報(bào)告要點(diǎn)新政時(shí)點(diǎn)臨近，景氣高位延續(xù)開年以來新的產(chǎn)銷高景氣在春節(jié)后得以延續(xù)，其中電動(dòng)車行業(yè)單月產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比翻倍以上增長，中游材料龍頭排產(chǎn)全部維持高位；光伏方面，各環(huán)節(jié)價(jià)格繼續(xù)維持平穩(wěn)，其中致密料價(jià)格小幅上漲，龍頭企業(yè)排產(chǎn)已至三季度，超市場預(yù)期。當(dāng)前投資者對于電新板塊一高增應(yīng)該沒有疑慮，主要關(guān)注點(diǎn)則是2019年補(bǔ)貼退坡新政即將落地，從而對后續(xù)行業(yè)產(chǎn)銷或市場情緒帶來短期沖擊。我們認(rèn)為過去幾個(gè)月來投資者對于補(bǔ)貼預(yù)期應(yīng)已充分，且下半年起產(chǎn)業(yè)景氣度大概率是走高趨勢，因此當(dāng)前時(shí)點(diǎn)繼續(xù)堅(jiān)定建議配置電新板塊。

新能源汽車：產(chǎn)銷印證景氣，繼續(xù)看好春季躁動(dòng)國內(nèi)補(bǔ)貼政策尚未正式出臺，但考慮到產(chǎn)業(yè)、市場逐步形成預(yù)期，政策細(xì)則調(diào)整對于短期高景氣，以及電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展邏輯而言沒有明顯影響：1）本周()、吉利、江淮等車企披露一月產(chǎn)銷量，高工鋰電發(fā)布裝機(jī)，同比均實(shí)現(xiàn)高增長，多口徑數(shù)據(jù)驗(yàn)證產(chǎn)業(yè)鏈高景氣。搶裝效應(yīng)疊加部分龍頭一季度盈利能力趨穩(wěn)，財(cái)報(bào)高增長有望成為“春季躁動(dòng)”的有力支撐。2）長期看，汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢不因政策改變，長期買點(diǎn)有望逐步形成。

風(fēng)光儲：光伏高景氣延續(xù)，行情逐步向二線蔓延節(jié)后光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格依然維持較強(qiáng)走勢，致密料價(jià)格小幅上漲，其他各環(huán)節(jié)價(jià)格維持平穩(wěn)。雖然目前國內(nèi)裝機(jī)需求基本處于停滯狀態(tài)，但、、日本等英式財(cái)年國家一季度需求旺盛，同時(shí)等東南亞市場、等南歐市場等受天氣影響較小，需求同樣相對較好，支撐一季度淡季不淡，預(yù)計(jì)短期產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格仍將維持強(qiáng)勢。在此背景下，我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)龍頭公司一季報(bào)有望超預(yù)期。中期來看，受益于成本持續(xù)下降，海外市場需求爆發(fā)明顯，預(yù)計(jì)2019-2020年光伏將維持長期景氣，持續(xù)看好板塊投資機(jī)會。

電力設(shè)備：電網(wǎng)混改進(jìn)度超預(yù)期，特高壓及信息化環(huán)節(jié)持續(xù)高景氣在去年底完成管理層換屆后，公司混改力度有望超預(yù)期。年初國網(wǎng)1號文聚焦“新時(shí)代改革”以及近期()注入國網(wǎng)信通產(chǎn)業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)，都直接印證了這一判斷。如我們前期觀點(diǎn)，國網(wǎng)混改對上市公司的影響除了資產(chǎn)注入層面外，還體現(xiàn)在兩方面積極催化：第一是社會資本的引入將進(jìn)一步充實(shí)國網(wǎng)逆周期投資的資金來源，投向?qū)⒅饕性谔馗邏杭靶畔⒒h(huán)節(jié)；第二則是將助推下屬裝備集團(tuán)實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)事項(xiàng)落地，統(tǒng)一管理層及股東利益。