投資要點：

光伏：低谷已過，新成長周期來臨能源局2019年光伏政策將推出，補貼強度下降，但規(guī)模得到充分保證。國內(nèi)“十三五”光伏規(guī)劃總量有望大幅提升，同時全球需求也在持續(xù)提升。建議關(guān)注兩點（1）光伏行業(yè)低谷已過，中長期全球光伏需求大幅提升，中國光伏制造業(yè)占全球絕對主導地位，國內(nèi)技術(shù)、成本雙重優(yōu)勢企業(yè)，最后勝出，特別是中上游，最終寡頭壟斷市場?？春?)、()、晶科能源（2）此輪產(chǎn)業(yè)鏈價格大幅下降后，用戶側(cè)平價范圍地區(qū)繼續(xù)大幅擴大，對于國內(nèi)來說，特別是分布式光伏，是未來需求增長最重要來源，看好林洋能源、()、()等標的。

新能車：產(chǎn)銷持續(xù)增長，看好各細分龍頭國內(nèi)新能車產(chǎn)銷持續(xù)增長，但補貼大幅退坡趨勢依舊。乘用車純電動比例上升，續(xù)航里程及帶電量增加，電池及電池材料需求提升明顯，同時“比能量”等技術(shù)指標持續(xù)提升，三元高鎳、濕法隔膜、軟包等細分領(lǐng)域發(fā)展勢頭良好。

國內(nèi)動力電池市場需求巨大，但產(chǎn)能增速也很快，存在產(chǎn)能過剩風險，行業(yè)存在價格戰(zhàn)、利潤下滑壓力，但能接近日韓的高端產(chǎn)能并不多，未來高端產(chǎn)品仍供不應求。

電池行業(yè)集中度不斷提升，小廠商未來生存困難，真正具備技術(shù)優(yōu)勢和成本優(yōu)勢的企業(yè)會在新周期中脫穎而出，其中尤以寧德時代為代表。電池環(huán)節(jié)強烈看好catl。

材料環(huán)節(jié)亦是如此，看好具備技術(shù)、成本、客戶優(yōu)勢企業(yè)。正極材料標的推薦()，濕法隔膜推薦恩捷股份，電解液推薦()。

儲能市場大規(guī)模啟動2018年國內(nèi)儲能市場已經(jīng)步入發(fā)展快車道，同比增長翻番以上，總量有望達到gw級。國內(nèi)市場各項補貼都在收緊，隨著電池及系統(tǒng)成本不斷下降，儲能在沒有補貼情況下逐步成長，政策風險小，相對健康。后續(xù)電網(wǎng)下屬節(jié)能公司還將陸續(xù)落地百mw級別的儲能項目，眾多區(qū)域發(fā)電端還有大量調(diào)頻項目，加之儲能商業(yè)項目的持續(xù)推進，2019年國內(nèi)儲能有望繼續(xù)突飛猛進，今后幾年都有望快速發(fā)展。儲能行業(yè)整體政策風險小，發(fā)展空間大。標的看好()。

風險提示：需求不及預期；補貼退坡超預期；政策不及預期；