■汽車：特斯拉modely發(fā)布引發(fā)的幾點(diǎn)思考：特斯拉近日發(fā)布modely車型，外觀相比于model3差異不大，體積和售價(jià)均提升10%。modely定位緊湊型純電動(dòng)suv，其上市更多的是為補(bǔ)足產(chǎn)品系列，持續(xù)提升消費(fèi)者關(guān)注度。

馬斯克在年初時(shí)曾宣布減少models/x生產(chǎn)時(shí)間，也表明其對(duì)版model3/y車型的重視。從推出時(shí)間看，modely的量產(chǎn)預(yù)計(jì)在2020年底，因?yàn)楫?dāng)前不會(huì)對(duì)原有車型，尤其是model3的銷售形成干擾。同時(shí)，對(duì)比國際車企即將推出的純電動(dòng)suv車型，modely和eqc的駕駛性能指標(biāo)較為領(lǐng)先，modely的充電效率則遙遙領(lǐng)先，e-tron和ix3次之。從國內(nèi)市場(chǎng)看，25-35萬元售價(jià)區(qū)間的車型極少，預(yù)計(jì)和modely售價(jià)較為接近車型包括上汽榮威marvelx和蔚來es6/8。相比而言，modely的劣勢(shì)可能在于車身空間的不足，但整體吸引力仍然很大。未來隨著其國產(chǎn)化的加速，本土供應(yīng)商將迎來全球性機(jī)遇。松下產(chǎn)能的不足將使得特斯拉引入二供、三供廠商，材料環(huán)節(jié)本身進(jìn)程較快的負(fù)極、隔膜也有望率先受益。我們預(yù)計(jì)2020年特斯拉對(duì)動(dòng)力電池、負(fù)極、隔膜的需求量將超過40gwh、4萬噸和7.2億平。

投資建議：隨著特斯拉的產(chǎn)品布局和中國市場(chǎng)開拓，其動(dòng)力電池供應(yīng)鏈有望加速向本土企業(yè)開放。重點(diǎn)推薦海外供貨占比加速提升、產(chǎn)品具備更高溢價(jià)的：恩捷股份和星源材質(zhì)（隔膜）、璞泰來和()（負(fù)極）。同時(shí)零部件廠商也有望受益于“量”的快速提升，建議關(guān)注：旭升股份、三花智控等。此外19年我們依然堅(jiān)定推薦受補(bǔ)貼退坡影響更小的環(huán)節(jié)與相關(guān)企業(yè)，重點(diǎn)推薦：1）優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供不應(yīng)求，議價(jià)能力強(qiáng)，參與全球競(jìng)爭(zhēng)的電芯企業(yè)寧德時(shí)代、()、()；2）低端車型在補(bǔ)貼退坡壓力下有望向磷酸鐵鋰電池切換，重點(diǎn)推薦lfp龍頭()；3）盈利模式穩(wěn)定的正極龍頭()、盈利實(shí)現(xiàn)觸底回升的電解液龍頭()和()。

■新能源發(fā)電：風(fēng)電加速復(fù)蘇，企業(yè)盈利迎來拐點(diǎn)。導(dǎo)致18年風(fēng)電整體復(fù)蘇進(jìn)度略低于市場(chǎng)預(yù)期的三大因素均在邊際改善：去杠桿階段結(jié)束，電力集團(tuán)去杠桿問題有望放松；國內(nèi)融資環(huán)境明顯改善，基準(zhǔn)利率明顯下行，民企投資風(fēng)電場(chǎng)積極性提高；環(huán)保問題有望松綁同時(shí)企業(yè)應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)也更加成熟。此外，紅色預(yù)警區(qū)域進(jìn)一步解除，已成功“脫帽”，新疆和甘肅2018年棄風(fēng)率也已分別降至22.9%和19.0%，紅色預(yù)警區(qū)域的陸續(xù)解禁將會(huì)貢獻(xiàn)顯著的裝機(jī)增量。另外，分散式和海上風(fēng)電也在加速推進(jìn)，同時(shí)2019年是電價(jià)調(diào)整周期的最后一年，大概率將推動(dòng)風(fēng)電迎來新一輪搶裝，預(yù)計(jì)全年裝機(jī)有望達(dá)到30gw。同時(shí)，隨著招標(biāo)價(jià)企穩(wěn)回升，原材料成本下行，企業(yè)盈利有望顯著提升。