南市場(chǎng)成交不及華東地區(qū)。

三、庫(kù)存方面

本月lme鋁庫(kù)存繼續(xù)維持下降趨勢(shì)，截止2月28日倫鋁庫(kù)存高達(dá)121.97萬噸，環(huán)比去年1月底下降6.8萬噸，下降幅度5.26%。受春節(jié)放假影響，市場(chǎng)到貨逐漸增多，本月上交易所鋁庫(kù)存呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，截止2月22日，上交易所鋁庫(kù)存已達(dá)73.67萬噸，較1月底增加4.79萬，增幅6.9%。國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存，截止2月28日，上海地區(qū)31萬噸，無錫地區(qū)64.4萬噸，杭州地區(qū)15萬噸，鞏義地區(qū)16.7萬噸，南海地區(qū)35.2萬噸，消費(fèi)地鋁錠庫(kù)存合計(jì)162.3萬噸。

四、廢舊市場(chǎng)

2月廢鋁價(jià)格較1月份出現(xiàn)上調(diào)，華南地區(qū)多上調(diào)百元附近，截至月底，機(jī)鋁主流價(jià)格在10250附近，其他地區(qū)漲幅不宜，鋁線及鋁合金門窗料漲勢(shì)較為明顯，目前華東地區(qū)鋁合金門窗主流收貨價(jià)格在10100-10200附近，鋁線11450附近，出水9折鋁屑主流9600-9700附近.

元宵節(jié)后，市場(chǎng)恢復(fù)正常交易，且因節(jié)后市場(chǎng)貨源稀少，開工商家備貨較為積極，貨源受到青睞，價(jià)格堅(jiān)挺；隨著價(jià)格上漲，持貨商出貨情緒提升，市場(chǎng)貨源尚可，已備貨商家多選擇壓價(jià)，市場(chǎng)成交尚可。另外據(jù)了解，河北地區(qū)因環(huán)保檢查嚴(yán)厲，部分商家處在關(guān)停狀態(tài)，拖累部分成交。

目前電解鋁基本面及高庫(kù)存局面均不支撐鋁價(jià)持續(xù)反彈，上漲仍需消息面利好指引。預(yù)計(jì)3月廢鋁價(jià)格難有出色表現(xiàn)，商家快進(jìn)快出操作。

五、行情展望

春節(jié)過后國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)大增，鋁價(jià)基本面疲軟，缺乏利好支撐。本月滬鋁指數(shù)走勢(shì)略顯單一，整體趨勢(shì)呈現(xiàn)震蕩上漲，最高攀升至13795，較春節(jié)前上漲3.37%；從趨勢(shì)來看，周邊金屬?gòu)?qiáng)勁及樂觀情緒提振下，滬鋁仍有望上漲，上方暫關(guān)注14000關(guān)口壓力位，但同時(shí)仍要關(guān)注鋁自身基本面的偏弱，春節(jié)后，國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)大增，且氧化鋁價(jià)格回落，鋁價(jià)恐上漲空間有限，謹(jǐn)防沖高回落。

1、12月原鋁(電解鋁)產(chǎn)量為305萬噸

數(shù)據(jù)顯示，12月份原鋁(電解鋁)產(chǎn)量為305萬噸，同比上升11.3%；2018年總產(chǎn)量為3,580萬噸，同比升7.4%；電解鋁減產(chǎn)計(jì)劃泡湯，新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，導(dǎo)致12月電解鋁產(chǎn)量較11月份明顯增加。

2、中國(guó)12月氧化鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)19.6%

因西南地區(qū)氧化鋁廠焙燒爐檢修的結(jié)束及山西地區(qū)氧化鋁廠完成環(huán)保改造之后的產(chǎn)能釋放，導(dǎo)致12月氧化鋁產(chǎn)量仍維持600萬噸上面的高位，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年12月氧化鋁產(chǎn)量在620.92萬噸，同比增長(zhǎng)19.6%。

3、12月未鍛軋鋁及鋁材出口52.7萬噸

據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)廠商出口動(dòng)力依然較強(qiáng)，2018年12月中國(guó)未鍛軋鋁及鋁材出口52.7萬噸，仍處于年內(nèi)較高水平。2018年全年我國(guó)未鍛軋鋁及鋁材出口數(shù)量達(dá)到了580.3萬噸，同比大增20.1%。

