電氣設備：靜待補貼政策落地后績優(yōu)股布局機會薦10股

2019-04-08 14:08來源:/

原標題：電氣設備：靜待補貼政策落地后績優(yōu)股布局機會薦10股

投資要點：

短期重視政策邊際影響，電動車長期配置價值臨近。1)中游基本面持續(xù)向好，配置時點臨近：中上游企業(yè)的出貨量以及下游整車產銷量處于較高增速水平，呈現(xiàn)持續(xù)向好的發(fā)展趨勢，我們樂觀預期中游頭部企業(yè)2018年度業(yè)績。同時，從往年來看一季度為傳統(tǒng)淡季，主要受春節(jié)假期以及3c電子產品周期性以及政策的邊際影響，業(yè)績存在一定不確定性。我們判斷2019q1將會是年內的業(yè)績低點，同時從投資角度來看，也會是板塊配置的較好時點。2)補貼政策仍存邊際影響：補貼政策仍存在一定不確定性，公布時點、退坡幅度、是否含有過渡期等等都會對行業(yè)產生邊際影響。2019年政策公布時點漸行漸近，如果政策低于預期(整體退坡幅度不小于60%)，行業(yè)整體盈利能力將會降低，同時也會加速行業(yè)低端產能出清。因此，部分頭部企業(yè)通過下游需求與市占率提升，其業(yè)績有望同比仍有不錯的增長，將具備阿爾法投資屬性。如果銷量能穩(wěn)步增長(超160萬銷量)，判斷市場仍能行業(yè)高估值溢價?？傮w來說，政策對行業(yè)影響有短期陣痛，板塊指數(shù)或隨之回調，但調整空間有限，因為基本面仍有支撐，疊加投資者倉位有所提升但整體較低。綜上，當下建議靜待政策正式落地后頭部企業(yè)的布局機會。

投資建議：1)當下優(yōu)選有業(yè)績支撐，且未來產品價格相對企穩(wěn)的細分行業(yè)，如正極材料、電解液、電池設備等細分行業(yè)，標的建議關注當升科技（300073）、新宙邦（300037）、星云股份（300648）。值得指出的是，寧德時代（300750）與比亞迪（002594）是引領行業(yè)發(fā)展的標桿企業(yè)，我們堅定看好其長期配置價值，但短期需衡量政策波動對兩者的影響。2)目前行業(yè)處于換擋加速期，頭部企業(yè)價值凸顯，中長期建議關注四條主線：一是格局及產業(yè)優(yōu)勢相對明顯，具有全球化產品供給且海外產品價格與盈利水平相對較好的細分龍頭寧德時代、比亞迪、當升科技；二是除新能源外的業(yè)務比較堅挺的龍頭企業(yè)，方能形成有效的業(yè)績打底具有相對防御性，新能源汽車業(yè)務將助推估值的防守型標的新宙邦、億緯鋰能（300014）、欣旺達（300207）。三是受益于電動乘用車-動力鋰電池-核心原材料趨勢性投資標的：星源材質（300568）、天賜材料（002709）、杉杉股份（600884）、恩捷股份（002812）、璞泰來（603659）、新綸科技（002341）。四是關注市值較小的彈性標的：星云股份、科恒股份（300340）。其他建議重點關注：先導智能（300450）、贏合科技（300457）、匯川技術（300124）、宏發(fā)股份（600885）、三花智控（002050）、道氏技術（300409）、華友鈷業(yè)（603799）、寒銳鈷業(yè)（300618）、天齊鋰業(yè)（002466）、贛峰鋰業(yè)等行業(yè)龍頭。