上游：本周鈷價震蕩、鋰價穩(wěn)、鎳價穩(wěn)。電鈷（華南）跌3%、電鈷（金川）跌1%、硫酸鈷漲2%。碳酸鋰（電池級）平。硫酸鎳平。

中游：1）鋰電，繼續(xù)看好鋰電池龍頭企業(yè)因原材料降價后導(dǎo)致盈利水平的恢復(fù)。2）正極，前驅(qū)體價穩(wěn)，三元正極價格走弱，磷酸鐵鋰價格穩(wěn)定。3）負(fù)極，價格穩(wěn)定。4）隔膜，短期降價壓力較小。5）電解液，價格相對穩(wěn)定，上游六氟磷酸鋰漲價空間有限。短期看好鋰電池龍頭。

下游：1）中國11月電機裝機量超20萬臺；2）11月動力電池裝機量為8.43gwh，其中寧德時代3.4gwh最高。

光伏：電池漲價，看好高效perc電池龍頭標(biāo)的。

上游：1）硅料，菜花料/致密料均價73/80元/kg，0%/0%。2）硅片，多晶/單晶硅片均價2.06/3.05元/片，0%/0%。硅料硅片價格穩(wěn)定。推薦關(guān)注高品質(zhì)硅料龍頭及單晶硅片龍頭。

中游：1）電池，多晶/單晶/單晶perc電池國內(nèi)價格分別為0.89/0.98/1.22元/瓦，1%/0%/2%。2）組件，多晶/單晶/單晶perc組件價格為1.86/1.93/2.15元/瓦，0%/0%/0%，電池漲價，組件價格穩(wěn)定。推薦關(guān)注單晶perc電池龍頭。

下游：1）牛津光伏有限公司1cm2鈣鈦礦-硅串聯(lián)太陽能電池已達(dá)到28％轉(zhuǎn)換效率，打破世界紀(jì)錄；2）firstsolar訂單已排到2020年，預(yù)計明年的組件出貨量約5．4gw至5．6gw，比2018年翻倍。

風(fēng)電：競爭性配置辦法陸續(xù)出爐，中游上游持續(xù)改善上游：銅跌0.23%，中厚板跌0.25%，環(huán)氧樹脂持平，原材料降價繼續(xù)看好上游零部件環(huán)節(jié)改善。

中游：12月28日，明陽獲ipo批文，看好中游風(fēng)機環(huán)節(jié)。

下游：天津發(fā)布陸上集中式風(fēng)電競爭性配置辦法征求意見稿，擬采用類似廣東的分段提高得分難度的評分規(guī)則，從而避免惡性競價，目前已有4省市發(fā)布競爭配置辦法，看好平穩(wěn)過度。

工控&核電&電力設(shè)備工控：工業(yè)前期政策密集落地期，看好萬億市場。

核電：看好未來裝機重啟帶動產(chǎn)業(yè)鏈成長。

電力設(shè)備：特高壓進(jìn)入新一輪建設(shè)周期，年均市場容量超千億。

重點推薦：

鋰電：寧德時代、璞泰來、()、星源材質(zhì)、()。

電機：()、()。電控：()。

光伏：硅料龍頭、硅片龍頭、捷佳偉創(chuàng)、()。

風(fēng)電：()。

工控：匯川技術(shù)、信捷電氣。核電：()。

電力設(shè)備：()、()、()。

風(fēng)險提示：車銷量不及預(yù)期，新能源發(fā)電裝機不及預(yù)期，工業(yè)自動化發(fā)展不及預(yù)期，電力設(shè)備投資不及預(yù)期。