4、12月氧化鋁出口量約17.74萬噸

因海德魯氧化鋁廠復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致國(guó)際上氧化鋁供貨緊張局面得到緩解，在一定程度上抑制了我國(guó)氧化鋁的出口量，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，12月我國(guó)氧化鋁出口17.74萬噸，環(huán)比下滑37.9%，同比增長(zhǎng)36.7倍，進(jìn)口5萬噸，環(huán)比增加4萬噸，12月凈出口12.74萬噸。2018年1-12月累計(jì)出口146.22萬噸，進(jìn)口54.48萬噸，全年凈出口91.74萬噸。

二、行情回顧

本月滬鋁表現(xiàn)偏弱，外強(qiáng)內(nèi)弱格局顯現(xiàn)，本月滬鋁主力1903合約先跌后震蕩小漲，整體波動(dòng)區(qū)間13200-13650，年關(guān)將至，市場(chǎng)大多放假停工，需求轉(zhuǎn)淡，且氧化鋁價(jià)格持續(xù)下降，鋁價(jià)震蕩格局不變，滬鋁13500關(guān)口壓力猶存，中長(zhǎng)期偏弱趨勢(shì)不變，2月份因春節(jié)假期，2月2日-2月10日國(guó)內(nèi)休市，預(yù)計(jì)節(jié)后滬鋁延續(xù)震蕩趨勢(shì)，波動(dòng)區(qū)間13300-13600。操作上仍維持逢高拋空。

外盤方面，本月倫鋁震蕩回暖，月初因中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)放緩，以及市場(chǎng)關(guān)注中美貿(mào)易戰(zhàn)的最新進(jìn)展，交投謹(jǐn)慎，倫鋁盤中跌破1800重要關(guān)口支撐，最低下探至1785.5美元，創(chuàng)23個(gè)月以來新低，隨后重回1800關(guān)口震蕩，顯然此關(guān)口仍存在一定支撐，因此鋁價(jià)震蕩回暖，而月中由于港交所擬將出庫(kù)排隊(duì)時(shí)間上限由40天上調(diào)至80天，現(xiàn)貨升水提升，lme鋁倉(cāng)庫(kù)連續(xù)增加注銷倉(cāng)單數(shù)量，倫鋁盤中擺脫低迷行情，一舉突破1900關(guān)口壓力位，最高攀升至1919美元，但缺乏實(shí)質(zhì)性的利好，鋁價(jià)終難擺脫震蕩走勢(shì)，隨后漲勢(shì)放緩，倫鋁1900關(guān)口壓力猶存，重回18時(shí)代，短期料震蕩延續(xù)，預(yù)計(jì)2月份倫鋁波動(dòng)區(qū)間1820-1950美元。

市場(chǎng)方面，持貨商對(duì)后市信心不足，年底出貨增多，市場(chǎng)貨源充裕，但下游多在中下旬已經(jīng)放假，對(duì)鋁錠需求減弱，采購(gòu)積極性降低，且對(duì)年后行情多不看好，囤貨量有限，中間商交易尚可，整體成交仍顯偏弱。

華東地區(qū)，基本面上，產(chǎn)能釋放、減產(chǎn)不及預(yù)期，產(chǎn)量增加，因春節(jié)因素影響，電解鋁庫(kù)存出現(xiàn)累庫(kù)存階段，而消息面，中美貿(mào)易談判未有明顯利好出現(xiàn)及美取消對(duì)俄鋁制裁對(duì)鋁價(jià)走勢(shì)施壓，2019年1月電解鋁價(jià)格延續(xù)下行趨勢(shì)，截至1月底，華東現(xiàn)貨鋁價(jià)格在13340-13380元/噸之間，環(huán)比12月底下跌80元。另外，2月2日-2月10日國(guó)內(nèi)休市，現(xiàn)貨價(jià)格停報(bào)。

華南地區(qū)，1月華南鋁錠價(jià)格先跌后漲，扳回部分跌幅，但整體重心仍表現(xiàn)下移，截至1月底，鋁錠帶票價(jià)格在13620-13720元/噸之間，較12月底下跌190元/噸，跌幅較華東地區(qū)有所擴(kuò)大?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，持貨商維持正常出貨，市場(chǎng)貨源依舊充裕，下游采購(gòu)少，成交多體現(xiàn)在貿(mào)易商之間。

三、庫(kù)存方面

本月lme鋁庫(kù)存打破前期下降趨勢(shì)，略有回升，截止1月24日倫鋁庫(kù)存高達(dá)130.1萬噸，環(huán)比去年12月底增加近3萬噸，增幅2.37%。受春節(jié)假期臨近，市場(chǎng)提前放假，令需求疲弱，本月上交所鋁庫(kù)存也略有增長(zhǎng)，截止1月25日，上交易所鋁庫(kù)存68.9萬噸，環(huán)比去年12月份增加1.65萬噸；增幅2.45%；但相比2018年4月以來的99萬噸的歷史庫(kù)存，下降30%，庫(kù)存下降趨勢(shì)緩慢。

四、廢舊市場(chǎng)

1月廢鋁價(jià)格跟隨鋁價(jià)下調(diào)，華南地區(qū)跌幅較大，在200元左右，截至1月底當(dāng)?shù)貦C(jī)鋁主流價(jià)格在10200附近，其他地區(qū)價(jià)格多在百元附近，目前華東地區(qū)鋁合金噴涂料價(jià)格報(bào)價(jià)1萬附近，斷橋鋁8900附近，鋁線11300附近，1系邊角料在1.1萬附近，6系1.07萬附近。

因春節(jié)因素影響，1月份中上旬廠家和中大型回收站點(diǎn)備貨積極性較高，主要是擔(dān)憂年后市場(chǎng)恢復(fù)慢，貨源難尋，但因行情和部分商家提前放假的原因，1月廢鋁市場(chǎng)貨源緊俏，廠家備貨量不及預(yù)期。截至1月底，市場(chǎng)交易逐漸冷清，廠家和回收站點(diǎn)多已放假，僅少數(shù)大型再生鋁廠春節(jié)仍開爐；年后開工情況，據(jù)了解，廠家多集中在初十附近開爐，而回收商則選擇在元宵節(jié)后開工居多。

年后廢鋁市場(chǎng)恢復(fù)正常預(yù)計(jì)在元宵節(jié)后，已經(jīng)是在2月下旬，預(yù)計(jì)廢鋁價(jià)格難有出現(xiàn)表現(xiàn)，但考慮到節(jié)后市場(chǎng)備貨及貨源緊俏的情況，下跌亦有難度，整體看預(yù)計(jì)2月廢鋁價(jià)格漲跌空間有限，廠家和回收站點(diǎn)正常接貨即可。另外，1月31日-2月11日廢鋁價(jià)格停報(bào)，12日恢復(fù)。

五、行情展望

本月鋁價(jià)外強(qiáng)內(nèi)弱，倫鋁突破1900關(guān)口后回落，滬鋁則震蕩偏弱，跟漲幅度有限，年關(guān)將至，市場(chǎng)大多放假停工，需求轉(zhuǎn)淡，且氧化鋁價(jià)格持續(xù)下降，鋁價(jià)震蕩格局不變，中長(zhǎng)期偏弱，2月份因春節(jié)假期，2月2日-2月10日國(guó)內(nèi)休市，預(yù)計(jì)節(jié)后滬鋁延續(xù)震蕩趨勢(shì)，波動(dòng)區(qū)間13300-13600。操作上仍維持逢高拋空?，F(xiàn)貨方面，截止1月29日華東現(xiàn)貨鋁報(bào)價(jià)13260-13300元/噸，環(huán)比去年12月份下跌170元。現(xiàn)貨貼水70；從趨勢(shì)來看，短期鋁價(jià)難有作為，節(jié)后市場(chǎng)入市較晚，供需雙弱，鋁價(jià)震蕩趨勢(shì)不變，料2月份鋁價(jià)低位運(yùn)行，現(xiàn)貨鋁整體波動(dòng)區(qū)間1.32-1.34萬。